GGPoker(ggn666.com)
中国红十字会愿向台湾花莲地震灾区捐赠活动板房
近期%%，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%*@@。
5月10日至5月19日*%#，新一批储蓄国债正式开售#*。5月11日下午*@#，记者电话咨询广东多家银行网点%%#@#，额度均已售罄*%%。而在前一日%#，地方债柜台发售份额也遭热抢%*@%#。5月9日#*%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@#@##，据多名当地银行经理透露*@，开售当日#%，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@@%。
有市场分析人士认为*#*#，受去年国债增发以及地方化债的影响%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@%@，市场上“安全资产”较为稀缺#%%#。不过@@@*，近期政策导向已经逐渐明朗**@。近期#%%%%，有关负责人表示%%@，今年计划发行的政府债券规模也不�#@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#@*。受访业内人士多认为@@@@@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#**#，在监管推进下#*%*，专项债发行也将放量%#，未来“资产荒”有望缓解#@##。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日***，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@%。财政部公告显示%#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种##，最大发行总额300亿元@%。其中@###，第三期期限为3年%%%%#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*%@，最大发行额150亿元*@#*。
从利率上看%%**%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%@%*，五年期票面利率为2.5%%@#%，低于去年同期水平@@。不过记者注意到*#%，与国有大行定期存款利率相比*@**，储蓄国债仍具备一定优势@#@。记者据银行官网信息梳理@#@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@*@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@#*%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*#。融360数字科技研究院市场数据监测显示#*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#**，五年期定期存款平均利率为2.388%@#@，均略低于储蓄国债利率@@#。
市场抢购热情也仍在持续*%。5月11日下午*@*，记者咨询多家国有银行客户经理%#*，均表示额度已售罄#@%@。
“额度基本‘秒空’#@@@#。基本开售当天上午网点就已经没有额度*%*@@。”广东一名股份行客户经理告诉记者#@@%，很多客户上次没有抢到额度*@*，这次都早早来线下网点排队等发售*#。网点最早7点就已经有客户来排队了*#。
另一名股份行支行主管告诉记者%###，该行额度是区域共享的@@*@*。当天所在网点的两名客户购买完成后##%@#，区域额度就基本告罄%#@%。“我去的网点额度应该不多*##。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%#*。”广州一名储户告诉记者@@%%*，“本来打算买五年期的储蓄国债%#，最终因为额度不够@@@#*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@@*#。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*#@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@%#%*，但也出现“秒光”盛况*%#。
5月9日至11日###@@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债###%。根据广东省财政厅公告%@#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%#%%#，债券代码：2405278)***%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#%@#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#@，其中%@#*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#%@%#。
从利率上看#@*#，该地方债五年期票面利率为2.20%###@，低于同期限储蓄国债#@%%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%%%%*。
虽然利率优势并不明显%*#@，但当天柜台发售依然火爆*%##*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%#*#*。地方债发行时间早于储蓄国债一天@@，利率更低@**，但提前咨询者依然较多*@。”一名国有行内部人士告诉记者###*@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@@@，基本全为个人投资者认购%*@*。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后%#@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@*@*#。不少机构认为**##，受去年国债增发以及地方化债的影响%*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@*@#，市场“安全资产”相对稀缺%@。
2024年一季度%@，长期国债收益率出现下行%#%@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*%##，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%*，分别下行27BP、38BP@%#*。机构对于资产荒的讨论渐盛@*#。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*@#，政府债券供给高峰或即将来临%*#@@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%%。
根据国盛证券研报**%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%**，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@*%，发行节奏仍慢于去年同期*%#*，后续有望加速@*。
但4月以来%%#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#@*@#。4月下旬#@*，财政部表示***，将根据超长期特别国债项目分配情况@**，及时启动超长期特别国债发行工作#*#@#。4月30日*%%%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%#@@%，保持必要的财政支出强度”@#。5月10日@#@%*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@@，今年计划发行的政府债券规模也不�%#@#@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*#。债券市场供求有望进一步趋于均衡@*##*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#*#%。5月13日@@#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#@。
频频表态背后#@#%，不少机构判断政府债供给高峰将至@*%#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*@%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%*%，其中新增一般债39亿元%@*，新增专项债921亿元@%@#*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#*。
据樊信江预测%@*，5月国债净融资或达7500亿元@#@@%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#%@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*%%。“假设供给在5～6月充分释放%#%%%，利率债供给规模约为4万亿元@*%，同比多增2.2万亿元#**。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%%*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@*。据她测算@%%*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@@。
不过#**@*，市场也有声音认为政府债供给增加@@**@，对目前“资产荒”影响有限##@%%。一名银行债券交易员认为##，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**#*，仍有各路资金抢购**，市场需求较大**##。因此%#*，即便5月～6月政府债券供给加大%%，“资产荒”也有可能持续%@。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*#*，大行、非银机构缺资产**。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*@#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*##。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@*%，与2016年低点的比较来看*#%，进一步下行的空间比较有限*#@，未来可能还将在当前位置震荡%#%。