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回购+拓展赛道 上市物企努力修复市值
多家物企回购股份加强市值管理**，科技创新和增值服务赛道的突破也将起到重要作用
房地产行业风险仍在出清%%，关联度较高的物业行业也处于调整期%%。2023年**%#@，物管行业并未出现触底反弹%@%**，而是继续探底#*，表现为股价、市值双双下行**，物企上市之路愈加艰难*##。在此背景之下**@#，众多上市物业企业采用回购股份来加强市值管理%*@。
2024年%%#，国资委将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核*@。市值管理成为上市物业企业重点关注方向%@%*。那么%@，上市物企的市值如何修复？未来物企在资本市场的发展前景预期如何？
上市数量创近六年新低
2023年*#@*@，资本市场“寒意”明显#*，联交所对物企的上市审核及管理更加严格@@@，企业上市意愿低迷#**。据中指研究院物业总经理牛晓娟介绍@#@，2023年%*，物业管理行业IPO热度进一步降低*%#%@，年内新增上市公司仅两家#*@@%，分别是众安智慧生活和润华服务%@，募集资金总额约2.4亿港元@@。上市物企数量及募集资金总额均创近六年来新低%#@%*，回落至2015年的水平@*。
另据克而瑞研究院信息显示%*@#%，润华服务和众安智慧生活@%@@，自2021年筹划上市以来均经历了3次递表@%，上市平均用时达到661天*%*#，较2022年6家新上市物企平均用时延长了367天%**，万达商管在历经4次递表后仍未闯关成功#*#@@，上市之路坎坷#*%#。
资本市场寒冬*@%*@，物企上市意愿急转直下**%%*。公开资料显示#@*，2023年新递表企业仅4家%##*，且其中3家为国资背景#%*@@，唯一一家民企明集团也于2023年12月12日撤回了发行上市申请文件##，而泓盈服务在2023年6月25日发布招股书后#@##*，2024年3月15日*@*@#，再次在港交所发布招股书@##@%。今年4月24日*#*#@，才顺利通过港交所上市聆讯%#@@，其是长沙市一家国有城市服务及运营提供商*#@。
是否还热衷登陆资本市�%%%#。�
渐苒研究院首席研究员、物商云联合创始人汤晓晨认为@*@，当前及接下来一段时间仍会有物业公司上市%*，主要会以地方国资物企、大型非关联地产物企为主#*%@，但由于体量都较蠤%@。换岫哉迨谐〔笥跋霡%@#@。
牛晓娟表示%@%*，2024年@*，部分物业服务企业#@%*，尤其地方国资背景物业企业*@@，仍在寻求奔赴资本市场的机会%%#，以实现资产保值增值及组织结构优化%*。其中@*@*#，泓盈运服已经顺利通过港交所上市聆讯%*，深业运营、经发物业仍在IPO进程中*@%#，且于2月份均已获得中国证监会发布的境外上市备案通知书%%@#*，3月均已再次向港交所递交招股书*****，这些企业在2024年年内有望登陆港交所主板市�%#*%。谐⌒判幕蚪鱿只嘏纯�*@。
建诚晟业联合创始人苑承建也认为%##，“物业企业仍会积极追求上市#*，但估值将会继续下行@@。”
市值均值跌幅近50%
近两年*#%@，上市物业企业一直面临市值下行的挑战*@#。2023年资本市场市值下跌明显*%*#，整个物业行业仍旧处于修复期*%@。
据牛晓娟介绍**#，物业板块自2023年以来*%*#，总市值仍处在波动下行趋势#%@*。截至2023年最后一个交易日收盘*@%，65家物业上市公司市值之和为2384.42亿元***，市值均值约36.68亿元#*@@。相比而言#@，2022年58家物业上市公司市值之和为4170.15亿元*%*#@，市值均值约71.9亿元##@#*，无论是市值总和还是市值均值*##@%，均出现大幅下降@*。其中%**@，市值均值跌幅达到48.98%%##%#。
在个股股价上@%@##，据克而瑞研究院统计@%@，截至2023年12月31日%#@#，仅京城佳业、宋都服务、鑫苑服务3家相对年初股价略有上涨@#*%，企业股价整体下挫@**，股价均值由年初的6.79港元/股下降至4.25港元/股@@#%，降幅达到37.2%%%#。从不同类型企业收盘价涨跌幅来看*@%%，国资物企和民营物企股价较年初跌幅分别为35.0%、42.5%*%，民营物企股价整体振幅更大**，国央企在此轮下行周期中的表现仍优于民企##%。
需要关注的是*%*，2023年仍是房企偿债高峰年份#%#*#，但市场销售疲软、企业融资不畅%***，物企反向“利益输送”仍在上演@*。房地产暴露出来的风险及“利益输送”行为均给物企带来负面的影响%#@。
为了挽回市场信心%@，2023年%@，多家物企发起大笔回购%#**@，以表明对自身未来业绩增长的确定性态度*@%*。克而瑞研究院监测数据显示@*%，2023年共有10家上市物企回购259次**%@，累计回购2.91亿股@@#%%，回购金额达10.10亿元*@，回购次数、回购股数和回购金额均远高于上年#%。2022年*@@，上市物企回购92次*#，累计回购9919.68万股%*，回购金额约3.98亿元*@@*@。
从企业回购策略来看*%，主要分为两种*%，分别是以碧桂园服务为代表的低频大额回购和以金科服务、绿城服务为代表的高频小额回购%@#@。在克而瑞研究院分析人士看来%%*##，上市物企频繁发起股票回购%%#，向外界传递了对自身经营情况的看好%@%，展现了对行业前景和股价的信心#@*，也向市场传递公司价值被低估的信号#*，这有利于改善公司的资本结构#%@，缓解投资者的担忧*@，稳定股价和市值%#%，提振市场信心##@*@。
短期内股价、市值仍然承压
如何修复走低的市值*@，是每家物企都在思考的问题##。对此@*%，苑承建表示%@，对当前上市物企来说%%*#，一方面要继续提升管理规模@##，特别是优质次新项目%**@，扩大管理规模的同时提高利润率@**#，实现主业的做大做强；二是要做好与开发母公司的应收账款管理和经营独立#*#@#，减少开发母公司带来的影响#*#，特别是现金流影响；三是要积极拓展基于在管项目客户的新业务模式%#，比如资产管理、养老服务、城市管理服务等%%#%@，提高经营效率#*，实现从传统物企向现代化服务企业的转型@@%**。
汤晓晨表示*%@@%，目前上市物企市值处于低谷##，行业外围因素占据主要地位@#，行业内部因素占据次要地位@%。行业内部因素是增量交付趋缓%@*@，受关联方应收账款拖累；基础服务商业模式竞争激烈@*，利润空间缩窄；更深层次的原因#*@#，是物企的第一曲线(物业服务)和第二曲线(空间变现)都遭遇暂时挫折#@%#*。
“物业公司能不能再次赢得投资者目光##%*@，重新成为市值增长明星#@%，依赖于物业公司在两方面的突破是否成功：其一#*，科技突破能否真正带来量化意义上的、可观测的、持续的降本增效提升或对物管行业商业模式的革新；其二%*@@@，增值服务赛道能否‘跑’出来有价值的独角兽公司#%%*。”汤晓晨认为*#%#，如果能因此赢得投资者目光*#@@*，相信这样的企业的股价、市值能够再上一个台阶#@*@，市场也会对既有物业公司进行重估@%%**，让优秀的企业脱颖而出@%。
对于未来物企在资本市场的表现@@*，苑承建预期%#@*%，由于受到地产行业持续下行影响%*#*#，资本市场对物企认知转为传统行业、上市物企业绩特别是利润下滑等影响#%@#%，目前资本市场对物业行业的热度仍在下降中@*%，预计仍会延续一段时间*%%%。
采写/新京报记者 袁秀丽
来源：新京报
