“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 14:13:09 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

北京荷花市场全新升级亮相

　　近期*##*，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%*#。

　　5月10日至5月19日##%@，新一批储蓄国债正式开售#%%。5月11日下午#@%*@，记者电话咨询广东多家银行网点##%，额度均已售罄@#**。而在前一日@@，地方债柜台发售份额也遭热抢@%#。5月9日%@**%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#*%@，据多名当地银行经理透露*@@，开售当日%%，多数网点的地方债额度已被抢购一空##。

　　有市场分析人士认为#@*，受去年国债增发以及地方化债的影响@#@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@，市场上“安全资产”较为稀缺*%@%。不过#@，近期政策导向已经逐渐明朗##@@。近期*%，有关负责人表示*@*##，今年计划发行的政府债券规模也不蠤*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�##。受访业内人士多认为*@*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*#@，在监管推进下%#，专项债发行也将放量*#，未来“资产荒”有望缓解@@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日#*%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*@#*@。财政部公告显示%%@**，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种**#%，最大发行总额300亿元**。其中@*，第三期期限为3年#%*%%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年##，最大发行额150亿元%@**。

　　从利率上看#@#@%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%%，五年期票面利率为2.5%##%*#，低于去年同期水平@@#。不过记者注意到##*%*，与国有大行定期存款利率相比@#%@%，储蓄国债仍具备一定优势@#@%@。记者据银行官网信息梳理@*@%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*@#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等##。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#**@@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@%#*@。融360数字科技研究院市场数据监测显示@%@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#@%，五年期定期存款平均利率为2.388%%*，均略低于储蓄国债利率#*@。

　　市场抢购热情也仍在持续*@#%#。5月11日下午#@%，记者咨询多家国有银行客户经理@@@%，均表示额度已售罄@%%@*。

　　“额度基本‘秒空’#%%#。基本开售当天上午网点就已经没有额度%**#。”广东一名股份行客户经理告诉记者*@，很多客户上次没有抢到额度@**%#，这次都早早来线下网点排队等发售%@*。网点最早7点就已经有客户来排队了%%@@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@@，该行额度是区域共享的%*。当天所在网点的两名客户购买完成后##，区域额度就基本告罄@@%@*。“我去的网点额度应该不多%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#%@%。”广州一名储户告诉记者*##*，“本来打算买五年期的储蓄国债#@@，最终因为额度不够%###，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%#*@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@@%%%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@@#，但也出现“秒光”盛况%#。

　　5月9日至11日@%*@%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*%。根据广东省财政厅公告*#@#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%#*，债券代码：2405278)@%*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@###，其中%@*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#*。

　　从利率上看%#，该地方债五年期票面利率为2.20%#**@，低于同期限储蓄国债**，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@%。

　　虽然利率优势并不明显%@*%，但当天柜台发售依然火爆***。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售##@。地方债发行时间早于储蓄国债一天@@*%，利率更低*@*#，但提前咨询者依然较多@%#%。”一名国有行内部人士告诉记者@#%%*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*#，基本全为个人投资者认购%#%@。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@*%@@。不少机构认为%%@%，受去年国债增发以及地方化债的影响##*#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@@，市场“安全资产”相对稀缺@@@@。

　　2024年一季度%%，长期国债收益率出现下行*%#%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#%@*#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#*，分别下行27BP、38BP@*#@。机构对于资产荒的讨论渐盛*#*%。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*#*，政府债券供给高峰或即将来临@###，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#%*。

　　根据国盛证券研报%#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#@@#*，发行节奏仍慢于去年同期%%##，后续有望加速##*#%。

　　但4月以来@#%@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%*。4月下旬%**#，财政部表示#@@#@，将根据超长期特别国债项目分配情况%@%##，及时启动超长期特别国债发行工作@*##。4月30日%*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@#**，保持必要的财政支出强度”#@#。5月10日*%@%*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%###，今年计划发行的政府债券规模也不�*##@*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@#@。债券市场供求有望进一步趋于均衡**##*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配**#@。5月13日%@#@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@@%##。

　　频频表态背后@*@@，不少机构判断政府债供给高峰将至*@%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#*%*%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@*，其中新增一般债39亿元%**，新增专项债921亿元%%@*%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%@。

　　据樊信江预测@*@%，5月国债净融资或达7500亿元*@##*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%@*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%#@%*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%#。“假设供给在5～6月充分释放*%%%#，利率债供给规模约为4万亿元%%%##，同比多增2.2万亿元#%#@#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*%%*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配##**@。据她测算%**，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元###。

　　不过##@*，市场也有声音认为政府债供给增加*%，对目前“资产荒”影响有限#@*。一名银行债券交易员认为@%*#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%@@，仍有各路资金抢购*@，市场需求较大%##。因此*#，即便5月～6月政府债券供给加大@*@*，“资产荒”也有可能持续%%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#*#，大行、非银机构缺资产*%%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@*#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高##。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#%#*，与2016年低点的比较来看*%#，进一步下行的空间比较有限@@@，未来可能还将在当前位置震荡%@*。

【编辑:刘阳禾】


　　

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