“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:02:27 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

习言道｜中国和塞尔维亚是真朋友、好伙伴

　　近期#%#，政府债在个人投资者中的热度居高不下*##@*。

　　5月10日至5月19日#%@，新一批储蓄国债正式开售*#%%。5月11日下午%#@#，记者电话咨询广东多家银行网点#@***，额度均已售罄#@%。而在前一日##*%，地方债柜台发售份额也遭热抢%%%。5月9日*%@@*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%#@，据多名当地银行经理透露%#*，开售当日##，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@%#*。

　　有市场分析人士认为##，受去年国债增发以及地方化债的影响@%*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%**，市场上“安全资产”较为稀缺#*。不过%@*，近期政策导向已经逐渐明朗#**@@。近期#*#**，有关负责人表示#@#，今年计划发行的政府债券规模也不�#@#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%*@#。受访业内人士多认为@@@*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@@@@，在监管推进下#%*#*，专项债发行也将放量##，未来“资产荒”有望缓解@#。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%%*%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*%。财政部公告显示**%%%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%%#，最大发行总额300亿元#%。其中*@，第三期期限为3年##%%%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*****，最大发行额150亿元@@%。

　　从利率上看@%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#%，五年期票面利率为2.5%**%#*，低于去年同期水平*#%。不过记者注意到*#，与国有大行定期存款利率相比@@%@#，储蓄国债仍具备一定优势*%%。记者据银行官网信息梳理#@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@**@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*#@*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@#*。融360数字科技研究院市场数据监测显示**@#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%#，五年期定期存款平均利率为2.388%#%@%，均略低于储蓄国债利率#@@*。

　　市场抢购热情也仍在持续##@%。5月11日下午*@#*，记者咨询多家国有银行客户经理@*#@@，均表示额度已售罄%%#。

　　“额度基本‘秒空’%@%%#。基本开售当天上午网点就已经没有额度@@%%。”广东一名股份行客户经理告诉记者@@，很多客户上次没有抢到额度##%*，这次都早早来线下网点排队等发售@@%%%。网点最早7点就已经有客户来排队了*#@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者*#*，该行额度是区域共享的%%@*%。当天所在网点的两名客户购买完成后@*，区域额度就基本告罄%*。“我去的网点额度应该不多%%@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#%*%。”广州一名储户告诉记者%**@，“本来打算买五年期的储蓄国债#%%，最终因为额度不够%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%@*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@#，但也出现“秒光”盛况#%。

　　5月9日至11日%%*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@%*#%。根据广东省财政厅公告#**，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@%，债券代码：2405278)*@%#@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%%*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@###*，其中*@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@*##。

　　从利率上看@@**，该地方债五年期票面利率为2.20%@%，低于同期限储蓄国债@#*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*#@%。

　　虽然利率优势并不明显*%*，但当天柜台发售依然火爆@%#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#%@。地方债发行时间早于储蓄国债一天%*@%*，利率更低#%@，但提前咨询者依然较多%*%%。”一名国有行内部人士告诉记者###，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@，基本全为个人投资者认购@*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@*。不少机构认为#**%#，受去年国债增发以及地方化债的影响%@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%@*@%，市场“安全资产”相对稀缺#*%%#。

　　2024年一季度*@@#，长期国债收益率出现下行*#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%%%%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%##，分别下行27BP、38BP#*##。机构对于资产荒的讨论渐盛%*。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%@*，政府债券供给高峰或即将来临#@@*%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@@%@*。

　　根据国盛证券研报@@%#*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#*%*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%%#%#，发行节奏仍慢于去年同期**@%，后续有望加速%@。

　　但4月以来##，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*##*@。4月下旬*%%，财政部表示%%*，将根据超长期特别国债项目分配情况@#@@%，及时启动超长期特别国债发行工作%**#。4月30日**%%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*@，保持必要的财政支出强度”@#*%#。5月10日#*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%@，今年计划发行的政府债券规模也不�%#%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#**#*。债券市场供求有望进一步趋于均衡*%%%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%%。5月13日@#%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%#%。

　　频频表态背后*%，不少机构判断政府债供给高峰将至*%%%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@@#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@#*，其中新增一般债39亿元*%%%，新增专项债921亿元*%%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@#。

　　据樊信江预测#%@@%，5月国债净融资或达7500亿元%*#%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@#*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元##@**，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@*%#%。“假设供给在5～6月充分释放*#，利率债供给规模约为4万亿元##@，同比多增2.2万亿元@@%%%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*#*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@@%#。据她测算@*%@*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%%。

　　不过**#，市场也有声音认为政府债供给增加@@*@#，对目前“资产荒”影响有限%**。一名银行债券交易员认为%#%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**@**，仍有各路资金抢购%*#，市场需求较大@#。因此#**@，即便5月～6月政府债券供给加大@@@##，“资产荒”也有可能持续#*#%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@#@，大行、非银机构缺资产**。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*#*%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#**@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#@@%*，与2016年低点的比较来看%*%，进一步下行的空间比较有限#*%*@，未来可能还将在当前位置震荡##。

【编辑:刘阳禾】


　　

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