“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”
2024-05-13 11:51:17
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中新网协定存款频迎调整银行揽储收紧
近期@@*，政府债在个人投资者中的热度居高不下*##。
5月10日至5月19日#%@%#，新一批储蓄国债正式开售@%*。5月11日下午**，记者电话咨询广东多家银行网点#%*@，额度均已售罄@*@#*。而在前一日@#%，地方债柜台发售份额也遭热抢%#*##。5月9日@@*%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#@，据多名当地银行经理透露%@%*@，开售当日%@，多数网点的地方债额度已被抢购一空*#%#*。
有市场分析人士认为%%%，受去年国债增发以及地方化债的影响#%@@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@@*，市场上“安全资产”较为稀缺%%。不过#@，近期政策导向已经逐渐明朗*%%。近期*@%*，有关负责人表示#*%，今年计划发行的政府债券规模也不蠤%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�##*#@。受访业内人士多认为*%**@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@#*%#，在监管推进下**，专项债发行也将放量@%，未来“资产荒”有望缓解###@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日#%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#@。财政部公告显示%#@#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%#@，最大发行总额300亿元%@##。其中#@%*@，第三期期限为3年*%@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*%*@*，最大发行额150亿元##。
从利率上看@*@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*%%%，五年期票面利率为2.5%@#%##，低于去年同期水平@*%*@。不过记者注意到%%**@，与国有大行定期存款利率相比**%*，储蓄国债仍具备一定优势@**。记者据银行官网信息梳理%***%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等**##@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%#@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#*。融360数字科技研究院市场数据监测显示***%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%##，五年期定期存款平均利率为2.388%#**%@，均略低于储蓄国债利率*#。
市场抢购热情也仍在持续@#*@@。5月11日下午*@，记者咨询多家国有银行客户经理%%*%#，均表示额度已售罄*%@@@。
“额度基本‘秒空’#*。基本开售当天上午网点就已经没有额度*@%。”广东一名股份行客户经理告诉记者@@#%，很多客户上次没有抢到额度%#，这次都早早来线下网点排队等发售**%*#。网点最早7点就已经有客户来排队了%@##。
另一名股份行支行主管告诉记者*%%%，该行额度是区域共享的##*##。当天所在网点的两名客户购买完成后#@%#，区域额度就基本告罄**%@*。“我去的网点额度应该不多##@%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@%%##。”广州一名储户告诉记者##@#，“本来打算买五年期的储蓄国债##%%#，最终因为额度不够@%*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#*。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*%#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低##，但也出现“秒光”盛况@%。
5月9日至11日%@#%%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@#。根据广东省财政厅公告@#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*@@#，债券代码：2405278)%*%*#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元##*，其中@*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@@*@%。
从利率上看%@**%，该地方债五年期票面利率为2.20%@*#%#，低于同期限储蓄国债@@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%*。
虽然利率优势并不明显#@，但当天柜台发售依然火爆##*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@*@*。地方债发行时间早于储蓄国债一天#@%，利率更低*@#*，但提前咨询者依然较多@***。”一名国有行内部人士告诉记者#%%@@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#@%%，基本全为个人投资者认购%*%。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@##%*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注****%。不少机构认为#*，受去年国债增发以及地方化债的影响*%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@#@*，市场“安全资产”相对稀缺%*%。
2024年一季度#%%%%，长期国债收益率出现下行**%@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%##%，分别下行27BP、38BP@%。机构对于资产荒的讨论渐盛#@。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#@%@，政府债券供给高峰或即将来临#%%@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面##*。
根据国盛证券研报@*@@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元**#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@**，发行节奏仍慢于去年同期##，后续有望加速#%@。
但4月以来*#**%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%@##。4月下旬*%#，财政部表示@#，将根据超长期特别国债项目分配情况##，及时启动超长期特别国债发行工作@@。4月30日@%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#@*，保持必要的财政支出强度”#**%。5月10日*##*%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称##，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#@#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%@@*。债券市场供求有望进一步趋于均衡#@@%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@#*。5月13日@*%*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#%##。
频频表态背后@%*，不少机构判断政府债供给高峰将至%%@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%##*%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*@*@，其中新增一般债39亿元#@##，新增专项债921亿元@#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)**#。
据樊信江预测%*#*，5月国债净融资或达7500亿元@@@@*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*%##，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@#@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@%**。“假设供给在5～6月充分释放*#%%@，利率债供给规模约为4万亿元**@#@，同比多增2.2万亿元%@**。”平安证券固收首席分析师刘璐认为##@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配##*。据她测算#@#%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%%。
不过#%@%*，市场也有声音认为政府债供给增加@%%@，对目前“资产荒”影响有限%#*%@。一名银行债券交易员认为#%##%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@##%#，仍有各路资金抢购%%*@#，市场需求较大@##*。因此@*%#@，即便5月～6月政府债券供给加大#*，“资产荒”也有可能持续#%**。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*@#%#，大行、非银机构缺资产***%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@%@#，与2016年低点的比较来看@%@，进一步下行的空间比较有限@*%，未来可能还将在当前位置震荡*#%%。
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