今年一季度迎来业绩开门红 家电三巨头押注以旧换新

　　“五一”假期前%%*@，三大家电龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器披露了今年一季度业绩报告#@%@@。在近期以旧换新政策、高温天气来临等外部因素的刺激下%*@#，三巨头的一季度表现备受外界关注####*。

　　今年一季度#%##，白电三巨头再次上演“强者恒强”的剧情*@*@#。美的、海尔、格力三者的单季营收同比增幅最高达10%*@@#，归母净利润均实现双位数的同比增长#@。纵向比较来看*%%，美的是继去年二季度以1012亿元营收首破千亿元纪录之后@@#@%，单季营收再次突破千亿元#@#，创下单季度历史新高；格力则取得了自2020年以来最好的一季度业绩#@@#。

　　业绩亮眼 一季度内外销备货热情高涨

　　今年一季度*%*，“冰空洗”三大白电内外销零售、出货端均实现了开门红%###，且内销表现明显好于出口#*#。产业在线的数据显示@#，家用空调的内外销均实现了双位数增长**@*，原材料价格上涨促进了备货节奏的提前；冰箱产销规模创下单季度历史新高%*，内销受多省市以旧换新补贴落地的推动*@*#，实现超8%的同比增长@#@@。

　　内外销备货热情高涨*#@##，直接推动了家电三巨头业绩的走高*#*#。今年一季度@#*%#，美的单季营收再次突破千亿元**@@，实现营业总收入1065亿元**#%*，海尔营业总收入为690亿元**#@，格力营业总收入为366亿元*%**#。从营收规模估算可得#**#%，美的营收规模相当于2.9个格力**，海尔营收规模相当于1.9个格力@%*@。其中##，美的营收增幅为10.19%%#@，也领先于海尔(6.01%)和格力(2.53%)*##%@。

　　归母净利润方面#**，今年一季度从大到小排列依次为美的、海尔和格力@%#，美的盈利水平约为海尔、格力的两倍；而海尔归母净利润的增长动能最强#%%*，同比增长20.16%**%%。从销售毛利率来看@@%@，海尔与格力较为接近##%，约为31%*@#，美的为26.49%*#*%#。

　　从高速发展的时代走来#@*，家电三巨头在家电圈的地位基本难以撼动###，但由于发展路径、经营模式的差异#*，如今各自的业绩亮点也存在很大差别#%*@%。

　　一向走多元化路线的美的@*，一季度ToC与ToB业务均实现稳步增长%#%，ToC智能家居业务实现同比增长11%@%#，ToB端商业及工业解决方案整体实现同比增长9%%%*@*。根据2023年财报***@@，美的B端收入占总营收比例增加到25%****，已成为增长新引擎%@%。海尔坚持数字化转型、品牌高端化布局#@%，单季毛利率已连续五个季度实现同比提升%%*%。格力作为空调龙头企业##*，一季度空调实现平稳增长%*%@*，扣非净利润同比增长21.55%*#，表现亮眼*@。

　　“豪横”入局 家电行业能否恢复当年增长？

　　当前@*#，新一轮以旧换新政策正在抓紧落地#%。今年4月@#@#@，商务部等14个部门联合制定的《推动消费品以旧换新行动方案》公布%@%#%，鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴%@，多地随后发布家电以旧换新的方案@@@。

　　以旧换新政策能给家电龙头乃至整个行业带来什么影响？回顾上一轮“以旧换新”方案###，相关补贴政策曾为家电市场注入一针强心剂*%*。2008年@@%@，受金融危机影响*@#，中国家电业规模增速从之前的14%骤降至4.5%#@@*@。为提振消费#@@，家电下乡、以旧换新等政策相继在2009年6月份出台#%。据统计#**，2009年至2011年的家电“以旧换新”政策补贴规模共300亿元%@@，拉动消费3420亿元##%，拉动倍数超10倍%#@%@。

　　政策刚落地时#*，家电市场尚且处在观望期#*@*#，但随着政策加速落地@%，居民消费拉动逐步体现在企业业绩之上*%%。根据行业协会的统计*#，2010年家电行业的规模增长接近30%%#。美的、格力等公司的营收和净利润增长均在40%以上%%。股价方面**@*，2009年家用电器板块整体涨幅为153.84%%@%，在当年所有申万一级行业中排在第四位*#*@#。

　　对于新一轮以旧换新政策%%%，家电龙头以真金白银踊跃入局%#，掀起了促销和补贴的热潮@#@@%。美的拟投入80亿元大力推动全品牌、全品类产品的以旧换新和设备更新**%#%，不仅涉及全屋家电产品#@，还兼顾ToB端的暖通、电梯、机器人、医疗器械等工程设备的换新@#%。格力投入30亿元资金启动对家电产品的以旧换新活动#@*@*，单台最高可补贴达1000元*@。

　　企业的乐观预期同样体现在排产数据上##。产业在线数据显示%#%%，今年5月白电合计排产量达到3775万台%*%@，较去年同期生产实绩增长15.2%@##%，延续今年以来较高的增长趋势*##*%，而空调内、外销合计排产同比增长19.4%*##*@。一直以来@*，白电板块股价对家空内销排产数据的反应也较为明显%**。今年前4月%*#*，家电三巨头都酝酿了一波反弹%%*，海尔股价涨幅为44%%*%@*，美的和格力分别为28%和30%@##。

　　奥维云网董事长文建平表示@@#，新一轮以旧换新政策如果各地执行和配合得当*#*##，初步估计将对今年国内家电市场产生2%-3%的拉动作用*@。在新政策的影响下@#，部分家电消费的节奏提前#@#@，预计今年全年国内家电市场零售额将增至8800亿元左右@#%。也有行业人士表示#%@，新一轮以旧换新虽然不足以复制当年的增速#***#，但对于支持消费板块中产品力较为突出的公司业绩修复将大有帮助%#%%。

　　羊城晚报记者 黄婷