“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”
2024-05-13 10:45:37
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中新网五一档刷新场次纪录业内：市场仍需“年轻向”内容
近期%%@*%，政府债在个人投资者中的热度居高不下@#*%。
5月10日至5月19日*@%%*，新一批储蓄国债正式开售#%。5月11日下午#%*#%，记者电话咨询广东多家银行网点#*%%，额度均已售罄#*%#。而在前一日@#@*@，地方债柜台发售份额也遭热抢%%%**。5月9日%*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@，据多名当地银行经理透露*%*，开售当日*%@，多数网点的地方债额度已被抢购一空@#。
有市场分析人士认为#*，受去年国债增发以及地方化债的影响@*@#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%%#，市场上“安全资产”较为稀缺##%%%。不过%%，近期政策导向已经逐渐明朗%#。近期#@*@#，有关负责人表示#**#，今年计划发行的政府债券规模也不�*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#*%。受访业内人士多认为%@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%*@%%，在监管推进下%#@@，专项债发行也将放量#%*#，未来“资产荒”有望缓解##%@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日%%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#*。财政部公告显示#*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%@*#，最大发行总额300亿元*%。其中***，第三期期限为3年*@*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%##%*，最大发行额150亿元*%%%。
从利率上看**，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%**%，五年期票面利率为2.5%#%，低于去年同期水平%**#。不过记者注意到**，与国有大行定期存款利率相比@%@，储蓄国债仍具备一定优势*****。记者据银行官网信息梳理*%#@#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#*##*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等**#*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@@###，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%%*@@。融360数字科技研究院市场数据监测显示*#*#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%**%*，五年期定期存款平均利率为2.388%*#**%，均略低于储蓄国债利率%%。
市场抢购热情也仍在持续%@@。5月11日下午%%**，记者咨询多家国有银行客户经理@#**#，均表示额度已售罄#%。
“额度基本‘秒空’@@。基本开售当天上午网点就已经没有额度%*@*。”广东一名股份行客户经理告诉记者#@%@，很多客户上次没有抢到额度*%**%，这次都早早来线下网点排队等发售*#@。网点最早7点就已经有客户来排队了@@*#。
另一名股份行支行主管告诉记者#@*@，该行额度是区域共享的*#%#*。当天所在网点的两名客户购买完成后#@，区域额度就基本告罄%#@*#。“我去的网点额度应该不多*%@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@**。”广州一名储户告诉记者@*，“本来打算买五年期的储蓄国债%*%，最终因为额度不够*#%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@#@@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时@@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*@，但也出现“秒光”盛况%*#@。
5月9日至11日#@%@*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#@@。根据广东省财政厅公告*#@**，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”##*，债券代码：2405278)@@@#*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%#%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*%@，其中%%%*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%%#。
从利率上看@%*%，该地方债五年期票面利率为2.20%#%，低于同期限储蓄国债#%#*#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*%%##。
虽然利率优势并不明显*%%*，但当天柜台发售依然火爆#@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@*。地方债发行时间早于储蓄国债一天%*，利率更低@@@，但提前咨询者依然较多**。”一名国有行内部人士告诉记者%%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%#*，基本全为个人投资者认购**。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后*@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注***。不少机构认为*@，受去年国债增发以及地方化债的影响##*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%*@，市场“安全资产”相对稀缺%###。
2024年一季度%*@*，长期国债收益率出现下行%%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@@*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*%##，分别下行27BP、38BP*@#。机构对于资产荒的讨论渐盛##%%。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%@，政府债券供给高峰或即将来临#%**，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@**#。
根据国盛证券研报**#*@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#%*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#@，发行节奏仍慢于去年同期@%，后续有望加速*##*。
但4月以来#*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@@#。4月下旬*%*，财政部表示##，将根据超长期特别国债项目分配情况#@#@，及时启动超长期特别国债发行工作%##@。4月30日#*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@@，保持必要的财政支出强度”*#。5月10日%*%*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%@%，今年计划发行的政府债券规模也不�*#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡#。债券市场供求有望进一步趋于均衡#@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#*##%。5月13日#**%%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会##*%。
频频表态背后%@@，不少机构判断政府债供给高峰将至%@#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计**，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@%%，其中新增一般债39亿元%*，新增专项债921亿元%#@*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%%。
据樊信江预测%@@，5月国债净融资或达7500亿元@@@#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*%**，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#*#%。“假设供给在5～6月充分释放#@*，利率债供给规模约为4万亿元#@*，同比多增2.2万亿元%%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为##，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#*%*。据她测算@%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%*。
不过@###*，市场也有声音认为政府债供给增加%@，对目前“资产荒”影响有限@@*。一名银行债券交易员认为@@@**，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@%*%#，仍有各路资金抢购**#，市场需求较大*##%@。因此*%@##，即便5月～6月政府债券供给加大%#@#*，“资产荒”也有可能持续#*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@@*%，大行、非银机构缺资产%%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%@#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@@*%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#@*%，与2016年低点的比较来看%%#%%，进一步下行的空间比较有限#*%，未来可能还将在当前位置震荡**%#%。
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