“麦麦对讲机”爆火背后谁在获益

　　儿童节临近##%%，麦当劳推出的100万台限量版玩具“麦麦对讲机”上线即秒光%#*#*，众多消费者涌入一度导致麦当劳点餐系统崩溃#%@。此后#%%#@，该玩具在不少门店处于断货状态#%#，不少消费者选择转战第三方平台加价抢购@##，已被炒至300元左右%#*。

　　“麦麦对讲机”同时带火的还有博通集成%#。由于该产品采用了博通集成的芯片#**%，令公司备受关注@#%@。不过股价高涨的背后缺乏业绩支撑#**@%，受消费电子市场需求不振影响%*#*，近年来公司利润接连亏损*#*，今年一季度堪堪回正#*。在营收上有所落后的博通集成%*，如何面临更严峻的市场竞争%#，是值得关注的问题**%**。

　　“对讲机概念股”

　　网络上##%%*，有不少无线电爱好者拆机后指出@*@@*，“麦麦对讲机”所使用的芯片@%，或是博通集成的BK4802芯片@%@@*。由此*@@，该股于5月28日盘中收获连续第三个涨停板**@**。

　　不过博通集成方面较为低调@%#@@，并未公开回应%@@%，投资平台上*@#，其最新的董秘互动动态还是在4月##@%。

　　资料显示@#%*%，博通集成主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售@%##，具体类型分为无线数传芯片和无线音频芯片%*@。公司目前产品应用类别主要包括5.8GHz产品、WiFi产品、蓝牙数传、通用无线、对讲机、广播收发、蓝牙音频、无线麦克风等***@，主要依赖消费电子市场%@。

　　北京商报记者就此事联系到了博通集成的销售*#%，该名销售在电话中表示@%##@，BK4802芯片的确是自家公司所产@*%*@，但当记者询问更多细节@#，例如与麦当劳具体如何合作等#@，对方则表示不便告知%*。

　　5月29日**，该公司再发股票交易风险提示公告*@#%，随后博通集成股价有所回落#@@%*，收盘为25.8元/股*#。

　　一定程度上说*@，博通集成股价上涨的背后缺乏业绩支撑@##，公司在2022年、2023年连续亏损%@%#%，其归母净利润分别亏损2.38亿元、9403万元%%%%#，今年一季度勉强回正达到121.6万元#*%，不过扣非净利润只有约95万元@#。

　　而下游需求不振%*#@，严重影响了公司业绩*#%#，公司营收也连续两年下滑%@%，2022年、2023年@**%，博通集成的营收分别约为7.1亿元、7亿元**@@@，分别同比下滑34.87%、1.21%@@@*#。

　　博通集成在年报中谈到：2022年受消费电子市场整体需求影响%#*##，产品销售有所减少%*@，2023年行业整体下游需求仍处于复苏过程中#%。

　　细分赛道竞争加剧

　　今年一季度@*@#，博通集成经营状况有所改善%%@，营收达到约1.68亿元*%，同比上涨5.61%@####，对于上涨原因@#%%，公司并没有过多解释*@@#，不过在业内专家看来#%%，主要还是因为下游客户信心复苏@@#*#，积极备货所致##**。

　　产业观察家丁少将对北京商报记者谈到*%%，消费电子下游的促销节点#%#，对上游芯片生产有较为明显的影响#*#，“618”、国庆、“双11”等促销节需求旺盛###，厂商需要提前备货%*，这差不多能提前两个季度反映在上游芯片公司的业绩上*#。

　　不过从单季度看%*%*，博通集成今年一季度仍未能恢复至2021年的境况@%#*，彼时公司各季度营业收入均超过2亿元%%@，在三、四季度逼近3亿元#@@##，与上一个季度即2023年四季度比#*@@%，公司的营业收入环比下跌了8.97%*@%@@。

　　一般而言@#，营收之所以重要#@*，因为其代表着市占率%@，由此可观察公司是否能跻身更多品牌供应链、未来有多大的发展潜力*@。虽然产品不完全重合*%，但仅就WiFi芯片这一细分赛道看##%，博通集成的营收也不如同行%*。

　　举例来说%%%#，乐鑫科技20212023年的营收在12亿14亿元区间###，而翱捷科技的营收早已突破了20亿元大关*@*，博通集成除了2021年达到约10.95亿元的营收外%#%#*，之后两年均停留在7亿元规模%##。如果把博通集成放在整个IC设计这个行业中看@@#，其营收规模相比卓胜微、韦尔股份这些龙头更相形见绌*%#。

　　在业内专家看来%*，市场竞争还有进一步加剧的风险**@@，丁少将认为#%，这主要是因为无线连接类芯片是一种比较成熟的产品**##@，虽然各企业依据下游客户需求@@@@@，所设计的产品各不相同%@，但总的来说可替代性较强%%。

　　更关键的是*%%%#，国内厂商要面对高通、博通这样的世界级大厂%*@%，从产能上看*%#，世界龙头有着更强的规模效应*#，从产品策略上看*#，高通这样的厂商往往将一些低毛利的芯片绑定处理器一块出货%%*@%，这都是目前国内企业很难追平的地方%*%*#。需要说明的是%@，博通集成与美国的半导体龙头博通并非一家*##。

　　这一点从数据上也能看出来#@，2023年#%，博通集成境外营收约为3.1亿元*#@#%，同比下滑7.62%@@%，反而不如境内营收%@*，后者同比增加4.58%%%@*。

　　业内观点认为%#%@，对于博通集成而言*%%@%，作为一家Fabless芯片厂商%*，可预见的出路还是更多地集中在芯片设计革新上*%#@@。例如同为WiFi芯片@@，哪些产品能够集成更多功能、拥有更低功耗#*@%%，便更能获得客户的青睐#%%@#。

　　北京商报记者就经营问题采访博通集成####%，但截至发稿未获回复@@*。

　　北京商报记者 陶凤 王柱力