“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”
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本文转自：中新网
外媒：北马其顿选出该国第一位女总统
近期@**%*，政府债在个人投资者中的热度居高不下%@。
5月10日至5月19日%*@，新一批储蓄国债正式开售*###。5月11日下午@%，记者电话咨询广东多家银行网点@@*，额度均已售罄%*%#@。而在前一日*#，地方债柜台发售份额也遭热抢@@@。5月9日*@@%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#**，据多名当地银行经理透露#@%**，开售当日#%，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@。
有市场分析人士认为%#%*%，受去年国债增发以及地方化债的影响**#*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*#，市场上“安全资产”较为稀缺%%*@%。不过%*，近期政策导向已经逐渐明朗@%%。近期%*@*，有关负责人表示%#*，今年计划发行的政府债券规模也不�*%%*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%*。受访业内人士多认为@#%%@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@@*%*，在监管推进下%@，专项债发行也将放量#@，未来“资产荒”有望缓解#*。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日%*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%@*@@。财政部公告显示**@#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*#%*@，最大发行总额300亿元##%@@。其中*@%，第三期期限为3年@%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年**@%，最大发行额150亿元*%*。
从利率上看%#*%@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%@*%，五年期票面利率为2.5%@%，低于去年同期水平%%@@%。不过记者注意到@%*%，与国有大行定期存款利率相比%**，储蓄国债仍具备一定优势#@。记者据银行官网信息梳理#@*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%##，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#*。融360数字科技研究院市场数据监测显示@%##，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@%，五年期定期存款平均利率为2.388%%@，均略低于储蓄国债利率%*#。
市场抢购热情也仍在持续*%%@*。5月11日下午#*@*#，记者咨询多家国有银行客户经理@@##，均表示额度已售罄*%#。
“额度基本‘秒空’@@*。基本开售当天上午网点就已经没有额度%#。”广东一名股份行客户经理告诉记者#%*@%，很多客户上次没有抢到额度##，这次都早早来线下网点排队等发售##*。网点最早7点就已经有客户来排队了#@。
另一名股份行支行主管告诉记者@@%#，该行额度是区域共享的@@。当天所在网点的两名客户购买完成后%%*@，区域额度就基本告罄*##*。“我去的网点额度应该不多@#@%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*%@#%。”广州一名储户告诉记者*@#*，“本来打算买五年期的储蓄国债*@*，最终因为额度不够%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%*。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%*#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%@#，但也出现“秒光”盛况*#**%。
5月9日至11日@###*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%#*。根据广东省财政厅公告@#%@%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@@，债券代码：2405278)%%@#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债**@*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@%@#，其中*@@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%@*#。
从利率上看#*%@*，该地方债五年期票面利率为2.20%%%@%@，低于同期限储蓄国债***%@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@%@*。
虽然利率优势并不明显*@##*，但当天柜台发售依然火爆#*%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#@#%*。地方债发行时间早于储蓄国债一天@%*@，利率更低%@*@，但提前咨询者依然较多%*#。”一名国有行内部人士告诉记者#%@%*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@%%@，基本全为个人投资者认购*%@*。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后**%*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#**#。不少机构认为@*#*#，受去年国债增发以及地方化债的影响###，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*#，市场“安全资产”相对稀缺#*#%。
2024年一季度#%%*，长期国债收益率出现下行*%#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@@@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@%##，分别下行27BP、38BP%@%*#。机构对于资产荒的讨论渐盛*@*%。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为##*##，政府债券供给高峰或即将来临**%#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*%。
根据国盛证券研报@#*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#@#，发行节奏仍慢于去年同期@%@#@，后续有望加速@#*#。
但4月以来%*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%#。4月下旬#@，财政部表示%%#%#，将根据超长期特别国债项目分配情况*#*，及时启动超长期特别国债发行工作#@。4月30日%%#@@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@*，保持必要的财政支出强度”@@@%@。5月10日@@##，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@#*@，今年计划发行的政府债券规模也不�#%#*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@。债券市场供求有望进一步趋于均衡#%@*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配**@@@。5月13日@%@#*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@%@。
频频表态背后@@*，不少机构判断政府债供给高峰将至#%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@#@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@#，其中新增一般债39亿元*#，新增专项债921亿元#*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@@*@。
据樊信江预测*#**，5月国债净融资或达7500亿元*#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%@#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%@#%%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*#*@。“假设供给在5～6月充分释放##，利率债供给规模约为4万亿元@*@，同比多增2.2万亿元@**#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@*@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%%*@。据她测算#@@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元**。
不过*#，市场也有声音认为政府债供给增加@*%，对目前“资产荒”影响有限@#。一名银行债券交易员认为#%@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#@@@，仍有各路资金抢购@@@*，市场需求较大%@@#。因此%%%，即便5月～6月政府债券供给加大@#，“资产荒”也有可能持续##@*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@##，大行、非银机构缺资产@%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高###*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@#*，与2016年低点的比较来看*#*，进一步下行的空间比较有限%%，未来可能还将在当前位置震荡#@%。
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