“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:32:48 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期%@@，政府债在个人投资者中的热度居高不下*#*@@。

　　5月10日至5月19日@**#%，新一批储蓄国债正式开售#@*。5月11日下午*#%，记者电话咨询广东多家银行网点%%%@，额度均已售罄@#@*#。而在前一日*%%*，地方债柜台发售份额也遭热抢*%@。5月9日##%*@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%##@，据多名当地银行经理透露*%@，开售当日#*@@#，多数网点的地方债额度已被抢购一空#@%#*。

　　有市场分析人士认为*#*@@，受去年国债增发以及地方化债的影响##%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@%#%，市场上“安全资产”较为稀缺@%。不过%*%，近期政策导向已经逐渐明朗%@%。近期###，有关负责人表示@@#，今年计划发行的政府债券规模也不蠤@##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�***。受访业内人士多认为**@#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@#，在监管推进下##%##，专项债发行也将放量%**#%，未来“资产荒”有望缓解**。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日#@%*#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@%*@。财政部公告显示@@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*@%%，最大发行总额300亿元@%@*@。其中@*%##，第三期期限为3年%@%@#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%@，最大发行额150亿元#%@。

　　从利率上看@%#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@#*#，五年期票面利率为2.5%%@@，低于去年同期水平@#。不过记者注意到*%*%%，与国有大行定期存款利率相比@%，储蓄国债仍具备一定优势#%%%#。记者据银行官网信息梳理@*#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%@@%%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等##。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#*###，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*%。融360数字科技研究院市场数据监测显示@#*@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#%#，五年期定期存款平均利率为2.388%@#**，均略低于储蓄国债利率*%@@。

　　市场抢购热情也仍在持续*@。5月11日下午%@@，记者咨询多家国有银行客户经理#*%#*，均表示额度已售罄%%*。

　　“额度基本‘秒空’@#。基本开售当天上午网点就已经没有额度@#@#@。”广东一名股份行客户经理告诉记者*#@@@，很多客户上次没有抢到额度%*，这次都早早来线下网点排队等发售@#%。网点最早7点就已经有客户来排队了**。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@%*，该行额度是区域共享的#%#。当天所在网点的两名客户购买完成后#%%@，区域额度就基本告罄#%*@#。“我去的网点额度应该不多#%@@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#%@%。”广州一名储户告诉记者@#，“本来打算买五年期的储蓄国债%#@##，最终因为额度不够@%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%@##。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*@*，但也出现“秒光”盛况@*。

　　5月9日至11日@@#%#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##%%*。根据广东省财政厅公告%@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*#*%，债券代码：2405278)*#%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#@*%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*#@，其中@@@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元##。

　　从利率上看%#%@%，该地方债五年期票面利率为2.20%@%#，低于同期限储蓄国债#%#**，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率**%#*。

　　虽然利率优势并不明显*%，但当天柜台发售依然火爆#@#*@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*%***。地方债发行时间早于储蓄国债一天##*，利率更低*#，但提前咨询者依然较多#*。”一名国有行内部人士告诉记者%@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#*@，基本全为个人投资者认购@*@*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后#*##*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@%#。不少机构认为@@*%@，受去年国债增发以及地方化债的影响*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%，市场“安全资产”相对稀缺%*。

　　2024年一季度%#，长期国债收益率出现下行#@*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%@%%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*#*%，分别下行27BP、38BP%%。机构对于资产荒的讨论渐盛#%@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%#，政府债券供给高峰或即将来临#%@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@*#。

　　根据国盛证券研报**##，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元**%%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@@，发行节奏仍慢于去年同期#@#@@，后续有望加速@%%@@。

　　但4月以来*@@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#%。4月下旬##，财政部表示*#，将根据超长期特别国债项目分配情况#@##，及时启动超长期特别国债发行工作#*@%。4月30日%#@%@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@%，保持必要的财政支出强度”*#*。5月10日*#@##，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#*%，今年计划发行的政府债券规模也不�*%*@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@##%。债券市场供求有望进一步趋于均衡@@#**，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配**。5月13日#%*#@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会###。

　　频频表态背后%@@#，不少机构判断政府债供给高峰将至#*@#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%%@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#*，其中新增一般债39亿元#***%，新增专项债921亿元#*@@@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@*。

　　据樊信江预测*@**%，5月国债净融资或达7500亿元#@#*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@%*%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%@%*。“假设供给在5～6月充分释放*%，利率债供给规模约为4万亿元#%，同比多增2.2万亿元#*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#*#。据她测算#**%@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#%@%*。

　　不过*#@@，市场也有声音认为政府债供给增加#*，对目前“资产荒”影响有限*%%。一名银行债券交易员认为#@@@%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@*，仍有各路资金抢购**#%，市场需求较大*%@#。因此%#，即便5月～6月政府债券供给加大*#，“资产荒”也有可能持续%%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#@%*%，大行、非银机构缺资产@#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#*#*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*%*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@%#%，与2016年低点的比较来看*@@**，进一步下行的空间比较有限*##，未来可能还将在当前位置震荡#*#。

【编辑:邵婉云】


　　

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