“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:43:16 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

习言道｜中国和塞尔维亚是真朋友、好伙伴

　　近期@#，政府债在个人投资者中的热度居高不下@@。

　　5月10日至5月19日##@，新一批储蓄国债正式开售@@@*#。5月11日下午%@，记者电话咨询广东多家银行网点%%*，额度均已售罄%*#%*。而在前一日##@*，地方债柜台发售份额也遭热抢@%##%。5月9日@@@**，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%，据多名当地银行经理透露@@%%，开售当日%*##%，多数网点的地方债额度已被抢购一空%**#*。

　　有市场分析人士认为#%，受去年国债增发以及地方化债的影响@@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@*@%，市场上“安全资产”较为稀缺**。不过%@*@，近期政策导向已经逐渐明朗%**@。近期*##，有关负责人表示**##%，今年计划发行的政府债券规模也不�%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@%。受访业内人士多认为##，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@%@*@，在监管推进下*#*，专项债发行也将放量%##，未来“资产荒”有望缓解##@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日##%@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@*。财政部公告显示@%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*，最大发行总额300亿元@##%*。其中#@@@，第三期期限为3年*%*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年##%%，最大发行额150亿元#@%。

　　从利率上看%@##%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%#%@，五年期票面利率为2.5%*%*#，低于去年同期水平*##%。不过记者注意到*@，与国有大行定期存款利率相比%%%@，储蓄国债仍具备一定优势#@##。记者据银行官网信息梳理##，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*@@%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%@#*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@#@*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%@*%。融360数字科技研究院市场数据监测显示#@*@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%@*%@，五年期定期存款平均利率为2.388%**@，均略低于储蓄国债利率##*#@。

　　市场抢购热情也仍在持续%%。5月11日下午*%，记者咨询多家国有银行客户经理%%%%，均表示额度已售罄##%@@。

　　“额度基本‘秒空’%@%@。基本开售当天上午网点就已经没有额度*#%。”广东一名股份行客户经理告诉记者@@，很多客户上次没有抢到额度*@%*，这次都早早来线下网点排队等发售#%。网点最早7点就已经有客户来排队了%%**。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%@@，该行额度是区域共享的%@#@*。当天所在网点的两名客户购买完成后%*，区域额度就基本告罄#%%%%。“我去的网点额度应该不多#%%%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@#%。”广州一名储户告诉记者#@，“本来打算买五年期的储蓄国债#@@##，最终因为额度不够%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%%%#。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%%*@%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@@*，但也出现“秒光”盛况@%%。

　　5月9日至11日%%@*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%#%。根据广东省财政厅公告#*%%#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#%@%，债券代码：2405278)#@*@*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%@%*，其中%***，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%@。

　　从利率上看*@#，该地方债五年期票面利率为2.20%*##，低于同期限储蓄国债#%*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#%#。

　　虽然利率优势并不明显@%#@#，但当天柜台发售依然火爆*#%%#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#%。地方债发行时间早于储蓄国债一天@**@#，利率更低*%@，但提前咨询者依然较多@@@。”一名国有行内部人士告诉记者#**#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@#*#，基本全为个人投资者认购@%%@*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后**，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注##@@。不少机构认为@%#*，受去年国债增发以及地方化债的影响@%%#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@#，市场“安全资产”相对稀缺**@*。

　　2024年一季度*@##*，长期国债收益率出现下行%@@#%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%##@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#%，分别下行27BP、38BP@**。机构对于资产荒的讨论渐盛***%。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@@，政府债券供给高峰或即将来临*#@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#%*%。

　　根据国盛证券研报%%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*%###，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%*@，发行节奏仍慢于去年同期#@#@*，后续有望加速%**%#。

　　但4月以来%*@*@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%%%%*。4月下旬**@##，财政部表示%#，将根据超长期特别国债项目分配情况##*%@，及时启动超长期特别国债发行工作*%*。4月30日%#*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%**@@，保持必要的财政支出强度”@%。5月10日#%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤@@%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡@*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡**，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#%。5月13日%###，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*#。

　　频频表态背后#@##@，不少机构判断政府债供给高峰将至#@*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@#%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%*%，其中新增一般债39亿元*@，新增专项债921亿元*@@@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*#。

　　据樊信江预测%@@，5月国债净融资或达7500亿元@%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%@%*%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#@***，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#@#@%。“假设供给在5～6月充分释放#%#，利率债供给规模约为4万亿元@#，同比多增2.2万亿元#@@@*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配**@*%。据她测算@*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#%##。

　　不过*%，市场也有声音认为政府债供给增加%*，对目前“资产荒”影响有限%%@*。一名银行债券交易员认为*%%%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@##*，仍有各路资金抢购@@*#，市场需求较大*%#。因此#*，即便5月～6月政府债券供给加大%#@，“资产荒”也有可能持续*%*。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%%#%%，大行、非银机构缺资产@@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%*@*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为##@@，与2016年低点的比较来看%*%%%，进一步下行的空间比较有限@@@*@，未来可能还将在当前位置震荡%%%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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