“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:53:09 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期%@*@*，政府债在个人投资者中的热度居高不下%%。

　　5月10日至5月19日#%@@#，新一批储蓄国债正式开售#*%。5月11日下午@#%#，记者电话咨询广东多家银行网点*#，额度均已售罄*%#@。而在前一日#%，地方债柜台发售份额也遭热抢*%*。5月9日%%*@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#@，据多名当地银行经理透露#*#@#，开售当日#@@@，多数网点的地方债额度已被抢购一空@#%。

　　有市场分析人士认为%#@，受去年国债增发以及地方化债的影响**@#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%，市场上“安全资产”较为稀缺@@。不过*%*，近期政策导向已经逐渐明朗#*%%。近期*#*，有关负责人表示@@@%*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%。受访业内人士多认为@*%##，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%*@#，在监管推进下#@，专项债发行也将放量%@#%，未来“资产荒”有望缓解*%。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%#**#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@@%*。财政部公告显示@##%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*#%，最大发行总额300亿元%%%。其中#%%*，第三期期限为3年#@*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@#%，最大发行额150亿元*%@@%。

　　从利率上看*##，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%@##，五年期票面利率为2.5%#%@%@，低于去年同期水平%#@。不过记者注意到@%#@@，与国有大行定期存款利率相比**@@@，储蓄国债仍具备一定优势%%@%*。记者据银行官网信息梳理#@*%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%%@%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@%@%%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%@%%@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@#%*@。融360数字科技研究院市场数据监测显示@%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@#@*，五年期定期存款平均利率为2.388%@*@%，均略低于储蓄国债利率@@。

　　市场抢购热情也仍在持续#%#。5月11日下午@*@@，记者咨询多家国有银行客户经理*#%，均表示额度已售罄%%*#%。

　　“额度基本‘秒空’@*@*@。基本开售当天上午网点就已经没有额度%@@##。”广东一名股份行客户经理告诉记者###@*，很多客户上次没有抢到额度@##*#，这次都早早来线下网点排队等发售%#%。网点最早7点就已经有客户来排队了%##@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%#，该行额度是区域共享的*##。当天所在网点的两名客户购买完成后*@*#%，区域额度就基本告罄@#*@%。“我去的网点额度应该不多##*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%**#。”广州一名储户告诉记者%@*#，“本来打算买五年期的储蓄国债*%，最终因为额度不够#%%@#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*%*。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*@@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低###@，但也出现“秒光”盛况#*@@。

　　5月9日至11日#**，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#%**。根据广东省财政厅公告@%#*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%#%，债券代码：2405278)@%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*@%%%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元**#，其中**%%%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%%@。

　　从利率上看#*%@@，该地方债五年期票面利率为2.20%@**@*，低于同期限储蓄国债%#%%%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率##%。

　　虽然利率优势并不明显#**@，但当天柜台发售依然火爆###*@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@#%。地方债发行时间早于储蓄国债一天*#@%*，利率更低%%#，但提前咨询者依然较多*%*#。”一名国有行内部人士告诉记者%#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#*#，基本全为个人投资者认购@*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#@%%%。不少机构认为*#@，受去年国债增发以及地方化债的影响@@*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#*，市场“安全资产”相对稀缺%@*##。

　　2024年一季度%*#%@，长期国债收益率出现下行#*%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@*#@#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#***，分别下行27BP、38BP%@%%。机构对于资产荒的讨论渐盛@%%。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*#@@，政府债券供给高峰或即将来临%*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#@@。

　　根据国盛证券研报*%%@%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元**@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%#%*#，发行节奏仍慢于去年同期@*%%，后续有望加速%@%%#。

　　但4月以来*%#@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%#%#@。4月下旬%#，财政部表示*%%，将根据超长期特别国债项目分配情况####%，及时启动超长期特别国债发行工作*@。4月30日@*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%%@%，保持必要的财政支出强度”@#@@%。5月10日#@#@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称**，今年计划发行的政府债券规模也不�#%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@*#。债券市场供求有望进一步趋于均衡**@%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*%*%。5月13日*@@%*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#*@*。

　　频频表态背后#**#*，不少机构判断政府债供给高峰将至*@%%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@%%*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#@#*#，其中新增一般债39亿元%#%，新增专项债921亿元#%*@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%#*@。

　　据樊信江预测#%，5月国债净融资或达7500亿元*#@**，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%#*#@。“假设供给在5～6月充分释放#@*#%，利率债供给规模约为4万亿元%@，同比多增2.2万亿元%%%**。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#**，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*%*。据她测算**@%*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@%。

　　不过#%@，市场也有声音认为政府债供给增加@#*#，对目前“资产荒”影响有限%%@。一名银行债券交易员认为*@%@#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%*，仍有各路资金抢购%#@%@，市场需求较大**@@#。因此@%%*#，即便5月～6月政府债券供给加大*%**@，“资产荒”也有可能持续@@%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%%*##，大行、非银机构缺资产**%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@%*@，与2016年低点的比较来看@@@**，进一步下行的空间比较有限@#@#，未来可能还将在当前位置震荡%#@%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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