“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 11:33:12 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期**，政府债在个人投资者中的热度居高不下%%##*。

　　5月10日至5月19日@*，新一批储蓄国债正式开售@%。5月11日下午%*%%#，记者电话咨询广东多家银行网点#@@#，额度均已售罄#*#%。而在前一日%*，地方债柜台发售份额也遭热抢@%*#。5月9日@#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%**，据多名当地银行经理透露*%@#*，开售当日%#*，多数网点的地方债额度已被抢购一空@%#。

　　有市场分析人士认为%%，受去年国债增发以及地方化债的影响*@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**#@#，市场上“安全资产”较为稀缺#*@%。不过%#*，近期政策导向已经逐渐明朗%*%。近期@*，有关负责人表示#@@%@，今年计划发行的政府债券规模也不�%@*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡*##。受访业内人士多认为*##，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%%，在监管推进下*@#%*，专项债发行也将放量@@，未来“资产荒”有望缓解#%。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日***，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%#@。财政部公告显示%*@*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@@，最大发行总额300亿元@#*@。其中#@@%%，第三期期限为3年*##，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@#，最大发行额150亿元@@@%%。

　　从利率上看*#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%@*%，五年期票面利率为2.5%*#@，低于去年同期水平***%。不过记者注意到%%%，与国有大行定期存款利率相比%%#*，储蓄国债仍具备一定优势***@@。记者据银行官网信息梳理**，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*#@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%*@#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*#@。融360数字科技研究院市场数据监测显示@#@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@*##，五年期定期存款平均利率为2.388%%%，均略低于储蓄国债利率*#%%。

　　市场抢购热情也仍在持续*%。5月11日下午#%@，记者咨询多家国有银行客户经理*@#@，均表示额度已售罄%@@%*。

　　“额度基本‘秒空’#*。基本开售当天上午网点就已经没有额度#%*#。”广东一名股份行客户经理告诉记者%#%%#，很多客户上次没有抢到额度%@，这次都早早来线下网点排队等发售%#%。网点最早7点就已经有客户来排队了%@##%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者#*%，该行额度是区域共享的@@。当天所在网点的两名客户购买完成后%%@#，区域额度就基本告罄*@%**。“我去的网点额度应该不多**%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%%*#*。”广州一名储户告诉记者%#，“本来打算买五年期的储蓄国债%#%#，最终因为额度不够@##%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%@*#@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*#%**，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%@*#*，但也出现“秒光”盛况#@。

　　5月9日至11日**###，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%#。根据广东省财政厅公告%@@%*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#@@#%，债券代码：2405278)*###。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元**，其中%#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%%。

　　从利率上看%@@#@，该地方债五年期票面利率为2.20%%@@#%，低于同期限储蓄国债%##%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@%。

　　虽然利率优势并不明显*#%，但当天柜台发售依然火爆%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%%@。地方债发行时间早于储蓄国债一天#*%%#，利率更低%%@，但提前咨询者依然较多%**。”一名国有行内部人士告诉记者*#*%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%@#@，基本全为个人投资者认购*#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*%**，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*@。不少机构认为*##，受去年国债增发以及地方化债的影响#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%%%，市场“安全资产”相对稀缺%*%%。

　　2024年一季度#**@#，长期国债收益率出现下行#@#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%@@#，分别下行27BP、38BP@#%##。机构对于资产荒的讨论渐盛@#%@#。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#%@%*，政府债券供给高峰或即将来临%@#@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@@。

　　根据国盛证券研报@#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*#@*%，发行节奏仍慢于去年同期*##@*，后续有望加速@#@。

　　但4月以来@@##，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*%*@#。4月下旬@*#，财政部表示@@@%，将根据超长期特别国债项目分配情况#@#，及时启动超长期特别国债发行工作***%@。4月30日*#*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#@@，保持必要的财政支出强度”#%***。5月10日*##*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#%*@*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤%#*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%#*@。债券市场供求有望进一步趋于均衡@*%*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配##。5月13日*##%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@@。

　　频频表态背后***#*，不少机构判断政府债供给高峰将至%*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*%%#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%%*#，其中新增一般债39亿元@%@，新增专项债921亿元%#*#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%。

　　据樊信江预测#@@@@，5月国债净融资或达7500亿元%%#@*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@**#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%*。“假设供给在5～6月充分释放#**#@，利率债供给规模约为4万亿元%@*%，同比多增2.2万亿元%#*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#@#@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*#*%。据她测算@@*@*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#*。

　　不过#**#*，市场也有声音认为政府债供给增加@*，对目前“资产荒”影响有限#@@@*。一名银行债券交易员认为%%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**#，仍有各路资金抢购@%##，市场需求较大##*@。因此%@，即便5月～6月政府债券供给加大#%%#，“资产荒”也有可能持续%###。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*@%**，大行、非银机构缺资产#%#@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*%#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@%*#，与2016年低点的比较来看*%@，进一步下行的空间比较有限*%%，未来可能还将在当前位置震荡*#*%#。

【编辑:刘阳禾】


　　

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