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强制性电池国标面世，从源头筑牢电动车安全防线
近期**%##，政府债在个人投资者中的热度居高不下%#*#%。
5月10日至5月19日%%，新一批储蓄国债正式开售%@#@%。5月11日下午@@#%#，记者电话咨询广东多家银行网点*%#，额度均已售罄**%。而在前一日#@#，地方债柜台发售份额也遭热抢@#%。5月9日%#@*@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%@%*@，据多名当地银行经理透露#@%%#，开售当日%*%，多数网点的地方债额度已被抢购一空*@。
有市场分析人士认为##，受去年国债增发以及地方化债的影响*@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%**，市场上“安全资产”较为稀缺@**@#。不过#%#@*，近期政策导向已经逐渐明朗****#。近期%**%*，有关负责人表示%%#*，今年计划发行的政府债券规模也不�#%%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#%#%@。受访业内人士多认为@@**，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*%，在监管推进下**%*%，专项债发行也将放量*#%，未来“资产荒”有望缓解%@*。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#%。财政部公告显示***@@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@*%，最大发行总额300亿元%%。其中@#@#，第三期期限为3年%%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*@*，最大发行额150亿元%*。
从利率上看%**#*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*%%*%，五年期票面利率为2.5%#*@@，低于去年同期水平##。不过记者注意到%@%*，与国有大行定期存款利率相比@%，储蓄国债仍具备一定优势##*%@。记者据银行官网信息梳理###，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@%%*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@#%#。融360数字科技研究院市场数据监测显示%@@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@*@%，五年期定期存款平均利率为2.388%%#@，均略低于储蓄国债利率@%##。
市场抢购热情也仍在持续%%*%%。5月11日下午#%%%%，记者咨询多家国有银行客户经理*#，均表示额度已售罄*#*#@。
“额度基本‘秒空’@*%*%。基本开售当天上午网点就已经没有额度#%。”广东一名股份行客户经理告诉记者#@##%，很多客户上次没有抢到额度@#%，这次都早早来线下网点排队等发售*%*。网点最早7点就已经有客户来排队了*%。
另一名股份行支行主管告诉记者*@#%，该行额度是区域共享的@@。当天所在网点的两名客户购买完成后@#@，区域额度就基本告罄#%*。“我去的网点额度应该不多##%##。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了**#*。”广州一名储户告诉记者#*@*，“本来打算买五年期的储蓄国债*##*，最终因为额度不够@%%##，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%#%#。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低**，但也出现“秒光”盛况@#*@#。
5月9日至11日@##@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#*%。根据广东省财政厅公告#%@%*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*#@，债券代码：2405278)%#%@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债##%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@@*，其中%#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@#。
从利率上看#%#，该地方债五年期票面利率为2.20%***#@，低于同期限储蓄国债#%%%@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%%#%。
虽然利率优势并不明显%*#*%，但当天柜台发售依然火爆@@%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@@。地方债发行时间早于储蓄国债一天**，利率更低#@%，但提前咨询者依然较多@%%#。”一名国有行内部人士告诉记者#@%**，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@%*，基本全为个人投资者认购**。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后**@#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注###@。不少机构认为*#*@，受去年国债增发以及地方化债的影响@#%%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*%#，市场“安全资产”相对稀缺***#@。
2024年一季度@%#，长期国债收益率出现下行%#*#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%#*%%，分别下行27BP、38BP###%*。机构对于资产荒的讨论渐盛*@*#。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#%@##，政府债券供给高峰或即将来临#@#%@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*%@#。
根据国盛证券研报#%*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*@%#@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%%#*，发行节奏仍慢于去年同期**@@，后续有望加速#%@%。
但4月以来%%%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%@#**。4月下旬*#，财政部表示**%，将根据超长期特别国债项目分配情况@@#*@，及时启动超长期特别国债发行工作#*#。4月30日#%%%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@###，保持必要的财政支出强度”%*。5月10日@#@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#%@，今年计划发行的政府债券规模也不�%%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%#。债券市场供求有望进一步趋于均衡@#%**，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*%。5月13日*@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#@。
频频表态背后*@，不少机构判断政府债供给高峰将至##%%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%##*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*@%*，其中新增一般债39亿元##%#@，新增专项债921亿元@@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@#。
据樊信江预测@*%%，5月国债净融资或达7500亿元@##，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%**%#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%#%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元##@。“假设供给在5～6月充分释放%%#@%，利率债供给规模约为4万亿元%#*，同比多增2.2万亿元@*#@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%@*@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*#*#%。据她测算#@*%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@*@@。
不过%%#*%，市场也有声音认为政府债供给增加%**，对目前“资产荒”影响有限@#***。一名银行债券交易员认为#%@*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#%，仍有各路资金抢购%*@，市场需求较大*#。因此@*，即便5月～6月政府债券供给加大*%*，“资产荒”也有可能持续@##。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@#*，大行、非银机构缺资产*@*#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#*%#*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@@*@#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%*@，与2016年低点的比较来看#*，进一步下行的空间比较有限#@%#，未来可能还将在当前位置震荡%#。