“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:05:53 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期@@，政府债在个人投资者中的热度居高不下#@#*#。

　　5月10日至5月19日%#%@，新一批储蓄国债正式开售@%#。5月11日下午@#，记者电话咨询广东多家银行网点%@，额度均已售罄*#。而在前一日#%，地方债柜台发售份额也遭热抢@@#%。5月9日@%%%*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#@@*%，据多名当地银行经理透露#@%，开售当日@%#*，多数网点的地方债额度已被抢购一空@*。

　　有市场分析人士认为*%%@*，受去年国债增发以及地方化债的影响%**，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@%%，市场上“安全资产”较为稀缺#@。不过%@，近期政策导向已经逐渐明朗#**#%。近期*@#，有关负责人表示@#*#*，今年计划发行的政府债券规模也不�%@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%*%。受访业内人士多认为*%**，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#*，在监管推进下#*##*，专项债发行也将放量%#%，未来“资产荒”有望缓解@##。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日###，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#@#%。财政部公告显示**%#*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@*，最大发行总额300亿元@%@#%。其中%@%@%，第三期期限为3年%%#*@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%%%#*，最大发行额150亿元*##%*。

　　从利率上看%%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%##%@%，五年期票面利率为2.5%@*#%#，低于去年同期水平@%。不过记者注意到@@，与国有大行定期存款利率相比@@##@，储蓄国债仍具备一定优势@#*@。记者据银行官网信息梳理@%%#%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%##*#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#%@%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*#。融360数字科技研究院市场数据监测显示@**#@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#%@@，五年期定期存款平均利率为2.388%@%#，均略低于储蓄国债利率#%#%%。

　　市场抢购热情也仍在持续%@@%#。5月11日下午%#%*@，记者咨询多家国有银行客户经理##*%，均表示额度已售罄#@。

　　“额度基本‘秒空’#*。基本开售当天上午网点就已经没有额度@%@*@。”广东一名股份行客户经理告诉记者*#**%，很多客户上次没有抢到额度@#，这次都早早来线下网点排队等发售%*#@*。网点最早7点就已经有客户来排队了%@@*。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%%%，该行额度是区域共享的#*@#%。当天所在网点的两名客户购买完成后@@#@*，区域额度就基本告罄#%。“我去的网点额度应该不多%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*%。”广州一名储户告诉记者@##@，“本来打算买五年期的储蓄国债%##*，最终因为额度不够#*%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时#*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%%#，但也出现“秒光”盛况##*%。

　　5月9日至11日%#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%。根据广东省财政厅公告**#%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*%@#，债券代码：2405278)%#%#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%@#，其中%%@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#@#*。

　　从利率上看@#，该地方债五年期票面利率为2.20%@*，低于同期限储蓄国债@*%#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率**。

　　虽然利率优势并不明显#%*%%，但当天柜台发售依然火爆#@##。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*#*。地方债发行时间早于储蓄国债一天@#，利率更低#@%%%，但提前咨询者依然较多#%。”一名国有行内部人士告诉记者%*#@*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@*@%@，基本全为个人投资者认购@@**@。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*##@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*##%。不少机构认为@@*#，受去年国债增发以及地方化债的影响%###，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%*@@，市场“安全资产”相对稀缺**#@。

　　2024年一季度%%#%%，长期国债收益率出现下行*#*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*##%#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*%，分别下行27BP、38BP@*@*。机构对于资产荒的讨论渐盛*@%%#。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为**@#@，政府债券供给高峰或即将来临#%%*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%*%@@。

　　根据国盛证券研报%%%%#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@#，发行节奏仍慢于去年同期%@@@@，后续有望加速####%。

　　但4月以来@@##，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%@#@。4月下旬@%，财政部表示@@#@，将根据超长期特别国债项目分配情况@@#，及时启动超长期特别国债发行工作%@*%%。4月30日@*#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@*@*#，保持必要的财政支出强度”@%%#。5月10日%@*@@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*%%@，今年计划发行的政府债券规模也不�*@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@。债券市场供求有望进一步趋于均衡@*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#*%@。5月13日#*%**，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@@##@。

　　频频表态背后##%@，不少机构判断政府债供给高峰将至%@@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*##*，其中新增一般债39亿元@#@%，新增专项债921亿元#*%@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*###*。

　　据樊信江预测@##@，5月国债净融资或达7500亿元#@@*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#%#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#@%*#。“假设供给在5～6月充分释放*#%##，利率债供给规模约为4万亿元#@#%#，同比多增2.2万亿元@@%**。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@%*#%。据她测算%@#@*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%#。

　　不过%*%，市场也有声音认为政府债供给增加%@#*#，对目前“资产荒”影响有限#@*#。一名银行债券交易员认为##%*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**，仍有各路资金抢购%#%%，市场需求较大@*@**。因此@#*@，即便5月～6月政府债券供给加大@#*#@，“资产荒”也有可能持续@@%#。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*#%@，大行、非银机构缺资产@#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%*%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@##%*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*@%#，与2016年低点的比较来看%*%*，进一步下行的空间比较有限%%@*，未来可能还将在当前位置震荡#@%%#。

【编辑:刘阳禾】


　　

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