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彭丽媛同塞尔维亚总统武契奇夫人塔玛拉参观塞尔维亚国家博物馆
近期#%，政府债在个人投资者中的热度居高不下%%@**。
5月10日至5月19日@%*@@，新一批储蓄国债正式开售%%@。5月11日下午*#，记者电话咨询广东多家银行网点@*#%*，额度均已售罄#%#。而在前一日%%@@，地方债柜台发售份额也遭热抢%@@*。5月9日*@#*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债**@%#，据多名当地银行经理透露#*#@%，开售当日#*%*，多数网点的地方债额度已被抢购一空*@。
有市场分析人士认为*@#*@，受去年国债增发以及地方化债的影响#**@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@#@%@，市场上“安全资产”较为稀缺%#。不过@*，近期政策导向已经逐渐明朗*#*。近期%##*@，有关负责人表示#%，今年计划发行的政府债券规模也不�***。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#%*@。受访业内人士多认为@#@%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@@#@，在监管推进下**#@，专项债发行也将放量%#*#%，未来“资产荒”有望缓解*%@@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日%@@*@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#%#*%。财政部公告显示#@#*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*#@#，最大发行总额300亿元*%**%。其中*%，第三期期限为3年*#%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*%，最大发行额150亿元#@。
从利率上看*@@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*#@%，五年期票面利率为2.5%%*#，低于去年同期水平#@。不过记者注意到***@，与国有大行定期存款利率相比@#*%，储蓄国债仍具备一定优势@**。记者据银行官网信息梳理%*##，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%##@@@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%%@#%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进##%*%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@#**。融360数字科技研究院市场数据监测显示#@*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@@%，五年期定期存款平均利率为2.388%@*，均略低于储蓄国债利率%#。
市场抢购热情也仍在持续*#@@。5月11日下午@%*%，记者咨询多家国有银行客户经理@%*@，均表示额度已售罄%%*@。
“额度基本‘秒空’#@。基本开售当天上午网点就已经没有额度#@%@@。”广东一名股份行客户经理告诉记者@%%%，很多客户上次没有抢到额度@%##，这次都早早来线下网点排队等发售*##。网点最早7点就已经有客户来排队了*@。
另一名股份行支行主管告诉记者@#*#，该行额度是区域共享的@*。当天所在网点的两名客户购买完成后@%，区域额度就基本告罄**@#*。“我去的网点额度应该不多#%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#**@*。”广州一名储户告诉记者%@，“本来打算买五年期的储蓄国债##，最终因为额度不够#%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%%。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*###%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@@，但也出现“秒光”盛况*%%%@。
5月9日至11日%%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#*#%。根据广东省财政厅公告##%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*#，债券代码：2405278)*@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债**@@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元***#*，其中%@*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#%*%#。
从利率上看*%，该地方债五年期票面利率为2.20%%*@#，低于同期限储蓄国债@#@@%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#**%#。
虽然利率优势并不明显#*，但当天柜台发售依然火爆*#**。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@*。地方债发行时间早于储蓄国债一天@#@%，利率更低#%%，但提前咨询者依然较多%@%%%。”一名国有行内部人士告诉记者@*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄##，基本全为个人投资者认购#*#。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后*%%@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@#。不少机构认为%#%@，受去年国债增发以及地方化债的影响@*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%@#%@，市场“安全资产”相对稀缺#@@#。
2024年一季度%*，长期国债收益率出现下行#@**%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@##*%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%#%%#，分别下行27BP、38BP%@%%。机构对于资产荒的讨论渐盛@#@%。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*@@*#，政府债券供给高峰或即将来临@%@#*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@@。
根据国盛证券研报##，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元##%#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*@*%，发行节奏仍慢于去年同期*%#%，后续有望加速**%。
但4月以来**%*#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@##。4月下旬@@*，财政部表示@@##，将根据超长期特别国债项目分配情况#*#*，及时启动超长期特别国债发行工作%*。4月30日**@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#@#，保持必要的财政支出强度”%%@%。5月10日*@@#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%@%*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤####。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡@#@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@%*。5月13日*%*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%*。
频频表态背后@#@，不少机构判断政府债供给高峰将至#***。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#@#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*@，其中新增一般债39亿元#@@*@，新增专项债921亿元##。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*%#*。
据樊信江预测@#%@，5月国债净融资或达7500亿元##%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@%*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%#@。“假设供给在5～6月充分释放**，利率债供给规模约为4万亿元#*#@，同比多增2.2万亿元*#%*#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%###*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%%。据她测算##，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*#@#%。
不过###，市场也有声音认为政府债供给增加@%#，对目前“资产荒”影响有限*%@。一名银行债券交易员认为#*#%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**，仍有各路资金抢购***，市场需求较大@@@。因此**#，即便5月～6月政府债券供给加大*%，“资产荒”也有可能持续%%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%#，大行、非银机构缺资产#%%#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#%@#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%@**%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%#%，与2016年低点的比较来看##，进一步下行的空间比较有限*@*#，未来可能还将在当前位置震荡*@。