“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 11:53:35 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期***@，政府债在个人投资者中的热度居高不下@**@。

　　5月10日至5月19日%*#@，新一批储蓄国债正式开售@*。5月11日下午@#，记者电话咨询广东多家银行网点#*@*，额度均已售罄*%*%*。而在前一日****@，地方债柜台发售份额也遭热抢@%#@%。5月9日%%*@#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*##@，据多名当地银行经理透露@@#*%，开售当日%#@%，多数网点的地方债额度已被抢购一空*%%。

　　有市场分析人士认为**%，受去年国债增发以及地方化债的影响%@#*%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#*%%，市场上“安全资产”较为稀缺%@##%。不过#@，近期政策导向已经逐渐明朗*#*#。近期*@，有关负责人表示@%，今年计划发行的政府债券规模也不�%*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@。受访业内人士多认为%@**，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@#%#%，在监管推进下@#，专项债发行也将放量#@##，未来“资产荒”有望缓解@%#%。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%%@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%%@%#。财政部公告显示#*#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*%*，最大发行总额300亿元@#。其中%@，第三期期限为3年*#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年##%#，最大发行额150亿元@@。

　　从利率上看%#@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%#@@，五年期票面利率为2.5%*##，低于去年同期水平@#%**。不过记者注意到%@%，与国有大行定期存款利率相比@%，储蓄国债仍具备一定优势%%。记者据银行官网信息梳理##，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#%#*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等##。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@%#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”**。融360数字科技研究院市场数据监测显示*%##%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@*#*，五年期定期存款平均利率为2.388%@**，均略低于储蓄国债利率#%%*。

　　市场抢购热情也仍在持续#**#*。5月11日下午%*%%%，记者咨询多家国有银行客户经理###*#，均表示额度已售罄**。

　　“额度基本‘秒空’*@%#%。基本开售当天上午网点就已经没有额度%#。”广东一名股份行客户经理告诉记者*%%*，很多客户上次没有抢到额度@*@，这次都早早来线下网点排队等发售%*。网点最早7点就已经有客户来排队了%@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%@，该行额度是区域共享的@@*。当天所在网点的两名客户购买完成后##*，区域额度就基本告罄@%。“我去的网点额度应该不多#*%%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%*。”广州一名储户告诉记者%*%，“本来打算买五年期的储蓄国债*#%*，最终因为额度不够##%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%%**。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#%%*，但也出现“秒光”盛况@#%*%。

　　5月9日至11日@*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@**@。根据广东省财政厅公告*%%*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%@#，债券代码：2405278)#@%%%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*%*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*#%#，其中@*#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元##。

　　从利率上看#%@@@，该地方债五年期票面利率为2.20%@#*%*，低于同期限储蓄国债#*%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率**#@。

　　虽然利率优势并不明显@#，但当天柜台发售依然火爆%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*%@#。地方债发行时间早于储蓄国债一天#*，利率更低*@@，但提前咨询者依然较多*%%*#。”一名国有行内部人士告诉记者##，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@@%*@，基本全为个人投资者认购#%@@*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*@#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@**%。不少机构认为@%%，受去年国债增发以及地方化债的影响#@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**#*，市场“安全资产”相对稀缺#%。

　　2024年一季度#*，长期国债收益率出现下行@%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*#%@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*%*，分别下行27BP、38BP###%%。机构对于资产荒的讨论渐盛@@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@@@#@，政府债券供给高峰或即将来临#*#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@@%@。

　　根据国盛证券研报%*#*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#%@%，发行节奏仍慢于去年同期*%#*，后续有望加速%@@#。

　　但4月以来*#@#%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#*。4月下旬@*%@，财政部表示%##，将根据超长期特别国债项目分配情况%*@%*，及时启动超长期特别国债发行工作*@%@。4月30日###%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%%%*，保持必要的财政支出强度”%%。5月10日@#@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*#%@@，今年计划发行的政府债券规模也不�%#*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡@%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配**%。5月13日*#*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*#@@。

　　频频表态背后**%#，不少机构判断政府债供给高峰将至*#%@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%@##，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%@#，其中新增一般债39亿元@#@，新增专项债921亿元%%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@**。

　　据樊信江预测**@%，5月国债净融资或达7500亿元%@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@@%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#*@%。“假设供给在5～6月充分释放#%@，利率债供给规模约为4万亿元%@，同比多增2.2万亿元%@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#@%。据她测算%*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%#%*@。

　　不过%%，市场也有声音认为政府债供给增加*#@@#，对目前“资产荒”影响有限@*。一名银行债券交易员认为%##%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#*，仍有各路资金抢购**@%，市场需求较大@#*。因此*%%%@，即便5月～6月政府债券供给加大%@@#，“资产荒”也有可能持续*@#%#。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@*@，大行、非银机构缺资产@@*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#@##，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#%%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为**%@#，与2016年低点的比较来看*%*%，进一步下行的空间比较有限@*%*%，未来可能还将在当前位置震荡##**%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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