“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”
2024-05-13 14:00:54
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中新网外媒关注习近平欧洲行：“获宾至如归般欢迎”
近期%%，政府债在个人投资者中的热度居高不下@#。
5月10日至5月19日@@@，新一批储蓄国债正式开售*#@#。5月11日下午@@*，记者电话咨询广东多家银行网点**%*，额度均已售罄*##。而在前一日*@##%，地方债柜台发售份额也遭热抢%%*@*。5月9日*%@##，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*@#@，据多名当地银行经理透露*%，开售当日##%*，多数网点的地方债额度已被抢购一空%***。
有市场分析人士认为%@%#，受去年国债增发以及地方化债的影响**%%%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%%，市场上“安全资产”较为稀缺@%*@%。不过###，近期政策导向已经逐渐明朗***#。近期*%，有关负责人表示#@#，今年计划发行的政府债券规模也不�**@@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%##@*。受访业内人士多认为@*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*@*，在监管推进下#@%，专项债发行也将放量*#，未来“资产荒”有望缓解%#@##。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日%@#*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@%@。财政部公告显示%#%*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种**，最大发行总额300亿元@*%*。其中*%，第三期期限为3年@##@@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#@###，最大发行额150亿元@*#*#。
从利率上看%##，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%##，五年期票面利率为2.5%@@%*，低于去年同期水平**@。不过记者注意到#@%%*，与国有大行定期存款利率相比###%*，储蓄国债仍具备一定优势#@#。记者据银行官网信息梳理@%@*#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*%#@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#%@#%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#*%@%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*#@。融360数字科技研究院市场数据监测显示*%#@%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@%%@，五年期定期存款平均利率为2.388%*##，均略低于储蓄国债利率**。
市场抢购热情也仍在持续##%*。5月11日下午#*%@，记者咨询多家国有银行客户经理##，均表示额度已售罄%**%。
“额度基本‘秒空’##。基本开售当天上午网点就已经没有额度**%。”广东一名股份行客户经理告诉记者*#%#，很多客户上次没有抢到额度#**，这次都早早来线下网点排队等发售%*#。网点最早7点就已经有客户来排队了#*。
另一名股份行支行主管告诉记者%%*，该行额度是区域共享的##*。当天所在网点的两名客户购买完成后#@%%，区域额度就基本告罄%@@。“我去的网点额度应该不多%@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@#@#。”广州一名储户告诉记者%#，“本来打算买五年期的储蓄国债#*@@，最终因为额度不够**，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*%#*#。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时#*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%@*@，但也出现“秒光”盛况%@%。
5月9日至11日*#%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%*@*@。根据广东省财政厅公告@**#*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%#*%@，债券代码：2405278)@##%%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*%%@@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#*#*，其中%*@*@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@@@@%。
从利率上看#@，该地方债五年期票面利率为2.20%%%%#，低于同期限储蓄国债%@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率**#@*。
虽然利率优势并不明显*%@@，但当天柜台发售依然火爆*##@*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@@#%*。地方债发行时间早于储蓄国债一天%**%，利率更低#%##，但提前咨询者依然较多%@%*@。”一名国有行内部人士告诉记者*#%@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄**##@，基本全为个人投资者认购#*%#。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后*#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#*。不少机构认为###@#，受去年国债增发以及地方化债的影响###，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%**，市场“安全资产”相对稀缺@%%*。
2024年一季度@#，长期国债收益率出现下行@@@%#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*%#@#，分别下行27BP、38BP*%*#。机构对于资产荒的讨论渐盛#*。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*%*%，政府债券供给高峰或即将来临%#**，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@##。
根据国盛证券研报*%@##，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*@#*，发行节奏仍慢于去年同期@%*#，后续有望加速#%。
但4月以来#%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高##@#。4月下旬*%**，财政部表示@@，将根据超长期特别国债项目分配情况@@，及时启动超长期特别国债发行工作@*。4月30日#%*@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%@，保持必要的财政支出强度”##@#*。5月10日*%*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#%#，今年计划发行的政府债券规模也不蠤%%@*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%%#。债券市场供求有望进一步趋于均衡%#%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*@%@#。5月13日@#*%@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*#%。
频频表态背后#*，不少机构判断政府债供给高峰将至@%%#@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*@，其中新增一般债39亿元*#@，新增专项债921亿元*%%@#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@*%@。
据樊信江预测##*，5月国债净融资或达7500亿元#@**#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%%@#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#%*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@%*##。“假设供给在5～6月充分释放%*%，利率债供给规模约为4万亿元@#*，同比多增2.2万亿元@*%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@%*@%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%@%@#。据她测算*%%#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%*@@。
不过%#，市场也有声音认为政府债供给增加%*@*，对目前“资产荒”影响有限#%#。一名银行债券交易员认为*#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#%#，仍有各路资金抢购@##%，市场需求较大*@%%#。因此*%%*，即便5月～6月政府债券供给加大@*，“资产荒”也有可能持续%#。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%*，大行、非银机构缺资产*@@#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@#@##，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@@%@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*#%@，与2016年低点的比较来看#*@*，进一步下行的空间比较有限%@*，未来可能还将在当前位置震荡@%#%%。
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