“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:45:35 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期@##@，政府债在个人投资者中的热度居高不下##@*。

　　5月10日至5月19日##，新一批储蓄国债正式开售@**%。5月11日下午#**，记者电话咨询广东多家银行网点%@%#，额度均已售罄%%#@。而在前一日@*@*#，地方债柜台发售份额也遭热抢*@*#*。5月9日*%*%%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%@@#，据多名当地银行经理透露@%，开售当日#%@@%，多数网点的地方债额度已被抢购一空*%*。

　　有市场分析人士认为@%，受去年国债增发以及地方化债的影响%@%%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%*，市场上“安全资产”较为稀缺@@###。不过##*@，近期政策导向已经逐渐明朗@%。近期@**#，有关负责人表示@%@@%，今年计划发行的政府债券规模也不�%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡#%。受访业内人士多认为@%*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地***，在监管推进下%##，专项债发行也将放量#%@%，未来“资产荒”有望缓解*@%@#。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%#%#@。财政部公告显示@%#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种**@，最大发行总额300亿元*%@%#。其中#*，第三期期限为3年@*@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*@%，最大发行额150亿元@*%。

　　从利率上看@@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@*#@%，五年期票面利率为2.5%@*@，低于去年同期水平*@@#。不过记者注意到%%%%%，与国有大行定期存款利率相比**#%*，储蓄国债仍具备一定优势**。记者据银行官网信息梳理%*#*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*%*#@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等##%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*@*#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”##*。融360数字科技研究院市场数据监测显示**%#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*@，五年期定期存款平均利率为2.388%##@#@，均略低于储蓄国债利率#***。

　　市场抢购热情也仍在持续%@@。5月11日下午%*%#，记者咨询多家国有银行客户经理**，均表示额度已售罄#*%。

　　“额度基本‘秒空’#*。基本开售当天上午网点就已经没有额度#@#。”广东一名股份行客户经理告诉记者****，很多客户上次没有抢到额度@%*，这次都早早来线下网点排队等发售*@*。网点最早7点就已经有客户来排队了#@@#。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@%@@#，该行额度是区域共享的%*。当天所在网点的两名客户购买完成后#@@*%，区域额度就基本告罄%*#*%。“我去的网点额度应该不多*##*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了##*%%。”广州一名储户告诉记者*%@*，“本来打算买五年期的储蓄国债*%*#，最终因为额度不够*##*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*%#**。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*%@%@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低##%*，但也出现“秒光”盛况@@。

　　5月9日至11日@**#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%。根据广东省财政厅公告##%%%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#*@，债券代码：2405278)%@%*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@**，其中%##%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%@%*%。

　　从利率上看@@@@*，该地方债五年期票面利率为2.20%%#%*，低于同期限储蓄国债%*#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#*#@。

　　虽然利率优势并不明显@%%*，但当天柜台发售依然火爆@%@%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@#%*。地方债发行时间早于储蓄国债一天#@@#%，利率更低%*，但提前咨询者依然较多**%#。”一名国有行内部人士告诉记者*@%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@###，基本全为个人投资者认购@*@*@。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@*%*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@@。不少机构认为%#%%，受去年国债增发以及地方化债的影响*#%##，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@*，市场“安全资产”相对稀缺%%。

　　2024年一季度*##%#，长期国债收益率出现下行**，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@%*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@@@*，分别下行27BP、38BP@*@。机构对于资产荒的讨论渐盛*@*##。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*@#，政府债券供给高峰或即将来临@#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%@#。

　　根据国盛证券研报#@*%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%@#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*@#，发行节奏仍慢于去年同期%#@@，后续有望加速@@*。

　　但4月以来*@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%%@。4月下旬%%，财政部表示@##，将根据超长期特别国债项目分配情况@@%*，及时启动超长期特别国债发行工作@%@。4月30日%##，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%*#%，保持必要的财政支出强度”@@##*。5月10日##，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%*，今年计划发行的政府债券规模也不�*#%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡*#*%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*%@%。5月13日*@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@@@@。

　　频频表态背后%%#，不少机构判断政府债供给高峰将至#*@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*@%%@，其中新增一般债39亿元@@*@@，新增专项债921亿元%@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%**%#。

　　据樊信江预测*#**@，5月国债净融资或达7500亿元**@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@*#@#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#@@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#@。“假设供给在5～6月充分释放#@%，利率债供给规模约为4万亿元%%，同比多增2.2万亿元%%@@%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#*。据她测算**@@*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元**。

　　不过%@#，市场也有声音认为政府债供给增加%%%%，对目前“资产荒”影响有限*%@。一名银行债券交易员认为*#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#@@#*，仍有各路资金抢购**#*，市场需求较大*#*。因此@####，即便5月～6月政府债券供给加大@%%%，“资产荒”也有可能持续**%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足##@@#，大行、非银机构缺资产##@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态##%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#**%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@**，与2016年低点的比较来看#*@*@，进一步下行的空间比较有限#*@#，未来可能还将在当前位置震荡%#%#。

【编辑:刘阳禾】


　　

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