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推动高质量发展·权威发布｜河北：雄安新区城市雏形全面显现
近期#*@##，政府债在个人投资者中的热度居高不下%%。
5月10日至5月19日###@@，新一批储蓄国债正式开售%*%@@。5月11日下午@**#%，记者电话咨询广东多家银行网点@#%%*，额度均已售罄*%%@#。而在前一日%@@，地方债柜台发售份额也遭热抢%%#。5月9日*#@@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%#@@%，据多名当地银行经理透露%%*@%，开售当日%*#，多数网点的地方债额度已被抢购一空##%@%。
有市场分析人士认为@%%#@，受去年国债增发以及地方化债的影响#*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*%@，市场上“安全资产”较为稀缺@@#。不过@%，近期政策导向已经逐渐明朗#@#。近期%##*，有关负责人表示@@，今年计划发行的政府债券规模也不�%##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡@#%。受访业内人士多认为**，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%@#%*，在监管推进下#@*#，专项债发行也将放量**%@*，未来“资产荒”有望缓解%@*@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日@#@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*%@*。财政部公告显示%##，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*%%，最大发行总额300亿元#@##。其中@@*，第三期期限为3年#*%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#@%#@，最大发行额150亿元@*。
从利率上看@*%%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%@*，五年期票面利率为2.5%%*@*，低于去年同期水平@#@#@。不过记者注意到#%@，与国有大行定期存款利率相比*#*，储蓄国债仍具备一定优势%%*#*。记者据银行官网信息梳理#*%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%*##，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%#*#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@*@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%@。融360数字科技研究院市场数据监测显示#@%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@@%#@，五年期定期存款平均利率为2.388%#%@*#，均略低于储蓄国债利率@##*。
市场抢购热情也仍在持续#@。5月11日下午*@%#%，记者咨询多家国有银行客户经理***%#，均表示额度已售罄***。
“额度基本‘秒空’@@。基本开售当天上午网点就已经没有额度*#*。”广东一名股份行客户经理告诉记者#%*，很多客户上次没有抢到额度#@#，这次都早早来线下网点排队等发售#@*。网点最早7点就已经有客户来排队了@@。
另一名股份行支行主管告诉记者#@@*，该行额度是区域共享的@@*#%。当天所在网点的两名客户购买完成后%*@，区域额度就基本告罄#@。“我去的网点额度应该不多@@##@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*%*。”广州一名储户告诉记者@*%*，“本来打算买五年期的储蓄国债%#@*，最终因为额度不够%*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时@*#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%#*@#，但也出现“秒光”盛况@**@。
5月9日至11日@%*%#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@#*。根据广东省财政厅公告**@#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*##，债券代码：2405278)#%@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#@，其中@%#%*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%@。
从利率上看#*@，该地方债五年期票面利率为2.20%**%@，低于同期限储蓄国债%@**，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*@%。
虽然利率优势并不明显@*%*%，但当天柜台发售依然火爆%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#%%%#。地方债发行时间早于储蓄国债一天#%，利率更低#@##，但提前咨询者依然较多**%*。”一名国有行内部人士告诉记者%#*@#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#**，基本全为个人投资者认购*%。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后**#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%*。不少机构认为%**，受去年国债增发以及地方化债的影响%%#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*%%，市场“安全资产”相对稀缺@%%%%。
2024年一季度*%，长期国债收益率出现下行**@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@*%*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@@，分别下行27BP、38BP%%#%#。机构对于资产荒的讨论渐盛@%*@#。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%%#，政府债券供给高峰或即将来临@@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*@。
根据国盛证券研报@#%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*%@#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@%@%*，发行节奏仍慢于去年同期%#*，后续有望加速*@*。
但4月以来@#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*@。4月下旬@@*@，财政部表示@***，将根据超长期特别国债项目分配情况@###，及时启动超长期特别国债发行工作%@@。4月30日%*@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*#%，保持必要的财政支出强度”@%@。5月10日%%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*#，今年计划发行的政府债券规模也不�#*%%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@。债券市场供求有望进一步趋于均衡#%#%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#*#*。5月13日**#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*@*@。
频频表态背后#*，不少机构判断政府债供给高峰将至#%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%%##%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%%，其中新增一般债39亿元#*%，新增专项债921亿元@#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#@@**。
据樊信江预测#@%*，5月国债净融资或达7500亿元*%%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元##%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元**%#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#%#。“假设供给在5～6月充分释放@**，利率债供给规模约为4万亿元@%@%#，同比多增2.2万亿元****%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@@@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@**。据她测算%%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#%*。
不过@@%，市场也有声音认为政府债供给增加#*#，对目前“资产荒”影响有限#%#@#。一名银行债券交易员认为@##，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**%，仍有各路资金抢购####，市场需求较大#*。因此#*@，即便5月～6月政府债券供给加大%@，“资产荒”也有可能持续%@*#%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*##，大行、非银机构缺资产*%%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#%@%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@#*#*，与2016年低点的比较来看%#@#，进一步下行的空间比较有限@@#*，未来可能还将在当前位置震荡*@*。