“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:24:40 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

中国已下达2024年度以工代赈中央投资115亿元

　　近期#%%#，政府债在个人投资者中的热度居高不下#*%。

　　5月10日至5月19日####，新一批储蓄国债正式开售@**。5月11日下午#%%，记者电话咨询广东多家银行网点#**，额度均已售罄*@@%%。而在前一日**@%，地方债柜台发售份额也遭热抢@@@*。5月9日@#%*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@@@%*，据多名当地银行经理透露*@@@@，开售当日%#%，多数网点的地方债额度已被抢购一空@@。

　　有市场分析人士认为#*，受去年国债增发以及地方化债的影响@#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%，市场上“安全资产”较为稀缺##@%。不过##%，近期政策导向已经逐渐明朗#*#%@。近期%@%%%，有关负责人表示@%#*，今年计划发行的政府债券规模也不�*#@#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*##。受访业内人士多认为*%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@*#，在监管推进下#**#*，专项债发行也将放量##@，未来“资产荒”有望缓解*#@*。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%#@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%%。财政部公告显示@@#**，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*#，最大发行总额300亿元%#@。其中*%**@，第三期期限为3年##，最大发行额150亿元；第四期期限为5年**%，最大发行额150亿元#%*。

　　从利率上看@*#@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*##，五年期票面利率为2.5%#*@，低于去年同期水平#@。不过记者注意到@#%%%，与国有大行定期存款利率相比*%@#@，储蓄国债仍具备一定优势%%*%。记者据银行官网信息梳理@@%@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#@%%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%%@%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*@%*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*#。融360数字科技研究院市场数据监测显示*#%#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*##%，五年期定期存款平均利率为2.388%#*@#，均略低于储蓄国债利率@@@@*。

　　市场抢购热情也仍在持续*%。5月11日下午#%%*，记者咨询多家国有银行客户经理##*，均表示额度已售罄@@*@。

　　“额度基本‘秒空’#*。基本开售当天上午网点就已经没有额度#*%*%。”广东一名股份行客户经理告诉记者@##%@，很多客户上次没有抢到额度@#，这次都早早来线下网点排队等发售@#。网点最早7点就已经有客户来排队了@*@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%%%，该行额度是区域共享的@#。当天所在网点的两名客户购买完成后%#，区域额度就基本告罄#*@。“我去的网点额度应该不多*%***。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%@#%。”广州一名储户告诉记者@*%%@，“本来打算买五年期的储蓄国债#@%@，最终因为额度不够#@#@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时#*###，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低**，但也出现“秒光”盛况###@。

　　5月9日至11日@%#@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%**。根据广东省财政厅公告%*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@%##，债券代码：2405278)*%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#*@@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@#@*@，其中##，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#%%#%。

　　从利率上看*%，该地方债五年期票面利率为2.20%@###@，低于同期限储蓄国债@**#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*@@。

　　虽然利率优势并不明显%#，但当天柜台发售依然火爆*@@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%#%。地方债发行时间早于储蓄国债一天@@*@，利率更低*@*，但提前咨询者依然较多%#@##。”一名国有行内部人士告诉记者@%#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%%@#@，基本全为个人投资者认购%#@。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@*#*%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@@。不少机构认为@@%，受去年国债增发以及地方化债的影响#*%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*#，市场“安全资产”相对稀缺#**。

　　2024年一季度*%##*，长期国债收益率出现下行%@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%#%@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%##，分别下行27BP、38BP%%%@%。机构对于资产荒的讨论渐盛*%@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%*%**，政府债券供给高峰或即将来临##，将一定程度上改变市场“资产荒”局面###。

　　根据国盛证券研报##%##，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%@*#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%%，发行节奏仍慢于去年同期*@，后续有望加速*#。

　　但4月以来@@**@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%*@@。4月下旬@@**，财政部表示%*@，将根据超长期特别国债项目分配情况%@%%，及时启动超长期特别国债发行工作*%@*。4月30日%#**，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#**%*，保持必要的财政支出强度”@%。5月10日*@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@*#%*，今年计划发行的政府债券规模也不�*@@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%##。债券市场供求有望进一步趋于均衡*#@#@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#@。5月13日##，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@%%@@。

　　频频表态背后@%@*，不少机构判断政府债供给高峰将至##%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@##*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@%@，其中新增一般债39亿元@*@@，新增专项债921亿元*##*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%@%。

　　据樊信江预测%*，5月国债净融资或达7500亿元#@*%%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*@#@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#%*。“假设供给在5～6月充分释放%@%，利率债供给规模约为4万亿元@*，同比多增2.2万亿元%@%%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*%%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#@%%@。据她测算%%**，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*@%#@。

　　不过#@#*%，市场也有声音认为政府债供给增加##%，对目前“资产荒”影响有限%%。一名银行债券交易员认为**%%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%*%，仍有各路资金抢购%%%，市场需求较大@#%%*。因此#@*@#，即便5月～6月政府债券供给加大@@##，“资产荒”也有可能持续*#@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*@，大行、非银机构缺资产*%#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#@%%#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*%*@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为##，与2016年低点的比较来看*#*，进一步下行的空间比较有限%@#@，未来可能还将在当前位置震荡#@%%。

【编辑:邵婉云】


　　

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