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再因低俗广告被“罚”上热搜，椰树该醒醒了
近期%%%，政府债在个人投资者中的热度居高不下%%@。
5月10日至5月19日@@*%，新一批储蓄国债正式开售@#@%#。5月11日下午@@**@，记者电话咨询广东多家银行网点#@**%，额度均已售罄#%*。而在前一日*%，地方债柜台发售份额也遭热抢#*#。5月9日@@@*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债**，据多名当地银行经理透露%%#，开售当日@@@*，多数网点的地方债额度已被抢购一空**。
有市场分析人士认为%*#，受去年国债增发以及地方化债的影响%#*%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*##%，市场上“安全资产”较为稀缺@%%。不过*%%@@，近期政策导向已经逐渐明朗%@%*。近期#%*，有关负责人表示*%*，今年计划发行的政府债券规模也不�*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*#*%*。受访业内人士多认为%@@%#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@#*#，在监管推进下*@%，专项债发行也将放量#*##*，未来“资产荒”有望缓解@@**。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*%@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%#。财政部公告显示***，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*%#，最大发行总额300亿元*%@#。其中%%，第三期期限为3年*@#%*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%%@@@，最大发行额150亿元*#**#。
从利率上看@*@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%##*，五年期票面利率为2.5%@@#**，低于去年同期水平@*#*。不过记者注意到@#@@，与国有大行定期存款利率相比@@#@%，储蓄国债仍具备一定优势@@。记者据银行官网信息梳理@#@#@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*@%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等**#%*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@#*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#*@*#。融360数字科技研究院市场数据监测显示%#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*#%，五年期定期存款平均利率为2.388%%*##%，均略低于储蓄国债利率#@**@。
市场抢购热情也仍在持续##*@#。5月11日下午%@，记者咨询多家国有银行客户经理##**，均表示额度已售罄@**%%。
“额度基本‘秒空’*%*。基本开售当天上午网点就已经没有额度*#。”广东一名股份行客户经理告诉记者###，很多客户上次没有抢到额度#%*，这次都早早来线下网点排队等发售#@*%。网点最早7点就已经有客户来排队了*#*#。
另一名股份行支行主管告诉记者@@*，该行额度是区域共享的*@*%。当天所在网点的两名客户购买完成后#**，区域额度就基本告罄@*。“我去的网点额度应该不多@#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了**。”广州一名储户告诉记者##%#，“本来打算买五年期的储蓄国债%%，最终因为额度不够**#@#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@##%*。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%#@*%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#@，但也出现“秒光”盛况%*。
5月9日至11日@%#@%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债**#*。根据广东省财政厅公告%%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#@#%%，债券代码：2405278)@%*%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%@@%#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#*@，其中@%@#*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%@%。
从利率上看*@%*@，该地方债五年期票面利率为2.20%#*，低于同期限储蓄国债%*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%%%。
虽然利率优势并不明显%#，但当天柜台发售依然火爆#%%#%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@##。地方债发行时间早于储蓄国债一天%*@%，利率更低#%*@，但提前咨询者依然较多*#@。”一名国有行内部人士告诉记者@*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@#*，基本全为个人投资者认购**#。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#@。不少机构认为*@，受去年国债增发以及地方化债的影响@@*#@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓###，市场“安全资产”相对稀缺#*@。
2024年一季度%@*，长期国债收益率出现下行%@#@*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@@，分别下行27BP、38BP#@#。机构对于资产荒的讨论渐盛@#@。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*#，政府债券供给高峰或即将来临%##%%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%%%。
根据国盛证券研报@#*%*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*@%*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#%*%*，发行节奏仍慢于去年同期@%@*，后续有望加速%%*。
但4月以来*%%%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#*@%。4月下旬*%，财政部表示***@，将根据超长期特别国债项目分配情况@*，及时启动超长期特别国债发行工作%%#%。4月30日*#%##，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#@，保持必要的财政支出强度”#@#%#。5月10日#***@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%#%，今年计划发行的政府债券规模也不�#@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�**#。债券市场供求有望进一步趋于均衡#%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配**@。5月13日*%@@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@##**。
频频表态背后*@#，不少机构判断政府债供给高峰将至@%@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@%#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%@，其中新增一般债39亿元*#，新增专项债921亿元@*#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%@%。
据樊信江预测@#*，5月国债净融资或达7500亿元*#%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@%##，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@@*%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@@#。“假设供给在5～6月充分释放%*，利率债供给规模约为4万亿元*%，同比多增2.2万亿元**。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@*@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*#。据她测算#%%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%@。
不过@%，市场也有声音认为政府债供给增加@@*，对目前“资产荒”影响有限@%@%@。一名银行债券交易员认为@*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%#@，仍有各路资金抢购@##，市场需求较大%@。因此*%*%，即便5月～6月政府债券供给加大#%，“资产荒”也有可能持续%**@*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%%%，大行、非银机构缺资产@*#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态##，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%@#%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@*，与2016年低点的比较来看*@#%，进一步下行的空间比较有限##%#*，未来可能还将在当前位置震荡@%。