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泰国高校办祭孔子典礼昭扬尊师重道理念
近期%*，政府债在个人投资者中的热度居高不下*%。
5月10日至5月19日#@，新一批储蓄国债正式开售#@#%。5月11日下午*%，记者电话咨询广东多家银行网点#*##%，额度均已售罄**@。而在前一日*%，地方债柜台发售份额也遭热抢#*。5月9日@@#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#，据多名当地银行经理透露@*#，开售当日*#%，多数网点的地方债额度已被抢购一空%*。
有市场分析人士认为@*#，受去年国债增发以及地方化债的影响#%*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@*##，市场上“安全资产”较为稀缺#*。不过##，近期政策导向已经逐渐明朗@*@。近期%@#*，有关负责人表示**##，今年计划发行的政府债券规模也不蠤@#%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#*。受访业内人士多认为@%*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%*#，在监管推进下@*，专项债发行也将放量#%**%，未来“资产荒”有望缓解@#**。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日#@*%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@*#%。财政部公告显示%%@*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种**@%*，最大发行总额300亿元#@#*。其中@%@，第三期期限为3年#*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@*#@，最大发行额150亿元#*。
从利率上看@@#*%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%##%，五年期票面利率为2.5%@@，低于去年同期水平%%%*。不过记者注意到#%@，与国有大行定期存款利率相比#@@@，储蓄国债仍具备一定优势*@。记者据银行官网信息梳理@@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@#@@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*@@%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@@%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*#。融360数字科技研究院市场数据监测显示#*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%@%，五年期定期存款平均利率为2.388%#%，均略低于储蓄国债利率@@。
市场抢购热情也仍在持续%*#@。5月11日下午%*@，记者咨询多家国有银行客户经理*@#@#，均表示额度已售罄*##。
“额度基本‘秒空’*@。基本开售当天上午网点就已经没有额度*%。”广东一名股份行客户经理告诉记者**，很多客户上次没有抢到额度@#，这次都早早来线下网点排队等发售#%%*%。网点最早7点就已经有客户来排队了*@@@。
另一名股份行支行主管告诉记者%%%，该行额度是区域共享的%%##%。当天所在网点的两名客户购买完成后#**@，区域额度就基本告罄%%。“我去的网点额度应该不多*%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*@*。”广州一名储户告诉记者*@，“本来打算买五年期的储蓄国债#*%#*，最终因为额度不够%#@#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@@%%%。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%##@%，但也出现“秒光”盛况*%*。
5月9日至11日@%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@@%%。根据广东省财政厅公告**##%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*#@%，债券代码：2405278)#@*#%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%%*，其中#@@%%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%@*@*。
从利率上看*%@*%，该地方债五年期票面利率为2.20%@##@*，低于同期限储蓄国债#%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%#@*。
虽然利率优势并不明显%%，但当天柜台发售依然火爆%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@#%@。地方债发行时间早于储蓄国债一天@*@*，利率更低#*###，但提前咨询者依然较多@*%。”一名国有行内部人士告诉记者@%@%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@#*#，基本全为个人投资者认购#%%。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后*@%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#%#@#。不少机构认为%@#*@，受去年国债增发以及地方化债的影响%*##，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%@@，市场“安全资产”相对稀缺@*%*%。
2024年一季度@%%%@，长期国债收益率出现下行##，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@#，分别下行27BP、38BP*@#。机构对于资产荒的讨论渐盛#@###。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*#@#，政府债券供给高峰或即将来临**%%*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#@%%@。
根据国盛证券研报*@*%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*%@，发行节奏仍慢于去年同期**%#，后续有望加速#@*%@。
但4月以来@#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%@###。4月下旬@##*，财政部表示#*#@@，将根据超长期特别国债项目分配情况*#*，及时启动超长期特别国债发行工作%%。4月30日*%##，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@%%@%，保持必要的财政支出强度”%*%%。5月10日%@#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%@，今年计划发行的政府债券规模也不�##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡##@。债券市场供求有望进一步趋于均衡*##，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#%@。5月13日%*%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#*%#。
频频表态背后%*，不少机构判断政府债供给高峰将至#%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*##，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@#***，其中新增一般债39亿元**，新增专项债921亿元*@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@*@。
据樊信江预测#*#@，5月国债净融资或达7500亿元@**@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@*%@*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%***。“假设供给在5～6月充分释放*##@，利率债供给规模约为4万亿元%*##，同比多增2.2万亿元@*##%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@*###。据她测算%#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%*。
不过#%**，市场也有声音认为政府债供给增加**#@，对目前“资产荒”影响有限%##。一名银行债券交易员认为*#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%***，仍有各路资金抢购#%，市场需求较大%**#%。因此@%%，即便5月～6月政府债券供给加大@@，“资产荒”也有可能持续%#。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%#@##，大行、非银机构缺资产####。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%@%%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为##@%，与2016年低点的比较来看@%，进一步下行的空间比较有限@#***，未来可能还将在当前位置震荡*@*。