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回购+拓展赛道 上市物企努力修复市值
多家物企回购股份加强市值管理@*@*@，科技创新和增值服务赛道的突破也将起到重要作用
房地产行业风险仍在出清*%，关联度较高的物业行业也处于调整期*#。2023年*#，物管行业并未出现触底反弹#@*#%，而是继续探底@#@#*，表现为股价、市值双双下行%%，物企上市之路愈加艰难#@**。在此背景之下**#，众多上市物业企业采用回购股份来加强市值管理%%%*@。
2024年#%#，国资委将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核@%%#%。市值管理成为上市物业企业重点关注方向#%%%。那么@@@*，上市物企的市值如何修复？未来物企在资本市场的发展前景预期如何？
上市数量创近六年新低
2023年###%，资本市场“寒意”明显@@，联交所对物企的上市审核及管理更加严格#@%#*，企业上市意愿低迷%##。据中指研究院物业总经理牛晓娟介绍#@@#%，2023年@@#@，物业管理行业IPO热度进一步降低@*%**，年内新增上市公司仅两家@##@，分别是众安智慧生活和润华服务*%，募集资金总额约2.4亿港元*%%#。上市物企数量及募集资金总额均创近六年来新低@*#%%，回落至2015年的水平#@#。
另据克而瑞研究院信息显示@*，润华服务和众安智慧生活##@#，自2021年筹划上市以来均经历了3次递表*#*，上市平均用时达到661天%%*，较2022年6家新上市物企平均用时延长了367天@##*，万达商管在历经4次递表后仍未闯关成功*@@%#，上市之路坎坷%@%%#。
资本市场寒冬@@**#，物企上市意愿急转直下@@*。公开资料显示*%，2023年新递表企业仅4家@*%#，且其中3家为国资背景*%%%@，唯一一家民企明集团也于2023年12月12日撤回了发行上市申请文件@%%%@，而泓盈服务在2023年6月25日发布招股书后*%*，2024年3月15日@@**，再次在港交所发布招股书%*%*。今年4月24日@@@@，才顺利通过港交所上市聆讯@*，其是长沙市一家国有城市服务及运营提供商*%%。
是否还热衷登陆资本市�#%#%。�
渐苒研究院首席研究员、物商云联合创始人汤晓晨认为@**#*，当前及接下来一段时间仍会有物业公司上市@%@#，主要会以地方国资物企、大型非关联地产物企为主%@#*@，但由于体量都较�%#@。换岫哉迨谐〔笥跋�#*%@。
牛晓娟表示**，2024年%#*#@，部分物业服务企业@%*%%，尤其地方国资背景物业企业@#@，仍在寻求奔赴资本市场的机会##**#，以实现资产保值增值及组织结构优化#%。其中%%，泓盈运服已经顺利通过港交所上市聆讯@#@，深业运营、经发物业仍在IPO进程中#%%%，且于2月份均已获得中国证监会发布的境外上市备案通知书***@@，3月均已再次向港交所递交招股书%%%，这些企业在2024年年内有望登陆港交所主板市�#*。谐⌒判幕蚪鱿只嘏纯�#%*。
建诚晟业联合创始人苑承建也认为#*%#，“物业企业仍会积极追求上市@@@，但估值将会继续下行%*#*。”
市值均值跌幅近50%
近两年##@@@，上市物业企业一直面临市值下行的挑战##@。2023年资本市场市值下跌明显%%*，整个物业行业仍旧处于修复期***。
据牛晓娟介绍@*@，物业板块自2023年以来%@，总市值仍处在波动下行趋势@%%。截至2023年最后一个交易日收盘*%@，65家物业上市公司市值之和为2384.42亿元%#，市值均值约36.68亿元%#。相比而言@%@*#，2022年58家物业上市公司市值之和为4170.15亿元#*，市值均值约71.9亿元***，无论是市值总和还是市值均值%###，均出现大幅下降%**。其中%@，市值均值跌幅达到48.98%*@*%@。
在个股股价上%#，据克而瑞研究院统计@#，截至2023年12月31日@@%#，仅京城佳业、宋都服务、鑫苑服务3家相对年初股价略有上涨@*，企业股价整体下挫*##@#，股价均值由年初的6.79港元/股下降至4.25港元/股#*%*，降幅达到37.2%#%*。从不同类型企业收盘价涨跌幅来看**#**，国资物企和民营物企股价较年初跌幅分别为35.0%、42.5%**%，民营物企股价整体振幅更大**，国央企在此轮下行周期中的表现仍优于民企@@@。
需要关注的是*%**，2023年仍是房企偿债高峰年份*%%，但市场销售疲软、企业融资不畅*#@*#，物企反向“利益输送”仍在上演@#%%#。房地产暴露出来的风险及“利益输送”行为均给物企带来负面的影响@@*。
为了挽回市场信心@#**，2023年##*，多家物企发起大笔回购%@#*#，以表明对自身未来业绩增长的确定性态度*%#。克而瑞研究院监测数据显示%#%%，2023年共有10家上市物企回购259次*@%，累计回购2.91亿股**，回购金额达10.10亿元#%*#%，回购次数、回购股数和回购金额均远高于上年**#。2022年#**%@，上市物企回购92次%@%，累计回购9919.68万股####，回购金额约3.98亿元#%。
从企业回购策略来看@*#，主要分为两种%*#@*，分别是以碧桂园服务为代表的低频大额回购和以金科服务、绿城服务为代表的高频小额回购%@。在克而瑞研究院分析人士看来*%，上市物企频繁发起股票回购%**，向外界传递了对自身经营情况的看好@*，展现了对行业前景和股价的信心@%%@@，也向市场传递公司价值被低估的信号*@##，这有利于改善公司的资本结构*#*%%，缓解投资者的担忧%%，稳定股价和市值@#***，提振市场信心@@**#。
短期内股价、市值仍然承压
如何修复走低的市值*#，是每家物企都在思考的问题#@*。对此#***@，苑承建表示@@%，对当前上市物企来说@%**%，一方面要继续提升管理规模@@%，特别是优质次新项目@%#，扩大管理规模的同时提高利润率#*%，实现主业的做大做强；二是要做好与开发母公司的应收账款管理和经营独立#@@#，减少开发母公司带来的影响**%，特别是现金流影响；三是要积极拓展基于在管项目客户的新业务模式*@%，比如资产管理、养老服务、城市管理服务等@@，提高经营效率%*@*#，实现从传统物企向现代化服务企业的转型%%。
汤晓晨表示@##，目前上市物企市值处于低谷%@，行业外围因素占据主要地位#*@@*，行业内部因素占据次要地位#%@%。行业内部因素是增量交付趋缓#%%，受关联方应收账款拖累；基础服务商业模式竞争激烈@*#**，利润空间缩窄；更深层次的原因%%*@*，是物企的第一曲线(物业服务)和第二曲线(空间变现)都遭遇暂时挫折@#。
“物业公司能不能再次赢得投资者目光#%，重新成为市值增长明星%##，依赖于物业公司在两方面的突破是否成功：其一@*%，科技突破能否真正带来量化意义上的、可观测的、持续的降本增效提升或对物管行业商业模式的革新；其二%@#@，增值服务赛道能否‘跑’出来有价值的独角兽公司*@*%%。”汤晓晨认为%#*#，如果能因此赢得投资者目光%*@**，相信这样的企业的股价、市值能够再上一个台阶*#%#，市场也会对既有物业公司进行重估%%@#@，让优秀的企业脱颖而出*@。
对于未来物企在资本市场的表现%%%，苑承建预期***#，由于受到地产行业持续下行影响%#@#，资本市场对物企认知转为传统行业、上市物企业绩特别是利润下滑等影响#@，目前资本市场对物业行业的热度仍在下降中%*，预计仍会延续一段时间@##。
采写/新京报记者 袁秀丽
来源：新京报