“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:44:40 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期**%，政府债在个人投资者中的热度居高不下@@%##。

　　5月10日至5月19日%@*#@，新一批储蓄国债正式开售*@%#。5月11日下午@@，记者电话咨询广东多家银行网点***@，额度均已售罄*#*@。而在前一日*%，地方债柜台发售份额也遭热抢%##@。5月9日@@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@，据多名当地银行经理透露%@，开售当日@#，多数网点的地方债额度已被抢购一空@##。

　　有市场分析人士认为@#%#*，受去年国债增发以及地方化债的影响@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#，市场上“安全资产”较为稀缺@*。不过%*，近期政策导向已经逐渐明朗@#。近期%*%，有关负责人表示%*，今年计划发行的政府债券规模也不�#@%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#%%@。受访业内人士多认为*%@#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%*@@@，在监管推进下%#，专项债发行也将放量*%，未来“资产荒”有望缓解*##*%。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%@%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售**%。财政部公告显示*@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@#@，最大发行总额300亿元@@。其中*@，第三期期限为3年*#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%**，最大发行额150亿元###**。

　　从利率上看@@%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#%，五年期票面利率为2.5%@%*@#，低于去年同期水平%#%@。不过记者注意到#@，与国有大行定期存款利率相比@**@#，储蓄国债仍具备一定优势@*#%。记者据银行官网信息梳理*%@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@#@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进##*##，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*@#@#。融360数字科技研究院市场数据监测显示%%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*%，五年期定期存款平均利率为2.388%##*%，均略低于储蓄国债利率%@。

　　市场抢购热情也仍在持续*%@%#。5月11日下午*#@，记者咨询多家国有银行客户经理@@，均表示额度已售罄#%***。

　　“额度基本‘秒空’@%#。基本开售当天上午网点就已经没有额度#**%*。”广东一名股份行客户经理告诉记者%#，很多客户上次没有抢到额度@%###，这次都早早来线下网点排队等发售#@*。网点最早7点就已经有客户来排队了**%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%%%%#，该行额度是区域共享的%*。当天所在网点的两名客户购买完成后%@*，区域额度就基本告罄%%@##。“我去的网点额度应该不多@@%#@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了**%#。”广州一名储户告诉记者@@，“本来打算买五年期的储蓄国债#%*@%，最终因为额度不够#@#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%@*。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%**@%，但也出现“秒光”盛况##*%。

　　5月9日至11日*#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%#@@。根据广东省财政厅公告*##，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@%#*%，债券代码：2405278)%@%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@#@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@@，其中@%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*%。

　　从利率上看%%%%*，该地方债五年期票面利率为2.20%@@**#，低于同期限储蓄国债@@#@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@%@@。

　　虽然利率优势并不明显%#@，但当天柜台发售依然火爆**。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%***。地方债发行时间早于储蓄国债一天##%，利率更低*#@@#，但提前咨询者依然较多##@。”一名国有行内部人士告诉记者%*@@#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#@@，基本全为个人投资者认购@%*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@*@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#%。不少机构认为@*，受去年国债增发以及地方化债的影响@#*#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%*@，市场“安全资产”相对稀缺@@%。

　　2024年一季度*#，长期国债收益率出现下行#@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*#@@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%#*@，分别下行27BP、38BP###。机构对于资产荒的讨论渐盛%*。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%*@*，政府债券供给高峰或即将来临#@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@#@*。

　　根据国盛证券研报##*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#*##，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@*，发行节奏仍慢于去年同期**，后续有望加速@@%#*。

　　但4月以来##@@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高***@%。4月下旬*#，财政部表示%@*，将根据超长期特别国债项目分配情况%%，及时启动超长期特别国债发行工作#@。4月30日#%##，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度**%，保持必要的财政支出强度”%@@。5月10日@@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@@@@%，今年计划发行的政府债券规模也不�%#%%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#%。债券市场供求有望进一步趋于均衡*%@#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%%@。5月13日%#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%@*##。

　　频频表态背后%#，不少机构判断政府债供给高峰将至@@%#@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计##%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*##*，其中新增一般债39亿元%*%*，新增专项债921亿元#@##%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@#。

　　据樊信江预测%@##，5月国债净融资或达7500亿元@##，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@#%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*@@#@。“假设供给在5～6月充分释放@%%，利率债供给规模约为4万亿元%###@，同比多增2.2万亿元#%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*@#@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@%%@%。据她测算*#%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元***。

　　不过###*，市场也有声音认为政府债供给增加@#**，对目前“资产荒”影响有限%*@*。一名银行债券交易员认为@%@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%*@@，仍有各路资金抢购@%*@，市场需求较大#**。因此%%%%，即便5月～6月政府债券供给加大@%#，“资产荒”也有可能持续@%*@*。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%**@，大行、非银机构缺资产@##@@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#%%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%#@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%%#@，与2016年低点的比较来看#**，进一步下行的空间比较有限%*，未来可能还将在当前位置震荡#%*。

【编辑:刘阳禾】


　　

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