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国家发改委与塞尔维亚有关部门达成三份合作文件
近期*@%，政府债在个人投资者中的热度居高不下*%@@。
5月10日至5月19日#@，新一批储蓄国债正式开售@@#*#。5月11日下午*@#，记者电话咨询广东多家银行网点%%，额度均已售罄*@*。而在前一日%%*，地方债柜台发售份额也遭热抢##@@@。5月9日@@%%*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%*%，据多名当地银行经理透露##，开售当日#*%，多数网点的地方债额度已被抢购一空#*#。
有市场分析人士认为*#%*，受去年国债增发以及地方化债的影响%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@，市场上“安全资产”较为稀缺%@%。不过##%，近期政策导向已经逐渐明朗**%@@。近期%%##*，有关负责人表示@%%%*，今年计划发行的政府债券规模也不�#@*#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#**@。受访业内人士多认为%#*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地***，在监管推进下%@*@，专项债发行也将放量##，未来“资产荒”有望缓解@*#。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日%%%@%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%##%@。财政部公告显示@%*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@#%@，最大发行总额300亿元*#@。其中*%##，第三期期限为3年%%%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*%#，最大发行额150亿元@##。
从利率上看*%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%@#，五年期票面利率为2.5%#@，低于去年同期水平##。不过记者注意到@*，与国有大行定期存款利率相比###，储蓄国债仍具备一定优势@*@%。记者据银行官网信息梳理@*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*@%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*#。融360数字科技研究院市场数据监测显示@@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@*，五年期定期存款平均利率为2.388%#%%，均略低于储蓄国债利率@%#%。
市场抢购热情也仍在持续%@@。5月11日下午#%#，记者咨询多家国有银行客户经理*@@%，均表示额度已售罄%*。
“额度基本‘秒空’%*。基本开售当天上午网点就已经没有额度#@#。”广东一名股份行客户经理告诉记者@%*，很多客户上次没有抢到额度#*@@@，这次都早早来线下网点排队等发售%#。网点最早7点就已经有客户来排队了#@。
另一名股份行支行主管告诉记者**，该行额度是区域共享的*@*%%。当天所在网点的两名客户购买完成后%**#，区域额度就基本告罄@**。“我去的网点额度应该不多#*@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#%**。”广州一名储户告诉记者%@*@%，“本来打算买五年期的储蓄国债@#*##，最终因为额度不够*#*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债**。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#%#%*，但也出现“秒光”盛况#***。
5月9日至11日#*%#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*#*。根据广东省财政厅公告*#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”##%%，债券代码：2405278)%#*%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债###@@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%#，其中#@%#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*%。
从利率上看%*，该地方债五年期票面利率为2.20%*%，低于同期限储蓄国债#%*%#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率###。
虽然利率优势并不明显%@%%，但当天柜台发售依然火爆@%%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%@。地方债发行时间早于储蓄国债一天##@，利率更低@@#*，但提前咨询者依然较多***#*。”一名国有行内部人士告诉记者*#@#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@*%*%，基本全为个人投资者认购@%。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@%##，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*#@%#。不少机构认为@*#**，受去年国债增发以及地方化债的影响@**，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#，市场“安全资产”相对稀缺##。
2024年一季度@**%#，长期国债收益率出现下行@%%@@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@#@*#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@@，分别下行27BP、38BP@%@*。机构对于资产荒的讨论渐盛%%。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#**，政府债券供给高峰或即将来临@%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#@#*#。
根据国盛证券研报**%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*%**%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*#@，发行节奏仍慢于去年同期#@，后续有望加速*%。
但4月以来#@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%%%#。4月下旬@%，财政部表示**，将根据超长期特别国债项目分配情况%@@，及时启动超长期特别国债发行工作@*%。4月30日*#*%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%@@%，保持必要的财政支出强度”@*。5月10日#%%%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*#%，今年计划发行的政府债券规模也不�#*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#%*%#。债券市场供求有望进一步趋于均衡@**#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*%#@。5月13日#%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#####。
频频表态背后@*，不少机构判断政府债供给高峰将至**。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@%@*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%@@@@，其中新增一般债39亿元@*@，新增专项债921亿元*%#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@#*。
据樊信江预测@@*%，5月国债净融资或达7500亿元@%##，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@@%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%@*。“假设供给在5～6月充分释放%*#%*，利率债供给规模约为4万亿元#%#@#，同比多增2.2万亿元*%**@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%%#*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*#*%。据她测算#@*@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%@#@。
不过@%@**，市场也有声音认为政府债供给增加%#*，对目前“资产荒”影响有限%%@#@。一名银行债券交易员认为*%%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%%*%，仍有各路资金抢购@@@%，市场需求较大@@%。因此@#@*，即便5月～6月政府债券供给加大#**，“资产荒”也有可能持续#@#。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*###，大行、非银机构缺资产%%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%**#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#%%#%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%#*，与2016年低点的比较来看@#，进一步下行的空间比较有限@*，未来可能还将在当前位置震荡%@*。