GGPoker(ggn666.com)
蒋璐霞：不能什么戏都接否则是对观众不负责
回购+拓展赛道 上市物企努力修复市值
多家物企回购股份加强市值管理*#@，科技创新和增值服务赛道的突破也将起到重要作用
房地产行业风险仍在出清@@@，关联度较高的物业行业也处于调整期*#。2023年*#@%，物管行业并未出现触底反弹**，而是继续探底*@#，表现为股价、市值双双下行#*##，物企上市之路愈加艰难#*#%#。在此背景之下@%%，众多上市物业企业采用回购股份来加强市值管理#**#*。
2024年#*##*，国资委将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核#%。市值管理成为上市物业企业重点关注方向%*@。那么@@#，上市物企的市值如何修复？未来物企在资本市场的发展前景预期如何？
上市数量创近六年新低
2023年%#**，资本市场“寒意”明显%%%@@，联交所对物企的上市审核及管理更加严格%*###，企业上市意愿低迷#%@#。据中指研究院物业总经理牛晓娟介绍@*##，2023年%**@，物业管理行业IPO热度进一步降低%*%#，年内新增上市公司仅两家##*#@，分别是众安智慧生活和润华服务%%@，募集资金总额约2.4亿港元#@*@。上市物企数量及募集资金总额均创近六年来新低%@#，回落至2015年的水平**%@#。
另据克而瑞研究院信息显示*#@@*，润华服务和众安智慧生活*@，自2021年筹划上市以来均经历了3次递表**，上市平均用时达到661天@@#@，较2022年6家新上市物企平均用时延长了367天@*@，万达商管在历经4次递表后仍未闯关成功%%*，上市之路坎坷@*%。
资本市场寒冬%*，物企上市意愿急转直下#*#@@。公开资料显示#%%，2023年新递表企业仅4家#%**#，且其中3家为国资背景@@@@*，唯一一家民企明集团也于2023年12月12日撤回了发行上市申请文件%#，而泓盈服务在2023年6月25日发布招股书后%*@，2024年3月15日%#%，再次在港交所发布招股书@#*。今年4月24日%@%#*，才顺利通过港交所上市聆讯%#，其是长沙市一家国有城市服务及运营提供商#%@*@。
是否还热衷登陆资本市�*@@。�
渐苒研究院首席研究员、物商云联合创始人汤晓晨认为*@*#@，当前及接下来一段时间仍会有物业公司上市*#，主要会以地方国资物企、大型非关联地产物企为主%*%，但由于体量都较�*%@@@。换岫哉迨谐〔笥跋霡%%*。
牛晓娟表示**%@，2024年%@@%，部分物业服务企业#@%%，尤其地方国资背景物业企业#%@#@，仍在寻求奔赴资本市场的机会%@#*%，以实现资产保值增值及组织结构优化%%@*#。其中*@，泓盈运服已经顺利通过港交所上市聆讯%*###，深业运营、经发物业仍在IPO进程中%*，且于2月份均已获得中国证监会发布的境外上市备案通知书**%@，3月均已再次向港交所递交招股书@@*#，这些企业在2024年年内有望登陆港交所主板市�%*#@。谐⌒判幕蚪鱿只嘏纯�##@。
建诚晟业联合创始人苑承建也认为#**@，“物业企业仍会积极追求上市%##，但估值将会继续下行#*。”
市值均值跌幅近50%
近两年%@@**，上市物业企业一直面临市值下行的挑战@%#@*。2023年资本市场市值下跌明显@#@%，整个物业行业仍旧处于修复期##%。
据牛晓娟介绍@#@@，物业板块自2023年以来**%@，总市值仍处在波动下行趋势#%%。截至2023年最后一个交易日收盘#**%，65家物业上市公司市值之和为2384.42亿元@@*，市值均值约36.68亿元*#@%%。相比而言*@@@，2022年58家物业上市公司市值之和为4170.15亿元*####，市值均值约71.9亿元*#@@#，无论是市值总和还是市值均值@@#%，均出现大幅下降@%*%。其中#@@#，市值均值跌幅达到48.98%%*。
在个股股价上#@#%，据克而瑞研究院统计#%%@@，截至2023年12月31日*@*@@，仅京城佳业、宋都服务、鑫苑服务3家相对年初股价略有上涨*%%*，企业股价整体下挫%@，股价均值由年初的6.79港元/股下降至4.25港元/股%**，降幅达到37.2%*%#*。从不同类型企业收盘价涨跌幅来看%%**@，国资物企和民营物企股价较年初跌幅分别为35.0%、42.5%@%，民营物企股价整体振幅更大*%#%*，国央企在此轮下行周期中的表现仍优于民企#*%*。
需要关注的是@@#%，2023年仍是房企偿债高峰年份@@*%%，但市场销售疲软、企业融资不畅@#%%，物企反向“利益输送”仍在上演**#%#。房地产暴露出来的风险及“利益输送”行为均给物企带来负面的影响##。
为了挽回市场信心%**%，2023年**，多家物企发起大笔回购@%@*#，以表明对自身未来业绩增长的确定性态度%***。克而瑞研究院监测数据显示%@##，2023年共有10家上市物企回购259次*%@，累计回购2.91亿股#*@@%，回购金额达10.10亿元*#@*，回购次数、回购股数和回购金额均远高于上年#*。2022年#**@，上市物企回购92次%%@%%，累计回购9919.68万股#%，回购金额约3.98亿元%#%**。
从企业回购策略来看*#@#*，主要分为两种%**，分别是以碧桂园服务为代表的低频大额回购和以金科服务、绿城服务为代表的高频小额回购%#*。在克而瑞研究院分析人士看来%*##，上市物企频繁发起股票回购#%@#，向外界传递了对自身经营情况的看好#%，展现了对行业前景和股价的信心%@###，也向市场传递公司价值被低估的信号%*，这有利于改善公司的资本结构*@，缓解投资者的担忧#%##，稳定股价和市值%%@*@，提振市场信心@%*@。
短期内股价、市值仍然承压
如何修复走低的市值*%，是每家物企都在思考的问题%#%@*。对此##，苑承建表示%%%#@，对当前上市物企来说%*，一方面要继续提升管理规模*#**#，特别是优质次新项目**#%，扩大管理规模的同时提高利润率%%，实现主业的做大做强；二是要做好与开发母公司的应收账款管理和经营独立*#%，减少开发母公司带来的影响%%%%#，特别是现金流影响；三是要积极拓展基于在管项目客户的新业务模式*@###，比如资产管理、养老服务、城市管理服务等#%%#%，提高经营效率@*%%#，实现从传统物企向现代化服务企业的转型@*%。
汤晓晨表示@%@@，目前上市物企市值处于低谷*#，行业外围因素占据主要地位#@@，行业内部因素占据次要地位#@@@。行业内部因素是增量交付趋缓@#*@%，受关联方应收账款拖累；基础服务商业模式竞争激烈@*@#，利润空间缩窄；更深层次的原因*%，是物企的第一曲线(物业服务)和第二曲线(空间变现)都遭遇暂时挫折*#%@。
“物业公司能不能再次赢得投资者目光%#*@，重新成为市值增长明星@%*，依赖于物业公司在两方面的突破是否成功：其一@#，科技突破能否真正带来量化意义上的、可观测的、持续的降本增效提升或对物管行业商业模式的革新；其二#*，增值服务赛道能否‘跑’出来有价值的独角兽公司@#。”汤晓晨认为##*，如果能因此赢得投资者目光##，相信这样的企业的股价、市值能够再上一个台阶%@@**，市场也会对既有物业公司进行重估**%，让优秀的企业脱颖而出#@。
对于未来物企在资本市场的表现#%%，苑承建预期@#%*，由于受到地产行业持续下行影响%@%，资本市场对物企认知转为传统行业、上市物企业绩特别是利润下滑等影响##*%，目前资本市场对物业行业的热度仍在下降中%%，预计仍会延续一段时间#@。
采写/新京报记者 袁秀丽
来源：新京报