“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:45:27 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期*##*，政府债在个人投资者中的热度居高不下@*。

　　5月10日至5月19日@%，新一批储蓄国债正式开售***@。5月11日下午*@%*@，记者电话咨询广东多家银行网点@@@%，额度均已售罄#*。而在前一日@@#@，地方债柜台发售份额也遭热抢@#@。5月9日@%%*%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#%%%，据多名当地银行经理透露@##@%，开售当日%*#，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@@%。

　　有市场分析人士认为#@@#%，受去年国债增发以及地方化债的影响*%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓***@@，市场上“安全资产”较为稀缺*%。不过**，近期政策导向已经逐渐明朗%#。近期#*，有关负责人表示@@@%，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#%##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@。受访业内人士多认为*#*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#@，在监管推进下*%，专项债发行也将放量*%##@，未来“资产荒”有望缓解*#@@#。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日**，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@@*。财政部公告显示*%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*，最大发行总额300亿元@@*。其中*@@，第三期期限为3年**%#*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@#，最大发行额150亿元*#***。

　　从利率上看*@@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%**%，五年期票面利率为2.5%#@%#%，低于去年同期水平*@。不过记者注意到%@*，与国有大行定期存款利率相比#*#，储蓄国债仍具备一定优势%@%%%。记者据银行官网信息梳理%##@#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%@@%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@*@*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”##*。融360数字科技研究院市场数据监测显示#@@##，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%*，五年期定期存款平均利率为2.388%@#@*，均略低于储蓄国债利率@%##。

　　市场抢购热情也仍在持续#@%*@。5月11日下午#*，记者咨询多家国有银行客户经理***，均表示额度已售罄*#%。

　　“额度基本‘秒空’%%。基本开售当天上午网点就已经没有额度%%%@%。”广东一名股份行客户经理告诉记者*%%%，很多客户上次没有抢到额度%*，这次都早早来线下网点排队等发售#*。网点最早7点就已经有客户来排队了%*##%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者**，该行额度是区域共享的@#@。当天所在网点的两名客户购买完成后@%%@#，区域额度就基本告罄@%%#。“我去的网点额度应该不多###。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@%。”广州一名储户告诉记者#**@#，“本来打算买五年期的储蓄国债@@*@，最终因为额度不够*#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%@%%*。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时#%@%%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*%%#，但也出现“秒光”盛况*%%@。

　　5月9日至11日#*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#%%#。根据广东省财政厅公告%%**，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*#%@*，债券代码：2405278)@%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@#*##，其中@@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元###@。

　　从利率上看@#，该地方债五年期票面利率为2.20%@@*，低于同期限储蓄国债@%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%#。

　　虽然利率优势并不明显#%@@，但当天柜台发售依然火爆@#*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%*。地方债发行时间早于储蓄国债一天%%，利率更低@#*#*，但提前咨询者依然较多*#***。”一名国有行内部人士告诉记者%#**@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@，基本全为个人投资者认购@%#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@@@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*@%%。不少机构认为@*@%，受去年国债增发以及地方化债的影响%**@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*%，市场“安全资产”相对稀缺@@。

　　2024年一季度*%，长期国债收益率出现下行%*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%**@@#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@@，分别下行27BP、38BP@@%%*。机构对于资产荒的讨论渐盛%*。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%，政府债券供给高峰或即将来临%@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#%。

　　根据国盛证券研报##，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@#@#*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*#@，发行节奏仍慢于去年同期*%@#，后续有望加速**%%。

　　但4月以来@*#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%@*。4月下旬**@，财政部表示#*@*，将根据超长期特别国债项目分配情况*%，及时启动超长期特别国债发行工作%#@。4月30日#**#%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%##，保持必要的财政支出强度”@*@%。5月10日@@*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*@@*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤%#@*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#%。债券市场供求有望进一步趋于均衡#%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*%@*@。5月13日##@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#@**。

　　频频表态背后#*@%，不少机构判断政府债供给高峰将至*#%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%*%%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%##，其中新增一般债39亿元#*%@，新增专项债921亿元%@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%*。

　　据樊信江预测@*%@@，5月国债净融资或达7500亿元@@@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#**##，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*@%。“假设供给在5～6月充分释放@#*%，利率债供给规模约为4万亿元##@*，同比多增2.2万亿元@@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为**%@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%**@。据她测算*@%#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#@*。

　　不过@@@，市场也有声音认为政府债供给增加@#%#*，对目前“资产荒”影响有限%@。一名银行债券交易员认为##*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*@%，仍有各路资金抢购#*，市场需求较大@%。因此*@*，即便5月～6月政府债券供给加大##，“资产荒”也有可能持续%*@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@*%%，大行、非银机构缺资产%%@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%*@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@#%，与2016年低点的比较来看#%@#，进一步下行的空间比较有限%*@%*，未来可能还将在当前位置震荡**@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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