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湖南新化县一煤矿发生透水事件1人被困失联
近期@*%，政府债在个人投资者中的热度居高不下**#。
5月10日至5月19日#%，新一批储蓄国债正式开售**。5月11日下午**@，记者电话咨询广东多家银行网点%%，额度均已售罄#*##。而在前一日%#@*%，地方债柜台发售份额也遭热抢##。5月9日@#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@#@@*，据多名当地银行经理透露*%##*，开售当日@%%，多数网点的地方债额度已被抢购一空#%#@#。
有市场分析人士认为%*%，受去年国债增发以及地方化债的影响@##*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%@%*，市场上“安全资产”较为稀缺*%@。不过@#**，近期政策导向已经逐渐明朗@*。近期##*，有关负责人表示*%@@@，今年计划发行的政府债券规模也不�#@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@#%。受访业内人士多认为##，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@@，在监管推进下@%@#%，专项债发行也将放量@%*，未来“资产荒”有望缓解*#。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日@##@*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售**%%。财政部公告显示**%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种**%，最大发行总额300亿元*%@*@。其中#%@@*，第三期期限为3年*%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*，最大发行额150亿元%%*。
从利率上看#@%@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%**，五年期票面利率为2.5%%@%，低于去年同期水平#%*。不过记者注意到##%%，与国有大行定期存款利率相比%%#，储蓄国债仍具备一定优势@@@%。记者据银行官网信息梳理*@@*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%*%@#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*@*。融360数字科技研究院市场数据监测显示***@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@##，五年期定期存款平均利率为2.388%%%@%*，均略低于储蓄国债利率@%*。
市场抢购热情也仍在持续#@。5月11日下午@*@@*，记者咨询多家国有银行客户经理@**#@，均表示额度已售罄%*。
“额度基本‘秒空’#*@#@。基本开售当天上午网点就已经没有额度@@。”广东一名股份行客户经理告诉记者@%%%，很多客户上次没有抢到额度#%#%，这次都早早来线下网点排队等发售#@%#。网点最早7点就已经有客户来排队了@@%@#。
另一名股份行支行主管告诉记者%%#，该行额度是区域共享的#**。当天所在网点的两名客户购买完成后#%#@，区域额度就基本告罄#**。“我去的网点额度应该不多%%###。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#%@%。”广州一名储户告诉记者%#%%，“本来打算买五年期的储蓄国债*%%@，最终因为额度不够@*#*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%#。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时#**，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*#*，但也出现“秒光”盛况#*@%%。
5月9日至11日@%@%@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#*。根据广东省财政厅公告@@*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*@**，债券代码：2405278)@@%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*@##，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@*，其中%@%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@#。
从利率上看@%#%，该地方债五年期票面利率为2.20%*@##*，低于同期限储蓄国债%@*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@%@。
虽然利率优势并不明显@@*#，但当天柜台发售依然火爆@#@*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@*%%#。地方债发行时间早于储蓄国债一天##，利率更低##%*，但提前咨询者依然较多@#。”一名国有行内部人士告诉记者*#%%%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄**%%%，基本全为个人投资者认购%%*%@。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%%*%。不少机构认为*@，受去年国债增发以及地方化债的影响@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**，市场“安全资产”相对稀缺%@%。
2024年一季度%*#%，长期国债收益率出现下行*%%@@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%##%*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*%##*，分别下行27BP、38BP%@#%%。机构对于资产荒的讨论渐盛%##**。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#*，政府债券供给高峰或即将来临*@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*%。
根据国盛证券研报%@#*@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%#*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@*%，发行节奏仍慢于去年同期@***，后续有望加速#@@#%。
但4月以来#%%**，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@%*@*。4月下旬@*#，财政部表示*%**#，将根据超长期特别国债项目分配情况%@#，及时启动超长期特别国债发行工作#@#%#。4月30日@%%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@%%*，保持必要的财政支出强度”%@。5月10日**@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%#*，今年计划发行的政府债券规模也不�%%@#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡@@。债券市场供求有望进一步趋于均衡@%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*%@。5月13日#%@%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*@。
频频表态背后@*%，不少机构判断政府债供给高峰将至##*@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@%#@#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@@@*，其中新增一般债39亿元@@，新增专项债921亿元%#@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%%@。
据樊信江预测*@@%#，5月国债净融资或达7500亿元@*%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#*@#*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%%@%。“假设供给在5～6月充分释放**#，利率债供给规模约为4万亿元%%@%@，同比多增2.2万亿元#%@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%%@@。据她测算@**#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#*@@。
不过@@*@，市场也有声音认为政府债供给增加%*#，对目前“资产荒”影响有限*%。一名银行债券交易员认为##%*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@*#@，仍有各路资金抢购*%，市场需求较大*%。因此@#%，即便5月～6月政府债券供给加大**#@，“资产荒”也有可能持续##@%%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@*%，大行、非银机构缺资产%@#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*###，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%@*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%%###，与2016年低点的比较来看%#@%，进一步下行的空间比较有限*@，未来可能还将在当前位置震荡**%@*。