“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:13:41 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期#*#*#，政府债在个人投资者中的热度居高不下#@*@#。

　　5月10日至5月19日#@@%*，新一批储蓄国债正式开售*%。5月11日下午#*%#%，记者电话咨询广东多家银行网点@%@%，额度均已售罄#%。而在前一日#**@，地方债柜台发售份额也遭热抢*@@%%。5月9日#*#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#%，据多名当地银行经理透露#%#@，开售当日@@@，多数网点的地方债额度已被抢购一空@@%%#。

　　有市场分析人士认为@%@@，受去年国债增发以及地方化债的影响**%@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*%，市场上“安全资产”较为稀缺%#%#。不过#%，近期政策导向已经逐渐明朗##*。近期#*%*@，有关负责人表示%@*#%，今年计划发行的政府债券规模也不�**%*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#*%@。受访业内人士多认为#*%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地##@*，在监管推进下#@%，专项债发行也将放量%@，未来“资产荒”有望缓解**@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@##，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%*。财政部公告显示#*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*%**，最大发行总额300亿元%#@。其中@**%，第三期期限为3年@#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年**@，最大发行额150亿元*#。

　　从利率上看%*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@%@，五年期票面利率为2.5%#*%@，低于去年同期水平#@%。不过记者注意到*@%%@，与国有大行定期存款利率相比%#，储蓄国债仍具备一定优势#%%。记者据银行官网信息梳理#@%%%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*#%*@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*@%*%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*@*##，国有银行高息存款的后门也已被“补上”**%*@。融360数字科技研究院市场数据监测显示%%%*%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%@%，五年期定期存款平均利率为2.388%####*，均略低于储蓄国债利率@%#。

　　市场抢购热情也仍在持续#*。5月11日下午%#@，记者咨询多家国有银行客户经理%#@%，均表示额度已售罄@#。

　　“额度基本‘秒空’#**%。基本开售当天上午网点就已经没有额度@%*%。”广东一名股份行客户经理告诉记者*@，很多客户上次没有抢到额度@%@*#，这次都早早来线下网点排队等发售*##。网点最早7点就已经有客户来排队了@##*。

　　另一名股份行支行主管告诉记者*@%，该行额度是区域共享的@%#@。当天所在网点的两名客户购买完成后*#*##，区域额度就基本告罄@%*。“我去的网点额度应该不多****%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@@@#。”广州一名储户告诉记者*#@，“本来打算买五年期的储蓄国债*##*@，最终因为额度不够**%*%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%#。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%#*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低###*@，但也出现“秒光”盛况*%。

　　5月9日至11日%@**@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@%%%。根据广东省财政厅公告#%@@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@*%，债券代码：2405278)@@#@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%%#%*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*%%*，其中#@*@@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@#*%。

　　从利率上看@%*，该地方债五年期票面利率为2.20%*%@，低于同期限储蓄国债#%#%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*#。

　　虽然利率优势并不明显@@#*，但当天柜台发售依然火爆%%#*%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%##。地方债发行时间早于储蓄国债一天%##，利率更低%@，但提前咨询者依然较多#*@#。”一名国有行内部人士告诉记者@*@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#%@#，基本全为个人投资者认购*@#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*@#@@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@*#*%。不少机构认为@#**@，受去年国债增发以及地方化债的影响*%%%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*##@，市场“安全资产”相对稀缺##%*。

　　2024年一季度%#%*#，长期国债收益率出现下行#%##，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%**@@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%**，分别下行27BP、38BP#@%。机构对于资产荒的讨论渐盛@%#**。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#%，政府债券供给高峰或即将来临@%@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%#%。

　　根据国盛证券研报##，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@#**，发行节奏仍慢于去年同期#%，后续有望加速*%#@@。

　　但4月以来%#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#*@#*。4月下旬%@%##，财政部表示@@#*#，将根据超长期特别国债项目分配情况#@*，及时启动超长期特别国债发行工作%*@。4月30日%#%@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%#，保持必要的财政支出强度”#*。5月10日@@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%*，今年计划发行的政府债券规模也不�%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%##。债券市场供求有望进一步趋于均衡#%%*#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#@@。5月13日#@*@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会**。

　　频频表态背后*%**#，不少机构判断政府债供给高峰将至%%@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@#@%%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@@%*@，其中新增一般债39亿元*@*%#，新增专项债921亿元%@#%%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*%*@。

　　据樊信江预测@@%#，5月国债净融资或达7500亿元%*#*#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@#*%%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@**@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#%%%。“假设供给在5～6月充分释放%#*#，利率债供给规模约为4万亿元#*@*，同比多增2.2万亿元@#%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*@*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#*#**。据她测算@@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*@@*。

　　不过*#*，市场也有声音认为政府债供给增加*@#，对目前“资产荒”影响有限%%。一名银行债券交易员认为#*##%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**@#%，仍有各路资金抢购#@*，市场需求较大**。因此@#@*@，即便5月～6月政府债券供给加大**#@*，“资产荒”也有可能持续*@%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#**，大行、非银机构缺资产%***。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态###，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@##。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*#@，与2016年低点的比较来看**#%#，进一步下行的空间比较有限@@，未来可能还将在当前位置震荡@*@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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