“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:47:19 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期%#，政府债在个人投资者中的热度居高不下*%*#@。

　　5月10日至5月19日*#%#*，新一批储蓄国债正式开售@%。5月11日下午@*@，记者电话咨询广东多家银行网点%*%，额度均已售罄@@@@。而在前一日@*#%，地方债柜台发售份额也遭热抢#%。5月9日%##*#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@##@*，据多名当地银行经理透露@#%，开售当日*@#，多数网点的地方债额度已被抢购一空%*。

　　有市场分析人士认为**，受去年国债增发以及地方化债的影响@*#*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*#@%，市场上“安全资产”较为稀缺**。不过#%#*#，近期政策导向已经逐渐明朗#*%##。近期%@%%，有关负责人表示#*@##，今年计划发行的政府债券规模也不�%@%@@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#**#。受访业内人士多认为*%@%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地###*，在监管推进下@@，专项债发行也将放量@%%，未来“资产荒”有望缓解%%#%#。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@*%*。财政部公告显示%#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@*@*，最大发行总额300亿元%%@。其中#@*，第三期期限为3年#@*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@@，最大发行额150亿元*@#%%。

　　从利率上看*#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%##%@，五年期票面利率为2.5%*#*%*，低于去年同期水平*@。不过记者注意到%#，与国有大行定期存款利率相比#%##，储蓄国债仍具备一定优势%*%@*。记者据银行官网信息梳理%*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%#%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*#。融360数字科技研究院市场数据监测显示#@*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#%**，五年期定期存款平均利率为2.388%###%，均略低于储蓄国债利率##@。

　　市场抢购热情也仍在持续*@%*%。5月11日下午#@，记者咨询多家国有银行客户经理@*##*，均表示额度已售罄%##@@。

　　“额度基本‘秒空’@*@#@。基本开售当天上午网点就已经没有额度%@%%。”广东一名股份行客户经理告诉记者@@，很多客户上次没有抢到额度**%，这次都早早来线下网点排队等发售#%@@%。网点最早7点就已经有客户来排队了#%#@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者*@，该行额度是区域共享的*#%。当天所在网点的两名客户购买完成后*@@*%，区域额度就基本告罄#%%。“我去的网点额度应该不多@%*%%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%@。”广州一名储户告诉记者#%%**，“本来打算买五年期的储蓄国债#@##，最终因为额度不够*@#%#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%*%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时#%#@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@#@##，但也出现“秒光”盛况#*。

　　5月9日至11日*#*##，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#@%**。根据广东省财政厅公告@*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*，债券代码：2405278)*@%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#**，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@#@#，其中%@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元**@#。

　　从利率上看*%%@*，该地方债五年期票面利率为2.20%#*，低于同期限储蓄国债%#%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率##。

　　虽然利率优势并不明显##@#，但当天柜台发售依然火爆#*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@#。地方债发行时间早于储蓄国债一天#@*，利率更低@**，但提前咨询者依然较多@@#。”一名国有行内部人士告诉记者****，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄##%，基本全为个人投资者认购@%@@#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%%%#。不少机构认为@*，受去年国债增发以及地方化债的影响%*@%#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%*#，市场“安全资产”相对稀缺@%@。

　　2024年一季度#%@*，长期国债收益率出现下行*#@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%##@#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@**@，分别下行27BP、38BP*%#。机构对于资产荒的讨论渐盛#%*。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#@，政府债券供给高峰或即将来临%%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@%#。

　　根据国盛证券研报#@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@@%%，发行节奏仍慢于去年同期#%，后续有望加速@%@*。

　　但4月以来*#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%%。4月下旬#@@%*，财政部表示*%**，将根据超长期特别国债项目分配情况*%*，及时启动超长期特别国债发行工作#%#。4月30日##*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%*%，保持必要的财政支出强度”%*。5月10日@*%**，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@#**#，今年计划发行的政府债券规模也不�#*@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#*#%@。债券市场供求有望进一步趋于均衡*%@*#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%#%#*。5月13日#@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@%。

　　频频表态背后*@#@#，不少机构判断政府债供给高峰将至@@*%*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%%%，其中新增一般债39亿元%%@@#，新增专项债921亿元%**。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#*。

　　据樊信江预测%%@*，5月国债净融资或达7500亿元@@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@@@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%*%#%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%*#。“假设供给在5～6月充分释放#*，利率债供给规模约为4万亿元@%%@，同比多增2.2万亿元%##*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#%%%@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*@#。据她测算%****，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%%@**。

　　不过*@@%，市场也有声音认为政府债供给增加#@，对目前“资产荒”影响有限%**。一名银行债券交易员认为@*%#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@@%，仍有各路资金抢购*%**，市场需求较大**#*#。因此%%*%，即便5月～6月政府债券供给加大#***，“资产荒”也有可能持续@@%*。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@#*，大行、非银机构缺资产@%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#%#@#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高**@%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@#@，与2016年低点的比较来看%%%%，进一步下行的空间比较有限%*##，未来可能还将在当前位置震荡%%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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