“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:44:52 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

在匈牙利古都“穿越”秦汉文明

　　近期@*@@@，政府债在个人投资者中的热度居高不下%%。

　　5月10日至5月19日@@@%，新一批储蓄国债正式开售#%%#%。5月11日下午*%*#，记者电话咨询广东多家银行网点%#**，额度均已售罄@@#@。而在前一日*%#*@，地方债柜台发售份额也遭热抢@%@*%。5月9日%@%%#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#@*%，据多名当地银行经理透露**，开售当日%%，多数网点的地方债额度已被抢购一空*@#。

　　有市场分析人士认为#%%#，受去年国债增发以及地方化债的影响%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓##@，市场上“安全资产”较为稀缺#%#@。不过**@@*，近期政策导向已经逐渐明朗##。近期@**##，有关负责人表示*%*@#，今年计划发行的政府债券规模也不蠤*@@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#。受访业内人士多认为@**#*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%#*，在监管推进下@#%%%，专项债发行也将放量@#，未来“资产荒”有望缓解@*。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*@*。财政部公告显示#**@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*@%%@，最大发行总额300亿元%#*#。其中#%@*%，第三期期限为3年#%**，最大发行额150亿元；第四期期限为5年##%*，最大发行额150亿元**@@#。

　　从利率上看*%##，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%##，五年期票面利率为2.5%#%%*，低于去年同期水平@**。不过记者注意到####，与国有大行定期存款利率相比**%*，储蓄国债仍具备一定优势%@%@。记者据银行官网信息梳理#%*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@##，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等**%@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*%*@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”##%**。融360数字科技研究院市场数据监测显示%@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#%%%@，五年期定期存款平均利率为2.388%@#，均略低于储蓄国债利率*@%#*。

　　市场抢购热情也仍在持续%*%。5月11日下午#*@*，记者咨询多家国有银行客户经理**#**，均表示额度已售罄@##。

　　“额度基本‘秒空’#@##。基本开售当天上午网点就已经没有额度#*。”广东一名股份行客户经理告诉记者##，很多客户上次没有抢到额度@#，这次都早早来线下网点排队等发售#%%@。网点最早7点就已经有客户来排队了%@@%%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者#%#，该行额度是区域共享的*%。当天所在网点的两名客户购买完成后@**，区域额度就基本告罄##。“我去的网点额度应该不多*%#%%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#@@。”广州一名储户告诉记者@@*@，“本来打算买五年期的储蓄国债@%%*，最终因为额度不够**#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#%%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*@@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@#*，但也出现“秒光”盛况*@@#%。

　　5月9日至11日%*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@@。根据广东省财政厅公告@*@*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*@，债券代码：2405278)#@*@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@*@，其中%@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%#%@%。

　　从利率上看##，该地方债五年期票面利率为2.20%*%*%，低于同期限储蓄国债@@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*@@*%。

　　虽然利率优势并不明显##，但当天柜台发售依然火爆**#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%%**%。地方债发行时间早于储蓄国债一天#*#%%，利率更低%##，但提前咨询者依然较多*%#%#。”一名国有行内部人士告诉记者*@*@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄**#，基本全为个人投资者认购*@*#*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%%@**，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%*。不少机构认为%*@##，受去年国债增发以及地方化债的影响@#**，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@*@，市场“安全资产”相对稀缺%%*@。

　　2024年一季度%***，长期国债收益率出现下行@@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@#@@，分别下行27BP、38BP@#。机构对于资产荒的讨论渐盛%%*。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*#，政府债券供给高峰或即将来临##，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@*%。

　　根据国盛证券研报*%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#*@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#*@%%，发行节奏仍慢于去年同期**，后续有望加速%@@@。

　　但4月以来#%*@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@%%。4月下旬**，财政部表示#%@#，将根据超长期特别国债项目分配情况##@*，及时启动超长期特别国债发行工作%#%#%。4月30日*###%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@*@%@，保持必要的财政支出强度”@%。5月10日@@%%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%%@，今年计划发行的政府债券规模也不�##%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#%##。债券市场供求有望进一步趋于均衡*@#%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@*#@。5月13日*%@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#@#%。

　　频频表态背后@@%#*，不少机构判断政府债供给高峰将至##**。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%##，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#@%，其中新增一般债39亿元%@#%#，新增专项债921亿元@*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%#。

　　据樊信江预测*%@*@，5月国债净融资或达7500亿元@#*@#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*#@#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#%@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#%%@@。“假设供给在5～6月充分释放#%#，利率债供给规模约为4万亿元@#%，同比多增2.2万亿元%@@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%@*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%#*#。据她测算#%#*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*@%%。

　　不过@%@#，市场也有声音认为政府债供给增加%%%%，对目前“资产荒”影响有限%*%%。一名银行债券交易员认为#@@#*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%@%%，仍有各路资金抢购*%*@*，市场需求较大#%*%。因此@%%##，即便5月～6月政府债券供给加大#%%@*，“资产荒”也有可能持续***。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足###@*，大行、非银机构缺资产@%#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态##，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#**@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#*%@#，与2016年低点的比较来看#@@，进一步下行的空间比较有限#%，未来可能还将在当前位置震荡*@#@@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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