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回购+拓展赛道 上市物企努力修复市值
多家物企回购股份加强市值管理*@#%@，科技创新和增值服务赛道的突破也将起到重要作用
房地产行业风险仍在出清@#，关联度较高的物业行业也处于调整期*%@#。2023年%#@，物管行业并未出现触底反弹#%#@#，而是继续探底#**##，表现为股价、市值双双下行%%#，物企上市之路愈加艰难%#。在此背景之下*@#，众多上市物业企业采用回购股份来加强市值管理@@%%。
2024年*#**，国资委将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核##@。市值管理成为上市物业企业重点关注方向%#*%。那么@@#%#，上市物企的市值如何修复？未来物企在资本市场的发展前景预期如何？
上市数量创近六年新低
2023年@#@%，资本市场“寒意”明显##@%*，联交所对物企的上市审核及管理更加严格@**，企业上市意愿低迷%@**。据中指研究院物业总经理牛晓娟介绍**%#，2023年%@#，物业管理行业IPO热度进一步降低#%%##，年内新增上市公司仅两家#@@#，分别是众安智慧生活和润华服务##*%@，募集资金总额约2.4亿港元#*@*@。上市物企数量及募集资金总额均创近六年来新低*@，回落至2015年的水平%%*。
另据克而瑞研究院信息显示%#%，润华服务和众安智慧生活##@，自2021年筹划上市以来均经历了3次递表@@%*，上市平均用时达到661天**#，较2022年6家新上市物企平均用时延长了367天@@@#，万达商管在历经4次递表后仍未闯关成功@@*@，上市之路坎坷@@%*。
资本市场寒冬#@#@*，物企上市意愿急转直下@@%。公开资料显示*@###，2023年新递表企业仅4家@#，且其中3家为国资背景#%*@，唯一一家民企明集团也于2023年12月12日撤回了发行上市申请文件@#，而泓盈服务在2023年6月25日发布招股书后@%*，2024年3月15日%@*，再次在港交所发布招股书#%#。今年4月24日%%%*，才顺利通过港交所上市聆讯#*##，其是长沙市一家国有城市服务及运营提供商@@@。
是否还热衷登陆资本市�%@。�
渐苒研究院首席研究员、物商云联合创始人汤晓晨认为*%%@#，当前及接下来一段时间仍会有物业公司上市*%，主要会以地方国资物企、大型非关联地产物企为主@%*%%，但由于体量都较�*#。换岫哉迨谐〔笥跋�%%。
牛晓娟表示##*%，2024年*@#@#，部分物业服务企业#%@@，尤其地方国资背景物业企业*##，仍在寻求奔赴资本市场的机会#@*，以实现资产保值增值及组织结构优化*@#%@。其中@#，泓盈运服已经顺利通过港交所上市聆讯#*，深业运营、经发物业仍在IPO进程中%@*，且于2月份均已获得中国证监会发布的境外上市备案通知书#@*，3月均已再次向港交所递交招股书#@%，这些企业在2024年年内有望登陆港交所主板市�*%#。谐⌒判幕蚪鱿只嘏纯�**@。
建诚晟业联合创始人苑承建也认为@#%**，“物业企业仍会积极追求上市%*，但估值将会继续下行%##。”
市值均值跌幅近50%
近两年*#@，上市物业企业一直面临市值下行的挑战%##**。2023年资本市场市值下跌明显#@#**，整个物业行业仍旧处于修复期%*。
据牛晓娟介绍#%*@，物业板块自2023年以来@*#%，总市值仍处在波动下行趋势%**%。截至2023年最后一个交易日收盘*@，65家物业上市公司市值之和为2384.42亿元@*#@，市值均值约36.68亿元%@。相比而言%*，2022年58家物业上市公司市值之和为4170.15亿元%#%，市值均值约71.9亿元%@*，无论是市值总和还是市值均值***%#，均出现大幅下降*@@**。其中@*#，市值均值跌幅达到48.98%*#@#。
在个股股价上*@**%，据克而瑞研究院统计*%@，截至2023年12月31日*@*，仅京城佳业、宋都服务、鑫苑服务3家相对年初股价略有上涨@%%@，企业股价整体下挫@%#*，股价均值由年初的6.79港元/股下降至4.25港元/股@*#，降幅达到37.2%#%。从不同类型企业收盘价涨跌幅来看**#@#，国资物企和民营物企股价较年初跌幅分别为35.0%、42.5%%@，民营物企股价整体振幅更大#@，国央企在此轮下行周期中的表现仍优于民企#@%%。
需要关注的是@*%，2023年仍是房企偿债高峰年份#*@，但市场销售疲软、企业融资不畅%*，物企反向“利益输送”仍在上演%%%@。房地产暴露出来的风险及“利益输送”行为均给物企带来负面的影响%@@。
为了挽回市场信心#*#，2023年*#，多家物企发起大笔回购#***，以表明对自身未来业绩增长的确定性态度@#。克而瑞研究院监测数据显示##*，2023年共有10家上市物企回购259次@#%%%，累计回购2.91亿股%*@，回购金额达10.10亿元%#@，回购次数、回购股数和回购金额均远高于上年*%@。2022年%*@#，上市物企回购92次*@%#，累计回购9919.68万股#*%%#，回购金额约3.98亿元*#@@。
从企业回购策略来看%%，主要分为两种*#@@，分别是以碧桂园服务为代表的低频大额回购和以金科服务、绿城服务为代表的高频小额回购#%@。在克而瑞研究院分析人士看来**，上市物企频繁发起股票回购#%，向外界传递了对自身经营情况的看好#@%%，展现了对行业前景和股价的信心*#@##，也向市场传递公司价值被低估的信号*#，这有利于改善公司的资本结构%*，缓解投资者的担忧%%，稳定股价和市值%*，提振市场信心*#。
短期内股价、市值仍然承压
如何修复走低的市值*%@##，是每家物企都在思考的问题*#@。对此#*@，苑承建表示#*@，对当前上市物企来说@%，一方面要继续提升管理规模%@@%#，特别是优质次新项目@**，扩大管理规模的同时提高利润率*@#@@，实现主业的做大做强；二是要做好与开发母公司的应收账款管理和经营独立@@#@%，减少开发母公司带来的影响#%%%，特别是现金流影响；三是要积极拓展基于在管项目客户的新业务模式%%*%，比如资产管理、养老服务、城市管理服务等#%@，提高经营效率*%#，实现从传统物企向现代化服务企业的转型*%。
汤晓晨表示@%，目前上市物企市值处于低谷*#，行业外围因素占据主要地位*%%*@，行业内部因素占据次要地位##%%@。行业内部因素是增量交付趋缓#@#%，受关联方应收账款拖累；基础服务商业模式竞争激烈%**，利润空间缩窄；更深层次的原因#**%，是物企的第一曲线(物业服务)和第二曲线(空间变现)都遭遇暂时挫折#*@@。
“物业公司能不能再次赢得投资者目光*%***，重新成为市值增长明星*%，依赖于物业公司在两方面的突破是否成功：其一##*@，科技突破能否真正带来量化意义上的、可观测的、持续的降本增效提升或对物管行业商业模式的革新；其二#*，增值服务赛道能否‘跑’出来有价值的独角兽公司%%。”汤晓晨认为***@，如果能因此赢得投资者目光*#*@，相信这样的企业的股价、市值能够再上一个台阶#@%，市场也会对既有物业公司进行重估@%#@@，让优秀的企业脱颖而出%#*。
对于未来物企在资本市场的表现@@#，苑承建预期@%%，由于受到地产行业持续下行影响#%@%，资本市场对物企认知转为传统行业、上市物企业绩特别是利润下滑等影响@@，目前资本市场对物业行业的热度仍在下降中**%，预计仍会延续一段时间*%。
采写/新京报记者 袁秀丽
来源：新京报