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中国队奥运村驻地亮相星星元素彰显活力
近期###*%，政府债在个人投资者中的热度居高不下*%@。
5月10日至5月19日@#*%，新一批储蓄国债正式开售%#。5月11日下午*@@，记者电话咨询广东多家银行网点@%*，额度均已售罄%%@。而在前一日%%%@，地方债柜台发售份额也遭热抢#%@。5月9日@@*%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%%*#，据多名当地银行经理透露@@%*，开售当日@#，多数网点的地方债额度已被抢购一空**。
有市场分析人士认为*@%#，受去年国债增发以及地方化债的影响%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%*#%，市场上“安全资产”较为稀缺%*。不过*@###，近期政策导向已经逐渐明朗#*。近期@%%*@，有关负责人表示*#%@%，今年计划发行的政府债券规模也不�*%#*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%@%。受访业内人士多认为*#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地##*，在监管推进下%@，专项债发行也将放量**@@#，未来“资产荒”有望缓解@%@@%。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日@%#*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售##%**。财政部公告显示##@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#%%%，最大发行总额300亿元@%。其中@%@，第三期期限为3年%@#%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#%%#@，最大发行额150亿元#@##。
从利率上看%@%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@@，五年期票面利率为2.5%%*@，低于去年同期水平@#*%#。不过记者注意到@#%@，与国有大行定期存款利率相比%%*%*，储蓄国债仍具备一定优势%%%*。记者据银行官网信息梳理#%#%*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@*%%@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%@@#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%@。融360数字科技研究院市场数据监测显示%#*%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*#%##，五年期定期存款平均利率为2.388%%#%@，均略低于储蓄国债利率#*。
市场抢购热情也仍在持续%***%。5月11日下午@#，记者咨询多家国有银行客户经理@*@，均表示额度已售罄@*@@@。
“额度基本‘秒空’%@@。基本开售当天上午网点就已经没有额度**@%。”广东一名股份行客户经理告诉记者##@#，很多客户上次没有抢到额度%*，这次都早早来线下网点排队等发售*@##。网点最早7点就已经有客户来排队了%%#。
另一名股份行支行主管告诉记者%*%@#，该行额度是区域共享的##。当天所在网点的两名客户购买完成后#%@%@，区域额度就基本告罄*%。“我去的网点额度应该不多@%*@*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*@#。”广州一名储户告诉记者%*%@*，“本来打算买五年期的储蓄国债#%@##，最终因为额度不够*#%%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%****。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时@*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*#%，但也出现“秒光”盛况#%。
5月9日至11日@@@@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#*@*#。根据广东省财政厅公告%#@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*%*，债券代码：2405278)@%@*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@*@%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元**@%@，其中@%*%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*@@%。
从利率上看*%@*#，该地方债五年期票面利率为2.20%**@%，低于同期限储蓄国债*@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@%#。
虽然利率优势并不明显@**#@，但当天柜台发售依然火爆@##。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售##@*。地方债发行时间早于储蓄国债一天**@#@，利率更低%#，但提前咨询者依然较多%*##。”一名国有行内部人士告诉记者@%*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%%#%*，基本全为个人投资者认购@@#。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后*#%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%%。不少机构认为*@@，受去年国债增发以及地方化债的影响#@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#%%，市场“安全资产”相对稀缺***%。
2024年一季度%#%%@，长期国债收益率出现下行#@*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@##%@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%@%#*，分别下行27BP、38BP@%。机构对于资产荒的讨论渐盛@%*%@。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%@，政府债券供给高峰或即将来临*%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*%#*。
根据国盛证券研报@%#%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%#%@#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@%@#，发行节奏仍慢于去年同期@#*#，后续有望加速%*@。
但4月以来@%@%*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@@@@。4月下旬@*%，财政部表示%##，将根据超长期特别国债项目分配情况@@，及时启动超长期特别国债发行工作#@。4月30日%%#*@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%*@，保持必要的财政支出强度”%**@@。5月10日%@***，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*#，今年计划发行的政府债券规模也不�*#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@。债券市场供求有望进一步趋于均衡#%#@@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%%。5月13日*@#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#**。
频频表态背后@%@，不少机构判断政府债供给高峰将至##。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#@%@@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%@#*%，其中新增一般债39亿元***@，新增专项债921亿元#*@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@*@#。
据樊信江预测*%**%，5月国债净融资或达7500亿元%%@*@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@%*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#@#%。“假设供给在5～6月充分释放*%%@，利率债供给规模约为4万亿元#@%@#，同比多增2.2万亿元*@*#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#@#%*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%**。据她测算*%#*%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@@%*。
不过#@%，市场也有声音认为政府债供给增加%%*%，对目前“资产荒”影响有限*##@。一名银行债券交易员认为@@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**#，仍有各路资金抢购@%*，市场需求较大*%##。因此**#@，即便5月～6月政府债券供给加大%@，“资产荒”也有可能持续#*##。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#*@%，大行、非银机构缺资产#*@%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#**%%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@@#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@#，与2016年低点的比较来看@#*，进一步下行的空间比较有限*@，未来可能还将在当前位置震荡##@#*。