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国家空间天气监测预警中心发布太阳耀斑提示
近期#*，政府债在个人投资者中的热度居高不下@**%。
5月10日至5月19日%#*，新一批储蓄国债正式开售%%@。5月11日下午@%，记者电话咨询广东多家银行网点@**##，额度均已售罄##*#*。而在前一日#@*@*，地方债柜台发售份额也遭热抢@*%。5月9日#*@*%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*，据多名当地银行经理透露%%*，开售当日@*@，多数网点的地方债额度已被抢购一空*@。
有市场分析人士认为@#@，受去年国债增发以及地方化债的影响%%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@*@*@，市场上“安全资产”较为稀缺%%%#@。不过%%%*#，近期政策导向已经逐渐明朗*#*@*。近期####*，有关负责人表示##@，今年计划发行的政府债券规模也不�**#%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%#。受访业内人士多认为@##，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%@##，在监管推进下@##@%，专项债发行也将放量@@*，未来“资产荒”有望缓解%%@#。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日@%#@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#*%。财政部公告显示*@@@@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@@*%*，最大发行总额300亿元*%*%%。其中**#%%，第三期期限为3年@@##，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%@，最大发行额150亿元%%%**。
从利率上看*@%%%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%*，五年期票面利率为2.5%@%@%*，低于去年同期水平%*。不过记者注意到@#%#，与国有大行定期存款利率相比*%#@#，储蓄国债仍具备一定优势#%@#%。记者据银行官网信息梳理##*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等###。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进**#*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”**@@。融360数字科技研究院市场数据监测显示@#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%#，五年期定期存款平均利率为2.388%*%，均略低于储蓄国债利率%*@%。
市场抢购热情也仍在持续*#@#。5月11日下午#%，记者咨询多家国有银行客户经理%%%%%，均表示额度已售罄@##。
“额度基本‘秒空’%#@。基本开售当天上午网点就已经没有额度#@#@#。”广东一名股份行客户经理告诉记者*@，很多客户上次没有抢到额度#*，这次都早早来线下网点排队等发售#%@%。网点最早7点就已经有客户来排队了#%*%。
另一名股份行支行主管告诉记者*%，该行额度是区域共享的**。当天所在网点的两名客户购买完成后%@，区域额度就基本告罄*@@。“我去的网点额度应该不多**@%%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*##@。”广州一名储户告诉记者%@，“本来打算买五年期的储蓄国债*@@@，最终因为额度不够#*@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%*。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时@@##，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@@#%，但也出现“秒光”盛况%@。
5月9日至11日*%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#%%%。根据广东省财政厅公告**@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*@，债券代码：2405278)@%*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@%@##，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%@%，其中#%*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*@#@*。
从利率上看%@%，该地方债五年期票面利率为2.20%%*@*，低于同期限储蓄国债**，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@*@%@。
虽然利率优势并不明显#*@%，但当天柜台发售依然火爆*@%@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#%*@*。地方债发行时间早于储蓄国债一天%%%，利率更低#*@%*，但提前咨询者依然较多@@%%。”一名国有行内部人士告诉记者@%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄##，基本全为个人投资者认购@#*。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*%*。不少机构认为@%%#*，受去年国债增发以及地方化债的影响**，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#%##，市场“安全资产”相对稀缺#%#**。
2024年一季度@@#@，长期国债收益率出现下行**%%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@**#%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%#%#%，分别下行27BP、38BP@*%*#。机构对于资产荒的讨论渐盛@*。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为##，政府债券供给高峰或即将来临*@#%*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%#%@。
根据国盛证券研报***，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#*%，发行节奏仍慢于去年同期#*，后续有望加速%@#。
但4月以来@%*@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@#*@*。4月下旬@**@，财政部表示#%，将根据超长期特别国债项目分配情况%%#@，及时启动超长期特别国债发行工作**%%#。4月30日@#@*@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%@*，保持必要的财政支出强度”@%%*。5月10日%*@*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@#@*%，今年计划发行的政府债券规模也不�#*#@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�***##。债券市场供求有望进一步趋于均衡*@@#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*%。5月13日*#@*#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*%@*。
频频表态背后@#*##，不少机构判断政府债供给高峰将至%%%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@**，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@#*，其中新增一般债39亿元**%@*，新增专项债921亿元%*@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*@@%。
据樊信江预测@%@%%，5月国债净融资或达7500亿元#@@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%@#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@*@@。“假设供给在5～6月充分释放@@，利率债供给规模约为4万亿元%**，同比多增2.2万亿元*%%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%**@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%@%@。据她测算%@@@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#**。
不过@@*%@，市场也有声音认为政府债供给增加**，对目前“资产荒”影响有限%@#。一名银行债券交易员认为%%@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**#%*，仍有各路资金抢购%*#，市场需求较大%@。因此#*%%@，即便5月～6月政府债券供给加大%*#@，“资产荒”也有可能持续@#@##。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足###*，大行、非银机构缺资产#%#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#%@%@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@@%%，与2016年低点的比较来看*%，进一步下行的空间比较有限@%，未来可能还将在当前位置震荡*##*#。