“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:52:49 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期*#*@#，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%##。

　　5月10日至5月19日#**%@，新一批储蓄国债正式开售%#%#。5月11日下午@**%，记者电话咨询广东多家银行网点@#，额度均已售罄@#*%@。而在前一日@*，地方债柜台发售份额也遭热抢**。5月9日%@*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%，据多名当地银行经理透露*#@%%，开售当日@@@%%，多数网点的地方债额度已被抢购一空**@@@。

　　有市场分析人士认为*@##，受去年国债增发以及地方化债的影响@%**@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@**@，市场上“安全资产”较为稀缺*#*%%。不过%#%*%，近期政策导向已经逐渐明朗#*%@#。近期%%，有关负责人表示@*#，今年计划发行的政府债券规模也不�#*##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#%##。受访业内人士多认为#**#*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@**#%，在监管推进下#%#*@，专项债发行也将放量@@@@，未来“资产荒”有望缓解#%#。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日#**，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售**%@。财政部公告显示%**，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*@*@，最大发行总额300亿元##。其中%%*，第三期期限为3年@*@%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*@，最大发行额150亿元@@*。

　　从利率上看#@%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%#*%%，五年期票面利率为2.5%#*%，低于去年同期水平##%%。不过记者注意到%**，与国有大行定期存款利率相比##%*，储蓄国债仍具备一定优势@*。记者据银行官网信息梳理#*%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*#@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@%%%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@#%。融360数字科技研究院市场数据监测显示@#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#*%，五年期定期存款平均利率为2.388%*@#%，均略低于储蓄国债利率%#%##。

　　市场抢购热情也仍在持续@@。5月11日下午*#@#，记者咨询多家国有银行客户经理#*@，均表示额度已售罄*#@。

　　“额度基本‘秒空’%%@@#。基本开售当天上午网点就已经没有额度%#。”广东一名股份行客户经理告诉记者@@#*，很多客户上次没有抢到额度#*，这次都早早来线下网点排队等发售#***%。网点最早7点就已经有客户来排队了@@%#@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%#，该行额度是区域共享的@%**。当天所在网点的两名客户购买完成后@@#，区域额度就基本告罄@%@#。“我去的网点额度应该不多*%%#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#*@。”广州一名储户告诉记者*#%%，“本来打算买五年期的储蓄国债*%，最终因为额度不够*%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@@*%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@#%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@@，但也出现“秒光”盛况**@@#。

　　5月9日至11日@%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@#。根据广东省财政厅公告*@*@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*@%%@，债券代码：2405278)####@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*@##，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%*，其中%%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%%*。

　　从利率上看@%%#@，该地方债五年期票面利率为2.20%@@%*，低于同期限储蓄国债**#%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率##*。

　　虽然利率优势并不明显*#，但当天柜台发售依然火爆%**。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@@%%。地方债发行时间早于储蓄国债一天#@，利率更低%#，但提前咨询者依然较多#*。”一名国有行内部人士告诉记者%*%%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%@%@，基本全为个人投资者认购%@%%。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#%*#%。不少机构认为#*#，受去年国债增发以及地方化债的影响@%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*#%*#，市场“安全资产”相对稀缺%@%。

　　2024年一季度@#%%*，长期国债收益率出现下行*@*%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%###@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%*，分别下行27BP、38BP@@。机构对于资产荒的讨论渐盛*%。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%，政府债券供给高峰或即将来临#%@##，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@#%。

　　根据国盛证券研报%%%**，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*%#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#%@，发行节奏仍慢于去年同期##，后续有望加速##@@。

　　但4月以来%%**，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#%。4月下旬#*@@@，财政部表示*@%#，将根据超长期特别国债项目分配情况#%@，及时启动超长期特别国债发行工作**。4月30日**，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@%，保持必要的财政支出强度”###%。5月10日%%#@%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@%，今年计划发行的政府债券规模也不�#@@@@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�###*。债券市场供求有望进一步趋于均衡**，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@@。5月13日**#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%*。

　　频频表态背后%*%*，不少机构判断政府债供给高峰将至##*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%*%*%，其中新增一般债39亿元*@%@，新增专项债921亿元**@#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@*。

　　据樊信江预测%#，5月国债净融资或达7500亿元%*#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@*@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@%##，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*#。“假设供给在5～6月充分释放###%*，利率债供给规模约为4万亿元*%*#，同比多增2.2万亿元**@#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#@%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#%@%%。据她测算@%%@#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#*%%%。

　　不过%#%%，市场也有声音认为政府债供给增加%#%@%，对目前“资产荒”影响有限*#%#@。一名银行债券交易员认为#*#%%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%##@*，仍有各路资金抢购%@%，市场需求较大%**。因此#%*@，即便5月～6月政府债券供给加大#@%，“资产荒”也有可能持续##@##。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@%，大行、非银机构缺资产*##。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高####。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*@@#，与2016年低点的比较来看#@#*%，进一步下行的空间比较有限#*@，未来可能还将在当前位置震荡@*@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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