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小新TalkShow：“世界屋脊”上学记(BoardingSchoolLifeon“theRoofoftheWorld”)
回购+拓展赛道 上市物企努力修复市值
多家物企回购股份加强市值管理**#@*，科技创新和增值服务赛道的突破也将起到重要作用
房地产行业风险仍在出清@*##，关联度较高的物业行业也处于调整期#%%*%。2023年@@%%，物管行业并未出现触底反弹%#，而是继续探底#*%*@，表现为股价、市值双双下行%*#，物企上市之路愈加艰难**。在此背景之下#@#%#，众多上市物业企业采用回购股份来加强市值管理*%*。
2024年@*@@，国资委将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核*%@@#。市值管理成为上市物业企业重点关注方向**%。那么%*%%#，上市物企的市值如何修复？未来物企在资本市场的发展前景预期如何？
上市数量创近六年新低
2023年@%，资本市场“寒意”明显*@@%*，联交所对物企的上市审核及管理更加严格**%%%，企业上市意愿低迷%%#@。据中指研究院物业总经理牛晓娟介绍*#**，2023年##%，物业管理行业IPO热度进一步降低%%**@，年内新增上市公司仅两家#%**，分别是众安智慧生活和润华服务%##%*，募集资金总额约2.4亿港元%*@@。上市物企数量及募集资金总额均创近六年来新低@#%#，回落至2015年的水平@*##。
另据克而瑞研究院信息显示@#，润华服务和众安智慧生活%#@，自2021年筹划上市以来均经历了3次递表@*@@，上市平均用时达到661天*%，较2022年6家新上市物企平均用时延长了367天*%，万达商管在历经4次递表后仍未闯关成功%%#*%，上市之路坎坷##*。
资本市场寒冬%*#，物企上市意愿急转直下#%%。公开资料显示%@***，2023年新递表企业仅4家***%，且其中3家为国资背景###，唯一一家民企明集团也于2023年12月12日撤回了发行上市申请文件@*，而泓盈服务在2023年6月25日发布招股书后**，2024年3月15日@@，再次在港交所发布招股书%*@@。今年4月24日*#，才顺利通过港交所上市聆讯%%@，其是长沙市一家国有城市服务及运营提供商%%@%%。
是否还热衷登陆资本市矦**。�
渐苒研究院首席研究员、物商云联合创始人汤晓晨认为%%%，当前及接下来一段时间仍会有物业公司上市%%*@@，主要会以地方国资物企、大型非关联地产物企为主@%，但由于体量都较�*@。换岫哉迨谐〔笥跋�**。
牛晓娟表示#@，2024年##%#，部分物业服务企业**@%@，尤其地方国资背景物业企业@@#，仍在寻求奔赴资本市场的机会@*#%，以实现资产保值增值及组织结构优化**@*#。其中%#*@，泓盈运服已经顺利通过港交所上市聆讯@%，深业运营、经发物业仍在IPO进程中%%，且于2月份均已获得中国证监会发布的境外上市备案通知书*@@@，3月均已再次向港交所递交招股书%@@，这些企业在2024年年内有望登陆港交所主板市�#@**。谐⌒判幕蚪鱿只嘏纯鯜@%。
建诚晟业联合创始人苑承建也认为*%*，“物业企业仍会积极追求上市@*%*，但估值将会继续下行#%#%。”
市值均值跌幅近50%
近两年*#%%#，上市物业企业一直面临市值下行的挑战@%@%#。2023年资本市场市值下跌明显#@#，整个物业行业仍旧处于修复期*@%#。
据牛晓娟介绍##%，物业板块自2023年以来@*，总市值仍处在波动下行趋势#@@@。截至2023年最后一个交易日收盘*@@，65家物业上市公司市值之和为2384.42亿元#%，市值均值约36.68亿元#@@。相比而言#%#@%，2022年58家物业上市公司市值之和为4170.15亿元***#，市值均值约71.9亿元%#，无论是市值总和还是市值均值#@，均出现大幅下降@#@*%。其中%#**%，市值均值跌幅达到48.98%@%*#。
在个股股价上@#**#，据克而瑞研究院统计%###，截至2023年12月31日**%*，仅京城佳业、宋都服务、鑫苑服务3家相对年初股价略有上涨@%#@*，企业股价整体下挫#%*，股价均值由年初的6.79港元/股下降至4.25港元/股**，降幅达到37.2%%#。从不同类型企业收盘价涨跌幅来看*%%**，国资物企和民营物企股价较年初跌幅分别为35.0%、42.5%#*，民营物企股价整体振幅更大#@@*@，国央企在此轮下行周期中的表现仍优于民企*@。
需要关注的是@%%#，2023年仍是房企偿债高峰年份*%@*，但市场销售疲软、企业融资不畅*%@*，物企反向“利益输送”仍在上演*%#@#。房地产暴露出来的风险及“利益输送”行为均给物企带来负面的影响#**。
为了挽回市场信心*@@@@，2023年*#，多家物企发起大笔回购##%*#，以表明对自身未来业绩增长的确定性态度*%。克而瑞研究院监测数据显示#*，2023年共有10家上市物企回购259次****@，累计回购2.91亿股#*%%，回购金额达10.10亿元@@，回购次数、回购股数和回购金额均远高于上年@@*。2022年#%#@，上市物企回购92次@@，累计回购9919.68万股#%，回购金额约3.98亿元#*#。
从企业回购策略来看@#%，主要分为两种@*#%#，分别是以碧桂园服务为代表的低频大额回购和以金科服务、绿城服务为代表的高频小额回购@%%#。在克而瑞研究院分析人士看来###，上市物企频繁发起股票回购#*###，向外界传递了对自身经营情况的看好%*@，展现了对行业前景和股价的信心*#@@%，也向市场传递公司价值被低估的信号%*#，这有利于改善公司的资本结构#*#*%，缓解投资者的担忧%#，稳定股价和市值##@，提振市场信心@@%#。
短期内股价、市值仍然承压
如何修复走低的市值**，是每家物企都在思考的问题@*。对此@#，苑承建表示%@，对当前上市物企来说#@%@%，一方面要继续提升管理规模@%#，特别是优质次新项目*%%%，扩大管理规模的同时提高利润率*#，实现主业的做大做强；二是要做好与开发母公司的应收账款管理和经营独立*%%#，减少开发母公司带来的影响%%#@，特别是现金流影响；三是要积极拓展基于在管项目客户的新业务模式##%%#，比如资产管理、养老服务、城市管理服务等**%#，提高经营效率#%，实现从传统物企向现代化服务企业的转型#@*@*。
汤晓晨表示#%@@，目前上市物企市值处于低谷@#@，行业外围因素占据主要地位%%*%#，行业内部因素占据次要地位#%@%*。行业内部因素是增量交付趋缓@%，受关联方应收账款拖累；基础服务商业模式竞争激烈#*，利润空间缩窄；更深层次的原因**%，是物企的第一曲线(物业服务)和第二曲线(空间变现)都遭遇暂时挫折*#。
“物业公司能不能再次赢得投资者目光@*#，重新成为市值增长明星**，依赖于物业公司在两方面的突破是否成功：其一%%，科技突破能否真正带来量化意义上的、可观测的、持续的降本增效提升或对物管行业商业模式的革新；其二%#@，增值服务赛道能否‘跑’出来有价值的独角兽公司#*#%%。”汤晓晨认为@%，如果能因此赢得投资者目光##，相信这样的企业的股价、市值能够再上一个台阶*@@**，市场也会对既有物业公司进行重估@%*@%，让优秀的企业脱颖而出@%。
对于未来物企在资本市场的表现*#@**，苑承建预期%%#，由于受到地产行业持续下行影响@%#%%，资本市场对物企认知转为传统行业、上市物企业绩特别是利润下滑等影响%#*#*，目前资本市场对物业行业的热度仍在下降中*@#@*，预计仍会延续一段时间#*@。
采写/新京报记者 袁秀丽
来源：新京报