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彭丽媛同匈牙利总理欧尔班夫人雷沃伊参观匈中双语学校
近期@@@，政府债在个人投资者中的热度居高不下%@。
5月10日至5月19日*#%#，新一批储蓄国债正式开售*@。5月11日下午%%%@@，记者电话咨询广东多家银行网点%#，额度均已售罄#*%*。而在前一日##*，地方债柜台发售份额也遭热抢*@#。5月9日#@%%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%**，据多名当地银行经理透露@*@#，开售当日%#@@@，多数网点的地方债额度已被抢购一空**@*。
有市场分析人士认为#%%，受去年国债增发以及地方化债的影响#@#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%%#@，市场上“安全资产”较为稀缺##@%#。不过%#，近期政策导向已经逐渐明朗@*%@。近期@@*，有关负责人表示##@%，今年计划发行的政府债券规模也不�*@@#*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡@%%@。受访业内人士多认为%*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地##，在监管推进下%%@%，专项债发行也将放量**，未来“资产荒”有望缓解#*@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日#%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#%%。财政部公告显示@#%*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*%，最大发行总额300亿元@#*@。其中#%@#@，第三期期限为3年*###@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*#%#@，最大发行额150亿元%##。
从利率上看@%@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*@%，五年期票面利率为2.5%#%，低于去年同期水平@%@。不过记者注意到@%，与国有大行定期存款利率相比#@@，储蓄国债仍具备一定优势#%@。记者据银行官网信息梳理#@@*%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#%#%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#%#*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进**，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%*%。融360数字科技研究院市场数据监测显示@**@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%###@，五年期定期存款平均利率为2.388%%@#，均略低于储蓄国债利率%@%*@。
市场抢购热情也仍在持续*#@@。5月11日下午@**，记者咨询多家国有银行客户经理%#%@，均表示额度已售罄@###@。
“额度基本‘秒空’#@%*。基本开售当天上午网点就已经没有额度#%**。”广东一名股份行客户经理告诉记者%#@#@，很多客户上次没有抢到额度@%%##，这次都早早来线下网点排队等发售##*%#。网点最早7点就已经有客户来排队了%@。
另一名股份行支行主管告诉记者@#%@，该行额度是区域共享的**@。当天所在网点的两名客户购买完成后#@#@，区域额度就基本告罄#*。“我去的网点额度应该不多%%*%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#@。”广州一名储户告诉记者#%@%@，“本来打算买五年期的储蓄国债#*@@，最终因为额度不够@#%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债***。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时@*%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%#*，但也出现“秒光”盛况%@#。
5月9日至11日*%*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%。根据广东省财政厅公告#%%@@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*，债券代码：2405278)*%%#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%*%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@****，其中%%*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%*#。
从利率上看*@##，该地方债五年期票面利率为2.20%*##，低于同期限储蓄国债@#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#%*#。
虽然利率优势并不明显*%*，但当天柜台发售依然火爆%%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#@#。地方债发行时间早于储蓄国债一天#%**@，利率更低*@，但提前咨询者依然较多#%@。”一名国有行内部人士告诉记者##@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@**@，基本全为个人投资者认购@*。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后*@@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#%%%*。不少机构认为@%，受去年国债增发以及地方化债的影响#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%，市场“安全资产”相对稀缺***@*。
2024年一季度###@@，长期国债收益率出现下行@#*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%##，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%##**，分别下行27BP、38BP%**。机构对于资产荒的讨论渐盛**。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@*，政府债券供给高峰或即将来临%#%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面**。
根据国盛证券研报*%#@%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*%，发行节奏仍慢于去年同期#@，后续有望加速@#*#。
但4月以来*#%#@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*#*@。4月下旬%@%，财政部表示@%，将根据超长期特别国债项目分配情况@*#，及时启动超长期特别国债发行工作*##*。4月30日%%*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#*，保持必要的财政支出强度”%%*@#。5月10日**%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称###@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤@@*#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡#%。债券市场供求有望进一步趋于均衡%%%##，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@@@@。5月13日%*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@#。
频频表态背后@%，不少机构判断政府债供给高峰将至%#*%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@@，其中新增一般债39亿元***，新增专项债921亿元@%%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%@#。
据樊信江预测%#%@，5月国债净融资或达7500亿元%#%#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*#@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%%**@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%@*#。“假设供给在5～6月充分释放#%*，利率债供给规模约为4万亿元#@%%%，同比多增2.2万亿元%%%@@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@@%%#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@%%。据她测算#@#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*#@*。
不过***@*，市场也有声音认为政府债供给增加@#，对目前“资产荒”影响有限@*###。一名银行债券交易员认为##*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@%#@#，仍有各路资金抢购%@#，市场需求较大@***。因此@*#%#，即便5月～6月政府债券供给加大@#@，“资产荒”也有可能持续##%%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@@*%，大行、非银机构缺资产@@*#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#%*@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%*%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*#@*，与2016年低点的比较来看@%%%*，进一步下行的空间比较有限##%%，未来可能还将在当前位置震荡%@。