“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:39:42 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

习近平同匈牙利总理欧尔班举行会谈

　　近期*@#@@，政府债在个人投资者中的热度居高不下###。

　　5月10日至5月19日*@#，新一批储蓄国债正式开售#@%#%。5月11日下午%#，记者电话咨询广东多家银行网点##@##，额度均已售罄%%%@%。而在前一日*##@，地方债柜台发售份额也遭热抢*#@##。5月9日*@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债**%#@，据多名当地银行经理透露%#%%#，开售当日@*%，多数网点的地方债额度已被抢购一空#*。

　　有市场分析人士认为#@*，受去年国债增发以及地方化债的影响%#@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*##@，市场上“安全资产”较为稀缺@@%@。不过##*，近期政策导向已经逐渐明朗@#*。近期#%，有关负责人表示@*@，今年计划发行的政府债券规模也不�*@%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�##。受访业内人士多认为**@@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地##，在监管推进下*#%@#，专项债发行也将放量##，未来“资产荒”有望缓解@%@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@%*@%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%#@。财政部公告显示#%@#*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*%，最大发行总额300亿元%*##。其中%%*@@，第三期期限为3年%%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#*，最大发行额150亿元%*#%@。

　　从利率上看*%@%%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@*，五年期票面利率为2.5%#%#%*，低于去年同期水平%@#。不过记者注意到%%%*，与国有大行定期存款利率相比%%%*#，储蓄国债仍具备一定优势##@#@。记者据银行官网信息梳理%%*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#@@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%@@@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%@@##，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%%。融360数字科技研究院市场数据监测显示#@%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*#，五年期定期存款平均利率为2.388%#@，均略低于储蓄国债利率%**@#。

　　市场抢购热情也仍在持续*#%%*。5月11日下午%*，记者咨询多家国有银行客户经理###，均表示额度已售罄%@%*。

　　“额度基本‘秒空’@*%*@。基本开售当天上午网点就已经没有额度%@。”广东一名股份行客户经理告诉记者*##@#，很多客户上次没有抢到额度*%，这次都早早来线下网点排队等发售*@%*。网点最早7点就已经有客户来排队了@%*@*。

　　另一名股份行支行主管告诉记者#*%%，该行额度是区域共享的%**。当天所在网点的两名客户购买完成后#*，区域额度就基本告罄@@#@@。“我去的网点额度应该不多*%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@#*%*。”广州一名储户告诉记者@%，“本来打算买五年期的储蓄国债#%，最终因为额度不够@%%*#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@*#@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#@@%，但也出现“秒光”盛况#@@%%。

　　5月9日至11日@@%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#@*。根据广东省财政厅公告%%@*%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*@@，债券代码：2405278)*@%##。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@*%%，其中@@%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*#**#。

　　从利率上看%@，该地方债五年期票面利率为2.20%#@**@，低于同期限储蓄国债@@%@%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*#%。

　　虽然利率优势并不明显#@，但当天柜台发售依然火爆%*%%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@@。地方债发行时间早于储蓄国债一天**，利率更低@%*%，但提前咨询者依然较多%#**@。”一名国有行内部人士告诉记者%##@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄##*#，基本全为个人投资者认购@@。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后#**，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#%*@。不少机构认为@@@#，受去年国债增发以及地方化债的影响%@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@*，市场“安全资产”相对稀缺#@%#%。

　　2024年一季度**%@，长期国债收益率出现下行*##*@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@##，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#*#@，分别下行27BP、38BP%@@。机构对于资产荒的讨论渐盛@*。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为***，政府债券供给高峰或即将来临%#%%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@%*#。

　　根据国盛证券研报*%*%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%%#%#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@###@，发行节奏仍慢于去年同期*@*，后续有望加速*%。

　　但4月以来#*#%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高**#*。4月下旬#%#，财政部表示*@@@，将根据超长期特别国债项目分配情况%%%#，及时启动超长期特别国债发行工作#@@#。4月30日#%*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%@%，保持必要的财政支出强度”@%%*。5月10日%#*@#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%*%，今年计划发行的政府债券规模也不�***。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡#%**。债券市场供求有望进一步趋于均衡#@#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配**#**。5月13日@*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*%。

　　频频表态背后%@%#，不少机构判断政府债供给高峰将至@#*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*#*%%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元**，其中新增一般债39亿元#@%，新增专项债921亿元**%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%%*@*。

　　据樊信江预测%*，5月国债净融资或达7500亿元@@%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元**%@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@#**%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%*#。“假设供给在5～6月充分释放#%@%，利率债供给规模约为4万亿元@@*，同比多增2.2万亿元#%@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@@%%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*#*%。据她测算%#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%%*%%。

　　不过@@，市场也有声音认为政府债供给增加#@*@#，对目前“资产荒”影响有限**%*。一名银行债券交易员认为*%**，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*@@**，仍有各路资金抢购*#，市场需求较大*%%@。因此@@*#*，即便5月～6月政府债券供给加大#%@，“资产荒”也有可能持续*%#%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*##**，大行、非银机构缺资产@#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态**@@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%@##。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@%@#，与2016年低点的比较来看****，进一步下行的空间比较有限*%%，未来可能还将在当前位置震荡@@*。

【编辑:刘阳禾】


　　

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