“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 11:43:35 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期##*，政府债在个人投资者中的热度居高不下%%。

　　5月10日至5月19日@%**，新一批储蓄国债正式开售%@*@。5月11日下午@#@@，记者电话咨询广东多家银行网点*@##，额度均已售罄@%#%#。而在前一日#*@#，地方债柜台发售份额也遭热抢##%%%。5月9日*#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%#*@，据多名当地银行经理透露#@，开售当日#@%，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@%@#。

　　有市场分析人士认为*###@，受去年国债增发以及地方化债的影响%%@@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%**，市场上“安全资产”较为稀缺%@#。不过@*，近期政策导向已经逐渐明朗##@。近期#%，有关负责人表示#%*@，今年计划发行的政府债券规模也不�##@*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡*%。受访业内人士多认为#*%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*%@，在监管推进下*%%%，专项债发行也将放量%#@%，未来“资产荒”有望缓解@**。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#*。财政部公告显示*%*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*，最大发行总额300亿元%*。其中%@##，第三期期限为3年**%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#%#*，最大发行额150亿元##@*%。

　　从利率上看%%##*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*@#*，五年期票面利率为2.5%**@#，低于去年同期水平%%%@#。不过记者注意到*%，与国有大行定期存款利率相比@@#%%，储蓄国债仍具备一定优势@@%@。记者据银行官网信息梳理@@%%@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@*#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*###*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#@。融360数字科技研究院市场数据监测显示%*#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%%*%，五年期定期存款平均利率为2.388%#%*#，均略低于储蓄国债利率#*@。

　　市场抢购热情也仍在持续#####。5月11日下午**，记者咨询多家国有银行客户经理@*，均表示额度已售罄@*#@%。

　　“额度基本‘秒空’##。基本开售当天上午网点就已经没有额度#%##。”广东一名股份行客户经理告诉记者%*%*，很多客户上次没有抢到额度@*@%@，这次都早早来线下网点排队等发售@%%##。网点最早7点就已经有客户来排队了%@*%%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者***#，该行额度是区域共享的#%@*。当天所在网点的两名客户购买完成后%*%，区域额度就基本告罄#%###。“我去的网点额度应该不多*#@*@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%*%*。”广州一名储户告诉记者*@，“本来打算买五年期的储蓄国债#*@#，最终因为额度不够@%%#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*##。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%@**，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*@##，但也出现“秒光”盛况#**。

　　5月9日至11日%#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@**。根据广东省财政厅公告@%@@#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@#，债券代码：2405278)*@*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@#@@，其中***#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%*@。

　　从利率上看#@%%，该地方债五年期票面利率为2.20%@**##，低于同期限储蓄国债#%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*%。

　　虽然利率优势并不明显#*#，但当天柜台发售依然火爆@##@*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%@*%。地方债发行时间早于储蓄国债一天#@*%，利率更低#*，但提前咨询者依然较多%**。”一名国有行内部人士告诉记者@*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@@*#，基本全为个人投资者认购*%。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后#%#@#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@%#*。不少机构认为*##*@，受去年国债增发以及地方化债的影响**#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%*#@，市场“安全资产”相对稀缺@**。

　　2024年一季度##@#@，长期国债收益率出现下行@*#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*@*@@，分别下行27BP、38BP@@#。机构对于资产荒的讨论渐盛###。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*#，政府债券供给高峰或即将来临@%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#@@@*。

　　根据国盛证券研报*%%*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#@，发行节奏仍慢于去年同期%#%@，后续有望加速%#@%*。

　　但4月以来#@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#@#%#。4月下旬*%@，财政部表示*#%，将根据超长期特别国债项目分配情况#%，及时启动超长期特别国债发行工作*@。4月30日**#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*@@，保持必要的财政支出强度”#*。5月10日#@#*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@#，今年计划发行的政府债券规模也不�*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@。债券市场供求有望进一步趋于均衡%#@*@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配##@%。5月13日%%#%*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@@#@。

　　频频表态背后@*#，不少机构判断政府债供给高峰将至%*#@#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@*@#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#@，其中新增一般债39亿元%#%，新增专项债921亿元#%%##。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%#。

　　据樊信江预测%@，5月国债净融资或达7500亿元@%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元***%@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%##*%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@**%#。“假设供给在5～6月充分释放**%%，利率债供给规模约为4万亿元%*#@#，同比多增2.2万亿元#**。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#%##，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%*。据她测算@%*%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@%%#。

　　不过**，市场也有声音认为政府债供给增加%*#，对目前“资产荒”影响有限#*@。一名银行债券交易员认为####%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#%%#，仍有各路资金抢购*#*，市场需求较大#%*@*。因此###%，即便5月～6月政府债券供给加大**，“资产荒”也有可能持续%@%#。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%@%@，大行、非银机构缺资产@%#*@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#**%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*%##*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@##@，与2016年低点的比较来看*#@%#，进一步下行的空间比较有限#%%@#，未来可能还将在当前位置震荡*@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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