今年一季度迎来业绩开门红 家电三巨头押注以旧换新

　　“五一”假期前#*，三大家电龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器披露了今年一季度业绩报告**##%。在近期以旧换新政策、高温天气来临等外部因素的刺激下@#*，三巨头的一季度表现备受外界关注##**%。

　　今年一季度#*%，白电三巨头再次上演“强者恒强”的剧情**#%*。美的、海尔、格力三者的单季营收同比增幅最高达10%%***，归母净利润均实现双位数的同比增长%*#@#。纵向比较来看#*%%#，美的是继去年二季度以1012亿元营收首破千亿元纪录之后*#@#@，单季营收再次突破千亿元##%#，创下单季度历史新高；格力则取得了自2020年以来最好的一季度业绩#@*#。

　　业绩亮眼 一季度内外销备货热情高涨

　　今年一季度@**#%，“冰空洗”三大白电内外销零售、出货端均实现了开门红%%*%%，且内销表现明显好于出口*@*%#。产业在线的数据显示%#@，家用空调的内外销均实现了双位数增长####*，原材料价格上涨促进了备货节奏的提前；冰箱产销规模创下单季度历史新高%@#@，内销受多省市以旧换新补贴落地的推动@%，实现超8%的同比增长#@#。

　　内外销备货热情高涨#%#，直接推动了家电三巨头业绩的走高@*%%。今年一季度%*，美的单季营收再次突破千亿元*%%#%，实现营业总收入1065亿元%#，海尔营业总收入为690亿元###，格力营业总收入为366亿元*@@。从营收规模估算可得#@#，美的营收规模相当于2.9个格力%@，海尔营收规模相当于1.9个格力*%#。其中*##，美的营收增幅为10.19%*@*，也领先于海尔(6.01%)和格力(2.53%)*%#*。

　　归母净利润方面%#，今年一季度从大到小排列依次为美的、海尔和格力*%#@*，美的盈利水平约为海尔、格力的两倍；而海尔归母净利润的增长动能最强@@@*@，同比增长20.16%**%。从销售毛利率来看@*#，海尔与格力较为接近**，约为31%%@，美的为26.49%**%。

　　从高速发展的时代走来@%，家电三巨头在家电圈的地位基本难以撼动%*%，但由于发展路径、经营模式的差异%*，如今各自的业绩亮点也存在很大差别%#*。

　　一向走多元化路线的美的@*#，一季度ToC与ToB业务均实现稳步增长%#%，ToC智能家居业务实现同比增长11%#%，ToB端商业及工业解决方案整体实现同比增长9%@*@#。根据2023年财报@%，美的B端收入占总营收比例增加到25%@*@%@，已成为增长新引擎%@#@。海尔坚持数字化转型、品牌高端化布局**@#%，单季毛利率已连续五个季度实现同比提升##%@。格力作为空调龙头企业@#%**，一季度空调实现平稳增长*@，扣非净利润同比增长21.55%%%，表现亮眼###%@。

　　“豪横”入局 家电行业能否恢复当年增长？

　　当前%##%，新一轮以旧换新政策正在抓紧落地*#*%。今年4月**，商务部等14个部门联合制定的《推动消费品以旧换新行动方案》公布*%@*%，鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴*#，多地随后发布家电以旧换新的方案@%@#。

　　以旧换新政策能给家电龙头乃至整个行业带来什么影响？回顾上一轮“以旧换新”方案@@，相关补贴政策曾为家电市场注入一针强心剂#@@*%。2008年@*###，受金融危机影响@@##，中国家电业规模增速从之前的14%骤降至4.5%*@。为提振消费@***%，家电下乡、以旧换新等政策相继在2009年6月份出台%*。据统计@@，2009年至2011年的家电“以旧换新”政策补贴规模共300亿元#%#@*，拉动消费3420亿元%%###，拉动倍数超10倍%%。

　　政策刚落地时%%*#，家电市场尚且处在观望期**@#，但随着政策加速落地*##*，居民消费拉动逐步体现在企业业绩之上**#*。根据行业协会的统计@*@@，2010年家电行业的规模增长接近30%@*##@。美的、格力等公司的营收和净利润增长均在40%以上#*@%@。股价方面%%*，2009年家用电器板块整体涨幅为153.84%@#@，在当年所有申万一级行业中排在第四位##@。

　　对于新一轮以旧换新政策##*%*，家电龙头以真金白银踊跃入局@%%，掀起了促销和补贴的热潮@%%。美的拟投入80亿元大力推动全品牌、全品类产品的以旧换新和设备更新#%**，不仅涉及全屋家电产品%@，还兼顾ToB端的暖通、电梯、机器人、医疗器械等工程设备的换新###*#。格力投入30亿元资金启动对家电产品的以旧换新活动#@*，单台最高可补贴达1000元#*。

　　企业的乐观预期同样体现在排产数据上#@@@@。产业在线数据显示#@#%*，今年5月白电合计排产量达到3775万台@##，较去年同期生产实绩增长15.2%#*@%%，延续今年以来较高的增长趋势%*，而空调内、外销合计排产同比增长19.4%**@*@。一直以来#@，白电板块股价对家空内销排产数据的反应也较为明显%%*@。今年前4月%*#%*，家电三巨头都酝酿了一波反弹###@%，海尔股价涨幅为44%#@%@%，美的和格力分别为28%和30%*#%。

　　奥维云网董事长文建平表示%**%@，新一轮以旧换新政策如果各地执行和配合得当%@@%*，初步估计将对今年国内家电市场产生2%-3%的拉动作用*%。在新政策的影响下##%@，部分家电消费的节奏提前#%%#，预计今年全年国内家电市场零售额将增至8800亿元左右**#%。也有行业人士表示*%，新一轮以旧换新虽然不足以复制当年的增速#*，但对于支持消费板块中产品力较为突出的公司业绩修复将大有帮助#***。

　　羊城晚报记者 黄婷