“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:12:09 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期#*%*%，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%%*。

　　5月10日至5月19日***，新一批储蓄国债正式开售*%%。5月11日下午***#%，记者电话咨询广东多家银行网点**，额度均已售罄**@*#。而在前一日@@%@，地方债柜台发售份额也遭热抢%#。5月9日@@%#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@%，据多名当地银行经理透露##@%，开售当日%%%#*，多数网点的地方债额度已被抢购一空@%##*。

　　有市场分析人士认为****，受去年国债增发以及地方化债的影响%#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%@，市场上“安全资产”较为稀缺%@*。不过@****，近期政策导向已经逐渐明朗%@。近期@##*@，有关负责人表示%*，今年计划发行的政府债券规模也不�#@@@@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#%。受访业内人士多认为@%@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*@%，在监管推进下*@*#，专项债发行也将放量%#，未来“资产荒”有望缓解#@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日#*#@@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#**##。财政部公告显示**，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@*%，最大发行总额300亿元%@。其中*@*#*，第三期期限为3年*%**%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@@，最大发行额150亿元@*。

　　从利率上看*#@#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*%#**，五年期票面利率为2.5%%#*，低于去年同期水平*%*%。不过记者注意到#**，与国有大行定期存款利率相比*@%@，储蓄国债仍具备一定优势##。记者据银行官网信息梳理*@@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%#*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%*@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%%。融360数字科技研究院市场数据监测显示***#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@%*%，五年期定期存款平均利率为2.388%%%%%，均略低于储蓄国债利率#%。

　　市场抢购热情也仍在持续@@@@。5月11日下午#*#@，记者咨询多家国有银行客户经理#*@，均表示额度已售罄#%。

　　“额度基本‘秒空’%%。基本开售当天上午网点就已经没有额度#**#。”广东一名股份行客户经理告诉记者@%#%，很多客户上次没有抢到额度*#%，这次都早早来线下网点排队等发售##。网点最早7点就已经有客户来排队了%@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者##*，该行额度是区域共享的%%。当天所在网点的两名客户购买完成后@##*%，区域额度就基本告罄**@。“我去的网点额度应该不多#%%@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#*%@@。”广州一名储户告诉记者*%#@，“本来打算买五年期的储蓄国债%@@，最终因为额度不够##@#*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%*@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时**#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#@##，但也出现“秒光”盛况*#%#*。

　　5月9日至11日@*##，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%。根据广东省财政厅公告#*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@#，债券代码：2405278)#@%@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元**#@，其中#%*##，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*@%#%。

　　从利率上看%@，该地方债五年期票面利率为2.20%@#*，低于同期限储蓄国债%*#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%##*@。

　　虽然利率优势并不明显%*@@@，但当天柜台发售依然火爆@%#*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@#@%*。地方债发行时间早于储蓄国债一天@#*#@，利率更低*#%@，但提前咨询者依然较多***。”一名国有行内部人士告诉记者@@@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#%%*，基本全为个人投资者认购%#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后#%#%%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*%%@@。不少机构认为@%，受去年国债增发以及地方化债的影响#*%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@*@*@，市场“安全资产”相对稀缺##%。

　　2024年一季度##%，长期国债收益率出现下行#*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#@%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#@@%，分别下行27BP、38BP**。机构对于资产荒的讨论渐盛**%@#。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%@@%%，政府债券供给高峰或即将来临*@%%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#@@。

　　根据国盛证券研报##，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*##，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%@，发行节奏仍慢于去年同期*%#，后续有望加速*%@%。

　　但4月以来%#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%%。4月下旬@%@，财政部表示##%，将根据超长期特别国债项目分配情况#%%@，及时启动超长期特别国债发行工作*%。4月30日*@#*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度**，保持必要的财政支出强度”%#%。5月10日%%*%%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%*%@，今年计划发行的政府债券规模也不�**##*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡%%%#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%*%#%。5月13日#*@#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*%%。

　　频频表态背后%*#*，不少机构判断政府债供给高峰将至#*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@#%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#*，其中新增一般债39亿元*%，新增专项债921亿元*@*#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%@**。

　　据樊信江预测@%*@，5月国债净融资或达7500亿元*%**，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@#*%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#%%。“假设供给在5～6月充分释放*@*，利率债供给规模约为4万亿元@#*@，同比多增2.2万亿元*@%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@@@%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%%#%*。据她测算*@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#*。

　　不过#*，市场也有声音认为政府债供给增加*#，对目前“资产荒”影响有限@**。一名银行债券交易员认为#%@##，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@%，仍有各路资金抢购@#，市场需求较大%*。因此@@@**，即便5月～6月政府债券供给加大#%*，“资产荒”也有可能持续@#。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足##，大行、非银机构缺资产*#*#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态**@%%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@@@，与2016年低点的比较来看%##*，进一步下行的空间比较有限%%##，未来可能还将在当前位置震荡@@%#%。

【编辑:邵婉云】


　　

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