“一债难求”仍难解, 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”
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本文转自:中新网
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近期%#%,政府债在个人投资者中的热度居高不下@*##@。
5月10日至5月19日%*,新一批储蓄国债正式开售@%@。5月11日下午#@%#@,记者电话咨询广东多家银行网点%*#,额度均已售罄*%。而在前一日*##@#,地方债柜台发售份额也遭热抢##**#。5月9日@*%#*,广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@@%,据多名当地银行经理透露#%,开售当日%*%,多数网点的地方债额度已被抢购一空@##。
有市场分析人士认为@*@,受去年国债增发以及地方化债的影响*%**#,今年以来政府债融资节奏整体偏缓%%,市场上“安全资产”较为稀缺#%@%#。不过@@@#*,近期政策导向已经逐渐明朗#%。近期%@,有关负责人表示%***,今年计划发行的政府债券规模也不�*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡##%。受访业内人士多认为##*,5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@%%,在监管推进下**@*,专项债发行也将放量#@%*,未来“资产荒”有望缓解*##。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日#**@%,新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#*##。财政部公告显示@*%,第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%#*,最大发行总额300亿元%@。其中*%@%,第三期期限为3年*%,最大发行额150亿元;第四期期限为5年*##@%,最大发行额150亿元*%#%。
从利率上看@@*,此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%##,五年期票面利率为2.5%%@%,低于去年同期水平##*%。不过记者注意到*%#*#,与国有大行定期存款利率相比@#@@,储蓄国债仍具备一定优势@%#@。记者据银行官网信息梳理#**@*,目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%*%,五年期挂牌利率在2%~2.4%不等@#@**。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@#%#*,国有银行高息存款的后门也已被“补上”@%@#。融360数字科技研究院市场数据监测显示*@#,3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%**@,五年期定期存款平均利率为2.388%%%@@,均略低于储蓄国债利率##。
市场抢购热情也仍在持续***。5月11日下午%*#*%,记者咨询多家国有银行客户经理@*@*,均表示额度已售罄%**#。
“额度基本‘秒空’*%。基本开售当天上午网点就已经没有额度*#。”广东一名股份行客户经理告诉记者*%*#,很多客户上次没有抢到额度*%##,这次都早早来线下网点排队等发售**%#。网点最早7点就已经有客户来排队了@#@*。
另一名股份行支行主管告诉记者@%@##,该行额度是区域共享的%*#%。当天所在网点的两名客户购买完成后@***,区域额度就基本告罄#**%%。“我去的网点额度应该不多%***。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%%#%。”广州一名储户告诉记者@@,“本来打算买五年期的储蓄国债*@#,最终因为额度不够##@#*,‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*#*。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%%*#*,广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%%@%*,但也出现“秒光”盛况%**。
5月9日至11日@@%%%,广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%%*。根据广东省财政厅公告%@#,此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%#,债券代码:2405278)@%%%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@*#@*,计划发行面值总额不超过140.2187亿元@*#*,其中#%%#,商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@@##%。
从利率上看#%%,该地方债五年期票面利率为2.20%@*@#%,低于同期限储蓄国债@#@,略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%#%%。
虽然利率优势并不明显%##@,但当天柜台发售依然火爆#%%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售##。地方债发行时间早于储蓄国债一天*%%,利率更低#*#**,但提前咨询者依然较多#*@%。”一名国有行内部人士告诉记者@##@,该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%@#*,基本全为个人投资者认购@@@*。
未来资产荒是否缓解?
部分银行“一债难求”背后%*,市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%#@**。不少机构认为@%@,受去年国债增发以及地方化债的影响%#%*,今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%@,市场“安全资产”相对稀缺###。
2024年一季度*%*#%,长期国债收益率出现下行****,10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@*%##,30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@%%#*,分别下行27BP、38BP###%*。机构对于资产荒的讨论渐盛%#@%#。
未来“资产荒”是否会延续?多数机构认为**%*,政府债券供给高峰或即将来临**@@,将一定程度上改变市场“资产荒”局面@%*#。
根据国盛证券研报#@***,2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*#,同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%*#@,发行节奏仍慢于去年同期*%*,后续有望加速*#。
但4月以来**#@@,央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#@*。4月下旬%##%@,财政部表示*@@,将根据超长期特别国债项目分配情况#@,及时启动超长期特别国债发行工作#%%##。4月30日%@%#,中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%#,保持必要的财政支出强度”#%*##。5月10日#@@*,央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@*@*,今年计划发行的政府债券规模也不蠤#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�###。债券市场供求有望进一步趋于均衡**,长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#@%。5月13日%@#%,市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#%%。
频频表态背后@@%@,不少机构判断政府债供给高峰将至%**。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计**%%#,节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%%@@,其中新增一般债39亿元@%,新增专项债921亿元**@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@*@#。
据樊信江预测*#***,5月国债净融资或达7500亿元#*##%,6月考虑特别国债发行或超8000亿元%*@,5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#%%#,净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@*。“假设供给在5~6月充分释放%@*@,利率债供给规模约为4万亿元@#@,同比多增2.2万亿元@@@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*##,市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配##**。据她测算*@%#*,一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元**。
不过#@*,市场也有声音认为政府债供给增加%@,对目前“资产荒”影响有限@##%*。一名银行债券交易员认为@##%@,目前只要30年期国债收益率触及2.5%#%*,仍有各路资金抢购#%@@@,市场需求较大**。因此#**@,即便5月~6月政府债券供给加大#@@@@,“资产荒”也有可能持续**@%@。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足##@,大行、非银机构缺资产*@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%#@,结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%%@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%#,与2016年低点的比较来看%*%@,进一步下行的空间比较有限%**,未来可能还将在当前位置震荡@*%@。
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