“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”
2024-05-13 13:43:29
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中新网陪诊师变身“号贩子”行业边界亟待划清
近期%*，政府债在个人投资者中的热度居高不下@%。
5月10日至5月19日@*%%，新一批储蓄国债正式开售%*@%#。5月11日下午*#@*，记者电话咨询广东多家银行网点*#@#@，额度均已售罄%#%@。而在前一日#@*，地方债柜台发售份额也遭热抢%#%@。5月9日**，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%@*#，据多名当地银行经理透露%#**@，开售当日@%#@*，多数网点的地方债额度已被抢购一空%%%。
有市场分析人士认为@*%**，受去年国债增发以及地方化债的影响*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓##@#，市场上“安全资产”较为稀缺@#@*。不过%**，近期政策导向已经逐渐明朗%@%#。近期**，有关负责人表示*%@@，今年计划发行的政府债券规模也不�##*%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%@#@。受访业内人士多认为@*@**，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%%#，在监管推进下**%，专项债发行也将放量%*，未来“资产荒”有望缓解@#。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日#@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%@@@%。财政部公告显示@*%##，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*###，最大发行总额300亿元%%*。其中@#，第三期期限为3年%%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%@，最大发行额150亿元%#。
从利率上看@@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@*，五年期票面利率为2.5%@@%#@，低于去年同期水平@@@@%。不过记者注意到@#%@，与国有大行定期存款利率相比#%#*@，储蓄国债仍具备一定优势@##。记者据银行官网信息梳理*@#*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%@*@#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@##。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@@#%*。融360数字科技研究院市场数据监测显示%@%*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@%*，五年期定期存款平均利率为2.388%@%*，均略低于储蓄国债利率%@@%@。
市场抢购热情也仍在持续#%。5月11日下午@*%，记者咨询多家国有银行客户经理*#，均表示额度已售罄##%*。
“额度基本‘秒空’*#%。基本开售当天上午网点就已经没有额度*%#%%。”广东一名股份行客户经理告诉记者#@，很多客户上次没有抢到额度@@%#，这次都早早来线下网点排队等发售#@*。网点最早7点就已经有客户来排队了%#@@。
另一名股份行支行主管告诉记者@#%%，该行额度是区域共享的#*###。当天所在网点的两名客户购买完成后@*，区域额度就基本告罄@*@%%。“我去的网点额度应该不多%#*#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*#%##。”广州一名储户告诉记者*@%%*，“本来打算买五年期的储蓄国债@*，最终因为额度不够%*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%%%*@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低**@%@，但也出现“秒光”盛况@@。
5月9日至11日*%#%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%**。根据广东省财政厅公告*#*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#%**#，债券代码：2405278)@*%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%*%**，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%#@%，其中*#@%@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*@##@。
从利率上看####，该地方债五年期票面利率为2.20%@%，低于同期限储蓄国债@@%%%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%@%*@。
虽然利率优势并不明显%#@，但当天柜台发售依然火爆%%#%@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#%#@。地方债发行时间早于储蓄国债一天#@**，利率更低@@#%，但提前咨询者依然较多@#@@%。”一名国有行内部人士告诉记者%#@#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@*#%%，基本全为个人投资者认购%%。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后*@#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@@。不少机构认为#%，受去年国债增发以及地方化债的影响#%#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@*%@，市场“安全资产”相对稀缺@*@。
2024年一季度%@%##，长期国债收益率出现下行@@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@#*##，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#*%#*，分别下行27BP、38BP%#*@#。机构对于资产荒的讨论渐盛*%。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#@#*%，政府债券供给高峰或即将来临%@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@**@#。
根据国盛证券研报@@@#%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@*@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#%@@*，发行节奏仍慢于去年同期@*@，后续有望加速##@@。
但4月以来@@%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高**。4月下旬##%，财政部表示@*%@#，将根据超长期特别国债项目分配情况@#@@%，及时启动超长期特别国债发行工作*%#。4月30日%*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*#@*#，保持必要的财政支出强度”*#*。5月10日*%@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%@@@@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤%*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡#。债券市场供求有望进一步趋于均衡**，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#####。5月13日*%%@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会***。
频频表态背后@*#*，不少机构判断政府债供给高峰将至##***。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%%@%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%*，其中新增一般债39亿元@*@%，新增专项债921亿元%%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@##。
据樊信江预测#@@#@，5月国债净融资或达7500亿元###@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@##@@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%@%##，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#@%。“假设供给在5～6月充分释放%%%，利率债供给规模约为4万亿元##**#，同比多增2.2万亿元@%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@#@*#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%#@。据她测算*#*@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*@*。
不过@*，市场也有声音认为政府债供给增加%%@%#，对目前“资产荒”影响有限@@#*#。一名银行债券交易员认为@*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*@@，仍有各路资金抢购##%%@，市场需求较大%*@。因此**#，即便5月～6月政府债券供给加大@@，“资产荒”也有可能持续**#。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*%#，大行、非银机构缺资产*#%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#**%*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@%@@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@*@%，与2016年低点的比较来看##%@@，进一步下行的空间比较有限*@，未来可能还将在当前位置震荡%@。
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