“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:45:05 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期%#@%#，政府债在个人投资者中的热度居高不下@%。

　　5月10日至5月19日*@**，新一批储蓄国债正式开售%*##。5月11日下午%@，记者电话咨询广东多家银行网点@*%，额度均已售罄#*@#%。而在前一日@@@，地方债柜台发售份额也遭热抢%*%#%。5月9日###@%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%，据多名当地银行经理透露##%%#，开售当日*%，多数网点的地方债额度已被抢购一空@@*。

　　有市场分析人士认为@*，受去年国债增发以及地方化债的影响*%#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@*#，市场上“安全资产”较为稀缺#*@@#。不过*#%，近期政策导向已经逐渐明朗@%@#%。近期%*#%，有关负责人表示@@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%*%。受访业内人士多认为%#*@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*#@*，在监管推进下@%%@，专项债发行也将放量@#@@%，未来“资产荒”有望缓解%#*%。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@*#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@%@*%。财政部公告显示*#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%###，最大发行总额300亿元%*。其中@##，第三期期限为3年@*@@%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%@##，最大发行额150亿元%#@。

　　从利率上看%@*#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*%%，五年期票面利率为2.5%@%，低于去年同期水平%@#。不过记者注意到*@，与国有大行定期存款利率相比##*，储蓄国债仍具备一定优势@*@。记者据银行官网信息梳理##@@#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*@*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#%%@。融360数字科技研究院市场数据监测显示@%**，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%##@，五年期定期存款平均利率为2.388%%#@，均略低于储蓄国债利率@%###。

　　市场抢购热情也仍在持续*@*#。5月11日下午#%#，记者咨询多家国有银行客户经理@#%#，均表示额度已售罄%%。

　　“额度基本‘秒空’**。基本开售当天上午网点就已经没有额度#%@。”广东一名股份行客户经理告诉记者@*@@，很多客户上次没有抢到额度##@，这次都早早来线下网点排队等发售%##*#。网点最早7点就已经有客户来排队了@#%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者*#%，该行额度是区域共享的*%#。当天所在网点的两名客户购买完成后@%##，区域额度就基本告罄*#*。“我去的网点额度应该不多*@#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@@%%。”广州一名储户告诉记者%##@，“本来打算买五年期的储蓄国债#%*##，最终因为额度不够#@@*%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@#%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时#*#%@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@#*@%，但也出现“秒光”盛况*@%%@。

　　5月9日至11日*%*#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##。根据广东省财政厅公告*#@#*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”**##，债券代码：2405278)%@@%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%@**#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%#*#%，其中##，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*@。

　　从利率上看@@%，该地方债五年期票面利率为2.20%%%，低于同期限储蓄国债**%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#*。

　　虽然利率优势并不明显*%，但当天柜台发售依然火爆*@@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%%。地方债发行时间早于储蓄国债一天%@#，利率更低%#%，但提前咨询者依然较多@*。”一名国有行内部人士告诉记者#*%#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%%**%，基本全为个人投资者认购#@#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@#。不少机构认为@*，受去年国债增发以及地方化债的影响*####，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#*%，市场“安全资产”相对稀缺@@%%。

　　2024年一季度#@，长期国债收益率出现下行%**%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#*%，分别下行27BP、38BP@#%。机构对于资产荒的讨论渐盛%*#。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%##，政府债券供给高峰或即将来临@#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#@@#*。

　　根据国盛证券研报@@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%##，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*#%#，发行节奏仍慢于去年同期@##，后续有望加速@*%。

　　但4月以来%#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高##@#@。4月下旬%#%#，财政部表示%**#，将根据超长期特别国债项目分配情况%@，及时启动超长期特别国债发行工作##%@。4月30日*#*%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*%@#*，保持必要的财政支出强度”@@*#。5月10日%%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#%*@%，今年计划发行的政府债券规模也不�#%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�**@#。债券市场供求有望进一步趋于均衡*%%%@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%#*。5月13日@@*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@*#@*。

　　频频表态背后@%@*，不少机构判断政府债供给高峰将至@@*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*#@%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#*@，其中新增一般债39亿元*#，新增专项债921亿元*@##。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@#*@。

　　据樊信江预测#%**，5月国债净融资或达7500亿元*%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*#@%@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%%*#。“假设供给在5～6月充分释放#*@#，利率债供给规模约为4万亿元@##%*，同比多增2.2万亿元##@@#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为###%%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%#%*。据她测算*@%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#*。

　　不过@#%#*，市场也有声音认为政府债供给增加*@*@，对目前“资产荒”影响有限##。一名银行债券交易员认为%%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%，仍有各路资金抢购**@，市场需求较大**%。因此%*，即便5月～6月政府债券供给加大%***@，“资产荒”也有可能持续#%###。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%%，大行、非银机构缺资产%@*%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@#*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@**#，与2016年低点的比较来看%%*%，进一步下行的空间比较有限@@@，未来可能还将在当前位置震荡@*%#。

【编辑:刘阳禾】


　　

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