“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”
2024-05-13 14:08:54
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中新网ahref=httpwww.chinanews.com.cncj202405
近期%*，政府债在个人投资者中的热度居高不下@*。
5月10日至5月19日@@@%#，新一批储蓄国债正式开售@#@**。5月11日下午*%，记者电话咨询广东多家银行网点@*，额度均已售罄#@%**。而在前一日*@，地方债柜台发售份额也遭热抢%@%。5月9日%%#@#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%%@@，据多名当地银行经理透露@%**，开售当日%%@，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@#。
有市场分析人士认为#*，受去年国债增发以及地方化债的影响%@#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@*#%，市场上“安全资产”较为稀缺#%。不过##，近期政策导向已经逐渐明朗@*%*#。近期*@*@*，有关负责人表示@#*%，今年计划发行的政府债券规模也不�%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#*@@。受访业内人士多认为%#*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%@，在监管推进下%#，专项债发行也将放量@@@，未来“资产荒”有望缓解*@%#。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*@#@@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%*%。财政部公告显示@%*##，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*，最大发行总额300亿元@@@#。其中@@#*，第三期期限为3年*@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年**，最大发行额150亿元#*。
从利率上看%%%#@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#@%%，五年期票面利率为2.5%%%，低于去年同期水平@#@@。不过记者注意到@*#，与国有大行定期存款利率相比@*，储蓄国债仍具备一定优势@%@%%。记者据银行官网信息梳理%%*##，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*#%%@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等**#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*#。融360数字科技研究院市场数据监测显示*%@%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*%*#，五年期定期存款平均利率为2.388%@@*，均略低于储蓄国债利率%@。
市场抢购热情也仍在持续#@%#。5月11日下午@#*#%，记者咨询多家国有银行客户经理%@，均表示额度已售罄%@*。
“额度基本‘秒空’@%。基本开售当天上午网点就已经没有额度@*。”广东一名股份行客户经理告诉记者@*，很多客户上次没有抢到额度#*@，这次都早早来线下网点排队等发售@#@。网点最早7点就已经有客户来排队了%**#*。
另一名股份行支行主管告诉记者%**%@，该行额度是区域共享的@##。当天所在网点的两名客户购买完成后#%*，区域额度就基本告罄#*%*。“我去的网点额度应该不多**#*@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#*%%#。”广州一名储户告诉记者*@，“本来打算买五年期的储蓄国债*%@@，最终因为额度不够@%#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#%%@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*%*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%#*@*，但也出现“秒光”盛况%*。
5月9日至11日*#%##，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@@@。根据广东省财政厅公告%*@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*%*，债券代码：2405278)#@%%#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#**，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@@#，其中%@@*@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#*。
从利率上看#@@@#，该地方债五年期票面利率为2.20%##，低于同期限储蓄国债#@@%*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*@。
虽然利率优势并不明显#@%#，但当天柜台发售依然火爆%@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#@。地方债发行时间早于储蓄国债一天**@@，利率更低@@*@@，但提前咨询者依然较多*%@。”一名国有行内部人士告诉记者**#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*%*#%，基本全为个人投资者认购*##@#。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后#**，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%*%%%。不少机构认为##*，受去年国债增发以及地方化债的影响*%%@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**，市场“安全资产”相对稀缺*%##。
2024年一季度***@#，长期国债收益率出现下行*@#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%%*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@#，分别下行27BP、38BP**。机构对于资产荒的讨论渐盛*##%。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%#%#%，政府债券供给高峰或即将来临%@#%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%%*#@。
根据国盛证券研报##**@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#@*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%*@，发行节奏仍慢于去年同期#@#@%，后续有望加速%@@@。
但4月以来**##，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*@%。4月下旬*#，财政部表示@%@，将根据超长期特别国债项目分配情况*#@*，及时启动超长期特别国债发行工作#%。4月30日*@*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*##，保持必要的财政支出强度”%@@。5月10日@#*@%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@##，今年计划发行的政府债券规模也不蠤**。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%*@。债券市场供求有望进一步趋于均衡**，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@%#%。5月13日#@%%%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@*%%%。
频频表态背后#*%#*，不少机构判断政府债供给高峰将至%%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计**#@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@@@#，其中新增一般债39亿元##@*#，新增专项债921亿元*#*%*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)***#*。
据樊信江预测*@@#@，5月国债净融资或达7500亿元@%@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%*%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*###，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元**#。“假设供给在5～6月充分释放@*@，利率债供给规模约为4万亿元%*#*#，同比多增2.2万亿元#*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@#%@%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*%@*%。据她测算@%#%@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@#。
不过*@，市场也有声音认为政府债供给增加*@@，对目前“资产荒”影响有限*#**。一名银行债券交易员认为#%%%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#@，仍有各路资金抢购@@**，市场需求较大%%*%#。因此*##，即便5月～6月政府债券供给加大*%，“资产荒”也有可能持续*%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*%*#，大行、非银机构缺资产##**@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@#*#%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@@，与2016年低点的比较来看#%*，进一步下行的空间比较有限#@，未来可能还将在当前位置震荡*%#。
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