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中国科大首次实现光子的分数量子反常霍尔态
近期@*，政府债在个人投资者中的热度居高不下@%*。
5月10日至5月19日#@，新一批储蓄国债正式开售#@#@*。5月11日下午##，记者电话咨询广东多家银行网点%%，额度均已售罄@#%%@。而在前一日*#@，地方债柜台发售份额也遭热抢%*##@。5月9日@%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@##*，据多名当地银行经理透露#**@，开售当日*##%，多数网点的地方债额度已被抢购一空**。
有市场分析人士认为%@#，受去年国债增发以及地方化债的影响@*##，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@*，市场上“安全资产”较为稀缺###%@。不过%%@%#，近期政策导向已经逐渐明朗#*%*。近期#%，有关负责人表示@*，今年计划发行的政府债券规模也不�%%@#%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡*。受访业内人士多认为@*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#@@%，在监管推进下%#%，专项债发行也将放量*@，未来“资产荒”有望缓解@**。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*#%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*@%%。财政部公告显示%@*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*#@@#，最大发行总额300亿元%#。其中#%，第三期期限为3年@@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%@*#*，最大发行额150亿元##。
从利率上看%%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*@*，五年期票面利率为2.5%#@*，低于去年同期水平#@*。不过记者注意到#%@*@，与国有大行定期存款利率相比%*@，储蓄国债仍具备一定优势*@%。记者据银行官网信息梳理#@*@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#**@*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等###*@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@*@#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*@#。融360数字科技研究院市场数据监测显示@%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*@@**，五年期定期存款平均利率为2.388%*%*@，均略低于储蓄国债利率*#@。
市场抢购热情也仍在持续@@。5月11日下午@#%#%，记者咨询多家国有银行客户经理*@#，均表示额度已售罄@*%*。
“额度基本‘秒空’@**%%。基本开售当天上午网点就已经没有额度#%%#*。”广东一名股份行客户经理告诉记者#@，很多客户上次没有抢到额度%**@，这次都早早来线下网点排队等发售@%。网点最早7点就已经有客户来排队了#%@@@。
另一名股份行支行主管告诉记者#%@，该行额度是区域共享的%*#*@。当天所在网点的两名客户购买完成后#@#@，区域额度就基本告罄%#@。“我去的网点额度应该不多@#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%*。”广州一名储户告诉记者%%，“本来打算买五年期的储蓄国债*###@，最终因为额度不够@*#%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%##%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@%#@@，但也出现“秒光”盛况@#。
5月9日至11日@*%#%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%@。根据广东省财政厅公告*@@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”**@，债券代码：2405278)@@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@@*%，其中#%#*%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%@%@。
从利率上看@##，该地方债五年期票面利率为2.20%@@@#%，低于同期限储蓄国债##@*#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*@@。
虽然利率优势并不明显%%%@，但当天柜台发售依然火爆%%@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%%#*。地方债发行时间早于储蓄国债一天*%%，利率更低*@%，但提前咨询者依然较多%*@。”一名国有行内部人士告诉记者**，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#%*@%，基本全为个人投资者认购*#。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*%%*。不少机构认为%##%#，受去年国债增发以及地方化债的影响@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@，市场“安全资产”相对稀缺*%@%*。
2024年一季度%#@#，长期国债收益率出现下行@@@%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*%%%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%**#@%，分别下行27BP、38BP%%%。机构对于资产荒的讨论渐盛*@%%。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#@，政府债券供给高峰或即将来临%*@*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@*。
根据国盛证券研报@*#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*%@#@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%@#@，发行节奏仍慢于去年同期%@@*，后续有望加速%#*。
但4月以来#%@@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@@@#。4月下旬*@，财政部表示@%#，将根据超长期特别国债项目分配情况#**@，及时启动超长期特别国债发行工作##*。4月30日*%@@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%*#@，保持必要的财政支出强度”#@@#*。5月10日@%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称##@%#，今年计划发行的政府债券规模也不�%#*#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@##*。债券市场供求有望进一步趋于均衡**%*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@%。5月13日%@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*%。
频频表态背后@%%*#，不少机构判断政府债供给高峰将至*#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计####，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元****，其中新增一般债39亿元%%，新增专项债921亿元##*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@@。
据樊信江预测#%*，5月国债净融资或达7500亿元##@#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元**，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元##@@%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@#*#。“假设供给在5～6月充分释放@*%%，利率债供给规模约为4万亿元#@%@@，同比多增2.2万亿元%##@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#%%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#*#%。据她测算%#@%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*@。
不过%@*，市场也有声音认为政府债供给增加*#，对目前“资产荒”影响有限*@@@。一名银行债券交易员认为**@%@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%#，仍有各路资金抢购%%*，市场需求较大@@#。因此*@*#*，即便5月～6月政府债券供给加大###@*，“资产荒”也有可能持续##%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*%#**，大行、非银机构缺资产#*@*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%#，与2016年低点的比较来看***@*，进一步下行的空间比较有限*@，未来可能还将在当前位置震荡*%。