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回购+拓展赛道 上市物企努力修复市值
多家物企回购股份加强市值管理#@，科技创新和增值服务赛道的突破也将起到重要作用
房地产行业风险仍在出清%*@%*，关联度较高的物业行业也处于调整期#%@#*。2023年##*@，物管行业并未出现触底反弹**%，而是继续探底#@%，表现为股价、市值双双下行#@，物企上市之路愈加艰难%**。在此背景之下%@*，众多上市物业企业采用回购股份来加强市值管理#@##%。
2024年%@@，国资委将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核%#%%%。市值管理成为上市物业企业重点关注方向%@@#。那么@#*#*，上市物企的市值如何修复？未来物企在资本市场的发展前景预期如何？
上市数量创近六年新低
2023年%%*，资本市场“寒意”明显%%，联交所对物企的上市审核及管理更加严格****，企业上市意愿低迷@@。据中指研究院物业总经理牛晓娟介绍#*，2023年**，物业管理行业IPO热度进一步降低*@，年内新增上市公司仅两家#%，分别是众安智慧生活和润华服务*#*，募集资金总额约2.4亿港元#%##。上市物企数量及募集资金总额均创近六年来新低#@%*%，回落至2015年的水平%%。
另据克而瑞研究院信息显示@#*#，润华服务和众安智慧生活@%**#，自2021年筹划上市以来均经历了3次递表%*，上市平均用时达到661天*#@*%，较2022年6家新上市物企平均用时延长了367天#@%，万达商管在历经4次递表后仍未闯关成功@@*%，上市之路坎坷#%@。
资本市场寒冬%*，物企上市意愿急转直下#@#*。公开资料显示%*###，2023年新递表企业仅4家@#，且其中3家为国资背景@#，唯一一家民企明集团也于2023年12月12日撤回了发行上市申请文件%@*，而泓盈服务在2023年6月25日发布招股书后#*#@，2024年3月15日@*%@，再次在港交所发布招股书#*@##。今年4月24日%%*@，才顺利通过港交所上市聆讯@%*#@，其是长沙市一家国有城市服务及运营提供商****。
是否还热衷登陆资本市矦@@@。�
渐苒研究院首席研究员、物商云联合创始人汤晓晨认为#%@%%，当前及接下来一段时间仍会有物业公司上市@*，主要会以地方国资物企、大型非关联地产物企为主#**#，但由于体量都较蠤#。换岫哉迨谐〔笥跋�**@#。
牛晓娟表示##，2024年%##*，部分物业服务企业@%##*，尤其地方国资背景物业企业@#*，仍在寻求奔赴资本市场的机会%@**%，以实现资产保值增值及组织结构优化#*#%%。其中@#%#，泓盈运服已经顺利通过港交所上市聆讯%##，深业运营、经发物业仍在IPO进程中%#%，且于2月份均已获得中国证监会发布的境外上市备案通知书%*#*，3月均已再次向港交所递交招股书@#，这些企业在2024年年内有望登陆港交所主板市�%%#。谐⌒判幕蚪鱿只嘏纯�%#。
建诚晟业联合创始人苑承建也认为##%@*，“物业企业仍会积极追求上市@#*，但估值将会继续下行%@#。”
市值均值跌幅近50%
近两年@*@，上市物业企业一直面临市值下行的挑战#@*@#。2023年资本市场市值下跌明显@#@%，整个物业行业仍旧处于修复期@*@%。
据牛晓娟介绍*%**@，物业板块自2023年以来%*%#@，总市值仍处在波动下行趋势%@@@#。截至2023年最后一个交易日收盘##%，65家物业上市公司市值之和为2384.42亿元***，市值均值约36.68亿元**%#。相比而言@%**，2022年58家物业上市公司市值之和为4170.15亿元**，市值均值约71.9亿元@@@，无论是市值总和还是市值均值**，均出现大幅下降#*。其中%%@，市值均值跌幅达到48.98%@@%。
在个股股价上*@@，据克而瑞研究院统计@@，截至2023年12月31日#%*@，仅京城佳业、宋都服务、鑫苑服务3家相对年初股价略有上涨##%*，企业股价整体下挫@*，股价均值由年初的6.79港元/股下降至4.25港元/股##@%@，降幅达到37.2%*#@。从不同类型企业收盘价涨跌幅来看#%，国资物企和民营物企股价较年初跌幅分别为35.0%、42.5%#@*@#，民营物企股价整体振幅更大%*@*，国央企在此轮下行周期中的表现仍优于民企*%%%*。
需要关注的是%%*，2023年仍是房企偿债高峰年份@%%%@，但市场销售疲软、企业融资不畅*#@#%，物企反向“利益输送”仍在上演@%*@*。房地产暴露出来的风险及“利益输送”行为均给物企带来负面的影响%*##。
为了挽回市场信心@#%#*，2023年@@%，多家物企发起大笔回购@@*@%，以表明对自身未来业绩增长的确定性态度#*@#。克而瑞研究院监测数据显示%*#%*，2023年共有10家上市物企回购259次%%，累计回购2.91亿股##**，回购金额达10.10亿元#@@@%，回购次数、回购股数和回购金额均远高于上年@%*。2022年@#*，上市物企回购92次%@%*，累计回购9919.68万股%*@，回购金额约3.98亿元%%#%。
从企业回购策略来看***，主要分为两种%#@，分别是以碧桂园服务为代表的低频大额回购和以金科服务、绿城服务为代表的高频小额回购@@*@。在克而瑞研究院分析人士看来%@@，上市物企频繁发起股票回购%*，向外界传递了对自身经营情况的看好*@#@#，展现了对行业前景和股价的信心%**，也向市场传递公司价值被低估的信号@@%*#，这有利于改善公司的资本结构*#*，缓解投资者的担忧@#@#，稳定股价和市值*@@*，提振市场信心%#@@。
短期内股价、市值仍然承压
如何修复走低的市值@*#*%，是每家物企都在思考的问题@#。对此%*@，苑承建表示*@%*，对当前上市物企来说@**%%，一方面要继续提升管理规模%%#@，特别是优质次新项目%@***，扩大管理规模的同时提高利润率%#%#%，实现主业的做大做强；二是要做好与开发母公司的应收账款管理和经营独立*#*，减少开发母公司带来的影响**#，特别是现金流影响；三是要积极拓展基于在管项目客户的新业务模式*@，比如资产管理、养老服务、城市管理服务等@@@#，提高经营效率*%@#，实现从传统物企向现代化服务企业的转型@@*%#。
汤晓晨表示#**，目前上市物企市值处于低谷%*，行业外围因素占据主要地位@*@@，行业内部因素占据次要地位%*%@。行业内部因素是增量交付趋缓**@，受关联方应收账款拖累；基础服务商业模式竞争激烈**，利润空间缩窄；更深层次的原因*#*，是物企的第一曲线(物业服务)和第二曲线(空间变现)都遭遇暂时挫折@%**@。
“物业公司能不能再次赢得投资者目光@@@，重新成为市值增长明星*#@@%，依赖于物业公司在两方面的突破是否成功：其一#%#，科技突破能否真正带来量化意义上的、可观测的、持续的降本增效提升或对物管行业商业模式的革新；其二%%@，增值服务赛道能否‘跑’出来有价值的独角兽公司@#@@。”汤晓晨认为%%%@，如果能因此赢得投资者目光@@#@，相信这样的企业的股价、市值能够再上一个台阶#@，市场也会对既有物业公司进行重估@@%#%，让优秀的企业脱颖而出%**@。
对于未来物企在资本市场的表现@%，苑承建预期%@@#*，由于受到地产行业持续下行影响*%@#，资本市场对物企认知转为传统行业、上市物企业绩特别是利润下滑等影响#@@，目前资本市场对物业行业的热度仍在下降中%@@，预计仍会延续一段时间#%。
采写/新京报记者 袁秀丽
来源：新京报