GGPoker(ggn666.com)
广州南站区域地下空间项目完成竣工验收
近期*%#%，政府债在个人投资者中的热度居高不下***。
5月10日至5月19日@@%@@，新一批储蓄国债正式开售*@。5月11日下午#@%#@，记者电话咨询广东多家银行网点@%##%，额度均已售罄@@。而在前一日*#*，地方债柜台发售份额也遭热抢*@*。5月9日%*@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%%%@，据多名当地银行经理透露##*，开售当日%###@，多数网点的地方债额度已被抢购一空*@*。
有市场分析人士认为@%%，受去年国债增发以及地方化债的影响@*@#@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@%%*，市场上“安全资产”较为稀缺@@#*。不过%##@，近期政策导向已经逐渐明朗@*@*。近期@@#，有关负责人表示#*，今年计划发行的政府债券规模也不�**%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@%。受访业内人士多认为%@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*%#*，在监管推进下*#%@#，专项债发行也将放量*#@#，未来“资产荒”有望缓解%%##。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日%*%#*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#*%。财政部公告显示*%@*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%%%**，最大发行总额300亿元%#*%%。其中#*@*@，第三期期限为3年*@%%@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*%*，最大发行额150亿元@#@@。
从利率上看*@##，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#%**，五年期票面利率为2.5%*#，低于去年同期水平@*@*#。不过记者注意到###，与国有大行定期存款利率相比#*%%，储蓄国债仍具备一定优势*%@。记者据银行官网信息梳理%@@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%%#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”##@@。融360数字科技研究院市场数据监测显示%*@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#@，五年期定期存款平均利率为2.388%%*@@，均略低于储蓄国债利率*@。
市场抢购热情也仍在持续#%@。5月11日下午##@%%，记者咨询多家国有银行客户经理@@#%，均表示额度已售罄#%*。
“额度基本‘秒空’#@%*。基本开售当天上午网点就已经没有额度*@。”广东一名股份行客户经理告诉记者#%@，很多客户上次没有抢到额度@%%，这次都早早来线下网点排队等发售%@%#。网点最早7点就已经有客户来排队了%*%。
另一名股份行支行主管告诉记者%%@#@，该行额度是区域共享的@#*@。当天所在网点的两名客户购买完成后**，区域额度就基本告罄#%%%。“我去的网点额度应该不多%@@@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@%%。”广州一名储户告诉记者%##，“本来打算买五年期的储蓄国债*@，最终因为额度不够#@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#@*#。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*@@@@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#*%，但也出现“秒光”盛况%#@#@。
5月9日至11日*###，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@#@*。根据广东省财政厅公告@%***，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”##，债券代码：2405278)#**%*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@*##，其中*%@%@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@*%。
从利率上看%@***，该地方债五年期票面利率为2.20%@*，低于同期限储蓄国债#@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%##%。
虽然利率优势并不明显%%%##，但当天柜台发售依然火爆@%%#*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%%。地方债发行时间早于储蓄国债一天@@%#*，利率更低@%%%*，但提前咨询者依然较多%*@#。”一名国有行内部人士告诉记者*@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@，基本全为个人投资者认购*%。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后##*@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%@*。不少机构认为###，受去年国债增发以及地方化债的影响@#%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#*%，市场“安全资产”相对稀缺@@%**。
2024年一季度*%@，长期国债收益率出现下行@#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*%%@*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%##@，分别下行27BP、38BP##。机构对于资产荒的讨论渐盛%@。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@**@，政府债券供给高峰或即将来临%##%#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面##@。
根据国盛证券研报#%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#@**，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@#@@%，发行节奏仍慢于去年同期@%@，后续有望加速#%。
但4月以来@@@@#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@%%*%。4月下旬@%##*，财政部表示%@，将根据超长期特别国债项目分配情况%*@@，及时启动超长期特别国债发行工作**。4月30日***，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度##@，保持必要的财政支出强度”%%*%#。5月10日#*%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*@，今年计划发行的政府债券规模也不�%%@*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%%#。债券市场供求有望进一步趋于均衡**@##，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@*@##。5月13日%@%@%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%@。
频频表态背后%%，不少机构判断政府债供给高峰将至%*%%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@%#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*%，其中新增一般债39亿元*#%@，新增专项债921亿元%%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%#%*。
据樊信江预测**，5月国债净融资或达7500亿元*#@%#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*#*@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%%。“假设供给在5～6月充分释放%#@@，利率债供给规模约为4万亿元#%#%，同比多增2.2万亿元%@##%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配**。据她测算**%##，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@#。
不过@###*，市场也有声音认为政府债供给增加@*，对目前“资产荒”影响有限*%*##。一名银行债券交易员认为%@%@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*##*#，仍有各路资金抢购%%%*，市场需求较大%%。因此#@，即便5月～6月政府债券供给加大%%@，“资产荒”也有可能持续@*#@*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@###@，大行、非银机构缺资产###。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*@#@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@**。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#@#*，与2016年低点的比较来看%%%@@，进一步下行的空间比较有限@@，未来可能还将在当前位置震荡@*%。