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中新教育丨三部门下达2024年学生资助补助经费共约694.46亿元
近期%%%%#，政府债在个人投资者中的热度居高不下#@。
5月10日至5月19日*%*#，新一批储蓄国债正式开售*#*。5月11日下午##，记者电话咨询广东多家银行网点%@*，额度均已售罄@@@。而在前一日@@%，地方债柜台发售份额也遭热抢%%@*。5月9日%##，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#@，据多名当地银行经理透露@#%，开售当日%%##@，多数网点的地方债额度已被抢购一空#@@*。
有市场分析人士认为*@，受去年国债增发以及地方化债的影响%@*%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%@%*，市场上“安全资产”较为稀缺@@@%。不过**#，近期政策导向已经逐渐明朗@*@。近期%#%*%，有关负责人表示#@，今年计划发行的政府债券规模也不�%**@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@%#。受访业内人士多认为@#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@@@#*，在监管推进下@#*@，专项债发行也将放量*%%*%，未来“资产荒”有望缓解#%#%@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日#%%#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售##%#。财政部公告显示@@@*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%@*#*，最大发行总额300亿元%#。其中*@#*%，第三期期限为3年#@#*@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@#@@，最大发行额150亿元%*@*。
从利率上看*%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*%%#%，五年期票面利率为2.5%@@%@，低于去年同期水平#*。不过记者注意到%%@#@，与国有大行定期存款利率相比*#@#，储蓄国债仍具备一定优势*%。记者据银行官网信息梳理%*@#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%@@#*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%#@@*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%#%。融360数字科技研究院市场数据监测显示#@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@%，五年期定期存款平均利率为2.388%**###，均略低于储蓄国债利率**。
市场抢购热情也仍在持续%%*。5月11日下午%%，记者咨询多家国有银行客户经理#@@，均表示额度已售罄%%*。
“额度基本‘秒空’%%。基本开售当天上午网点就已经没有额度##@。”广东一名股份行客户经理告诉记者%@@**，很多客户上次没有抢到额度@%@#，这次都早早来线下网点排队等发售#*。网点最早7点就已经有客户来排队了**#@@。
另一名股份行支行主管告诉记者@%**，该行额度是区域共享的%*。当天所在网点的两名客户购买完成后%*，区域额度就基本告罄@#。“我去的网点额度应该不多%#@#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%@#*。”广州一名储户告诉记者*%%@，“本来打算买五年期的储蓄国债*@%%@，最终因为额度不够#***%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@#。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时***#*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@#@@*，但也出现“秒光”盛况@*#@#。
5月9日至11日@%@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*%@%。根据广东省财政厅公告*#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#@，债券代码：2405278)###。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*%#@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*%@#%，其中%**%#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#%。
从利率上看#*%%#，该地方债五年期票面利率为2.20%%#@*@，低于同期限储蓄国债@#@#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#@#。
虽然利率优势并不明显**%**，但当天柜台发售依然火爆%*##。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%%。地方债发行时间早于储蓄国债一天*##*#，利率更低*%%**，但提前咨询者依然较多#@#@@。”一名国有行内部人士告诉记者%@**，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%#，基本全为个人投资者认购*%*。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#@。不少机构认为#*#，受去年国债增发以及地方化债的影响%@#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#**@，市场“安全资产”相对稀缺#@。
2024年一季度@@@，长期国债收益率出现下行#@#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%##%%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%@%%，分别下行27BP、38BP*%。机构对于资产荒的讨论渐盛%#@#。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%%#*@，政府债券供给高峰或即将来临*@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%##%%。
根据国盛证券研报#%@##，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#%*%#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%#@@，发行节奏仍慢于去年同期%@，后续有望加速**。
但4月以来*#*%*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@@#%。4月下旬**#，财政部表示***%，将根据超长期特别国债项目分配情况%*，及时启动超长期特别国债发行工作##。4月30日###，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#@%@，保持必要的财政支出强度”**。5月10日#@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@@#*，今年计划发行的政府债券规模也不�**#@#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡#@#。债券市场供求有望进一步趋于均衡*@*@*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配####。5月13日#@#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会##。
频频表态背后%*%@，不少机构判断政府债供给高峰将至*#%*%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%*，其中新增一般债39亿元**%%，新增专项债921亿元#@@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*@*@@。
据樊信江预测**%**，5月国债净融资或达7500亿元@%@%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#%%%*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@#*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@#@#。“假设供给在5～6月充分释放@*，利率债供给规模约为4万亿元#@，同比多增2.2万亿元%#*@*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#*##%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@%*@%。据她测算%%*@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@%。
不过*#@@，市场也有声音认为政府债供给增加*%@，对目前“资产荒”影响有限%%*#%。一名银行债券交易员认为@@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%%@，仍有各路资金抢购%*#*@，市场需求较大%%*#*。因此#@，即便5月～6月政府债券供给加大#%*，“资产荒”也有可能持续@#。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@*@*，大行、非银机构缺资产*@%*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%@*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高##。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@*@#，与2016年低点的比较来看%@%%@，进一步下行的空间比较有限%*%*，未来可能还将在当前位置震荡%#。